GameStop сообщает о росте выручки на 22% во втором квартале

GameStop, известный ритейлер видеоигр, только что опубликовал свои финансовые показатели за второй квартал 2025 года, и я должен сказать - им каким-то образом удалось вытащить кролика из шляпы. Выручка выросла на 21,8% до 972,2 миллиона долларов, в то время как их неконсолидированная EPS взлетела с жалкой копейки до $0.25. Неплохо для компании, которую многие уже списали.

Смотря на цифры, их чистый доход подскочил до 138,3 миллиона долларов - потрясающее увеличение на 2560%. Но давайте не будем слишком радоваться. Этот впечатляющий поворот не был вызван только продажей большего количества игр. Их запасы Bitcoin принесли 28,6 миллиона долларов нереализованной прибыли, и они значительно сократили расходы, полностью покинув канадский рынок. Умные шаги или отчаянные меры? Вы решаете.

Их бизнес-структура продолжает смещаться от программного обеспечения (снижаясь на 26,6%) к аппаратному обеспечению и коллекционным предметам. Аппаратное обеспечение теперь составляет почти 61% от продаж, по сравнению с 56,5% в прошлом году. Продажи коллекционных предметов выросли на 63,3% - похоже, что эти Funko Pops приносят больше прибыли, чем настоящие игры.

Меня беспокоит снижение валовой маржи с 31,2% до 29,1%. Они продают больше, но зарабатывают меньше на каждой продаже. Классический знак предупреждения о смерти розничной торговли? Их денежное положение выглядит впечатляюще - 8,7 миллиарда долларов, но это сопровождается 4,16 миллиарда долларов долгосрочного долга, который увеличился с всего лишь 12,4 миллиона долларов в прошлом году. Они также делают крупные ставки на Биткойн, владея примерно 4,710 монетами на сумму 528,6 миллиона долларов.

Руководство не предоставило никаких указаний на предстоящие кварталы - никаких прогнозов доходов, никаких ожиданий по марже, ничего о своей цифровой стратегии. Эта тишина говорит сама за себя. Они действительно не уверены, куда движется бизнес, или они знают что-то, чем не хотят делиться?

Трансформация продолжается, но я скептически отношусь к тому, насколько устойчив этот рост прибыли на самом деле. Когда ваши крупнейшие выигрыши приходят от сокращения затрат и крипто-доходов, а не от вашего основного бизнеса, празднование может быть преждевременным.