Падение Биткойна ниже 106000 долларов не является случайным, а является результатом взаимодействия макроэкономической среды, технической формы и внутренней структуры рынка, конкретные основания можно рассмотреть с этих трех аспектов.

Политика Федеральной резервной системы (ФРС) является основным двигателем изменений. Текущие данные по инфляции остаются упорными на уровне 3,2%, значительно превышая целевой уровень в 2%. ФРС пересмотрела свои прогнозы по основной инфляции на 2025 год до 2,5% и подала сигнал о поддержании высоких процентных ставок. Это непосредственно привело к росту доходности безрисковых активов, и капитал начал покидать высокорисковые рынки, такие как Биткойн. В конце концов, когда альтернативные издержки владения наличными или государственными облигациями снижаются, привлекательность криптоактивов естественно уменьшается, что полностью соответствует исторической закономерности откатов Биткойна в период повышения ставок. Напряженная глобальная торговая ситуация еще больше усилила рыночную панику. Переговоры между Китаем и США зашли в тупик, тарифная политика США в отношении китайских товаров вызвала неопределенность в цепочке поставок, и этот макроэкономический риск быстро передается на рынок рисковых активов. Ранее, 30 мая, Биткойн упал ниже 106000 долларов из-за подобных торговых трений, а в условиях текущей эскалации ситуации, рыночное настроение избегания рисков усилилось, и часть капитала переключилась на традиционные активы-убежища, такие как золото, которые достигли исторического максимума, что еще больше сократило ликвидность на крипторынке.

С технической точки зрения, падение Биткойна ниже 106000 долларов стало результатом резонанса нескольких медвежьих сигналов. Прежде всего, на дневном графике образовалась классическая формация из трех воробьев, что является ясным сигналом того, что медведи контролируют рынок, и цена ранее уже несколько раз пробила 20-дневную и 50-дневную краткосрочные скользящие средние, которые теперь стали уровнями сопротивления на 115800 и 117500 долларов, что привело к слабости в восстановлении. Более важно, что 106500 долларов сами по себе являются важным уровнем поддержки золотой пропорции 0.618, а также близки к зоне защиты ниже 200-дневной скользящей средней (примерно 107800 долларов). Когда цена упала ниже 107500 долларов, это вызвало срабатывание большого количества предустановленных автоматических ордеров на продажу, что привело к цепной реакции - пробой - распродажа - повторный пробой. Это согласуется с логикой, когда 30 мая было зафиксировано падение ниже 106000 долларов, что вызвало волатильность из-за срабатывания автоматических ордеров на продажу; краткосрочная техническая ситуация полностью изменилась на медвежью. Кроме того, хотя индекс RSI еще не вошел в зону перепроданности (в настоящее время около 41), MACD продолжает сокращаться и приближаться к оси 0, что указывает на то, что медвежья энергия все еще высвобождается, и явных сигналов о прекращении падения нет.

Недавняя структурная слабость рынка усугубила падение. В середине октября Биткойн упал с 120000 долларов до 111100 долларов из-за ликвидации маржинальных позиций на 7 миллиардов долларов, хотя и произошло кратковременное восстановление, но незакрытые позиции по бессрочным контрактам снизились на 40%, что указывает на массовый выход трейдеров с высоким кредитным плечом и ослабление рыночной поддержки. Последствия этой волны ликвидаций еще не полностью утихли, и когда цена снова приблизится к ключевым уровням поддержки, некоторые инвесторы решают заранее зафиксировать прибыль/убытки, что еще больше усиливает давление на продажу. С точки зрения движения средств, давление на продажу в основном исходит от криптоинвесторов, данные на блокчейне показывают, что институты и держатели ETF еще не сдались в большом масштабе, но в краткосрочной перспективе наблюдается сильное желание зафиксировать прибыль — с момента падения Биткойна на 7.29% 10 октября рынок продолжает фиксировать прибыль, недостаток новых средств для поддержки. В то же время, разрушение пузыря Meme токенов, вызвавшее снижение доверия к рынку, также косвенно повлияло на склонность к риску основных активов, таких как Биткойн, что привело к эффекту широкого падения на всем рынке.