Реформа GST в Индии укрепляет рупию, несмотря на глобальные рыночные потрясения

Индийская рупия укрепилась по отношению к доллару США в четверг, когда Индия представила крупную налоговую реформу, направленную на стимулирование потребительских расходов. Пара USD/INR снизилась до около 88.15 после объявления министра финансов Нирмалы Ситарман о упрощенной двухуровневой системе GST.

Я наблюдал за развитием этой налоговой реформы в течение нескольких месяцев, и она более радикальна, чем многие ожидали. Правительство отменяет сложную четырехуровневую структуру в пользу всего лишь двух налоговых ставок - 5% и 18% - полностью устраняя ставки 12% и 28%. Они компенсируют потери доходов, вводя новую ставку 40% исключительно для предметов роскоши.

Это не просто бюрократическая перетасовка. Снижая налоги на повседневные товары, правительство сознательно кладет больше денег в карманы потребителей. Тайминг кажется рассчитанным - ввод в действие намечен на 22 сентября, как раз перед началом фестивального сезона.

Что меня поражает, так это потенциальный риск инфляции. Большее количество располагаемого дохода, как правило, означает более высокие цены, что может помешать РБИ снова снизить ставки в этом году. Я скептически настроен по поводу того, смогут ли они поддерживать свою цель по инфляции в 4% без корректировок в политике.

Тренды иностранных инвестиций остаются тревожными. Иностранные институциональные инвесторы (FIIs) были чистыми продавцами на протяжении всего начала сентября, продолжая свой исход с июля и августа. В среду из индийских акций было выведено еще 1 666,46 крор, хотя темп немного замедлился.

Слабость доллара после разочаровывающих данных о свободных рабочих местах в США оказала дополнительную поддержку рупии. Работодатели в США разместили только 7,18 миллиона новых вакансий в июле, что ниже ожидаемых 7,4 миллиона, что сигнализирует о охлаждении рынка труда. Это повысило вероятность снижения ставки ФРС до 97,6%, по сравнению с 92% до публикации данных.

Рынки теперь сосредоточены на отчете о нефермерских зарплатах США в пятницу, который может кардинально изменить ожидания ФРС. Изменение занятости ADP в четверг и PMI в сфере услуг ISM предоставят важные подсказки перед этой ключевой точкой данных.

Технически, USD/INR сохраняет бычью позицию выше 20-дневной EMA около 87.73, при этом RSI выше 60 предполагает, что импульс остается на стороне быков по доллару. Поддержка находится на уровне 20-дневной EMA, в то время как 89.00 представляет собой следующий основной уровень сопротивления.