Частное кредитование стало новой горячей темой на глобальных финансовых рынках, богатые люди способствуют росту отрасли.

Частный кредитный рынок переживает беспрецедентный бум, постепенно переходя от банковского доминирования к движению со стороны пенсионных фондов и состоятельных частных лиц. Согласно данным инвестиционного банка RA Stanger, в первой половине 2025 года частные кредитные фонды привлекли 48 миллиардов долларов от богатых, что уже превышает общую сумму за весь 2023 год, и, как ожидается, побьет рекорд по сбору средств в 83,4 миллиарда долларов в 2024 году.

Инструменты частного кредитования привлекают состоятельных инвесторов

Средства в основном направляются в инструменты частного кредитования, особенно в "вечнозеленые" инструменты, такие как неторгуемые BDC и промежуточные фонды. Эти фонды не имеют фиксированной даты погашения, инвесторы могут продолжать увеличивать свои доли, что делает их очень привлекательными для состоятельных семей и частных лиц.

Профессиональный анализ: Механизм работы частного кредитного фонда "Чанцин" похож на механизм открытого фонда, но инвестиционные объекты - это частные займы. Эта структура предоставляет инвесторам стабильный доход и гибкость, а также предлагает заемщикам финансирование вне банковской системы.

Основные финансовые учреждения соревнуются в разработке

Некоторый ведущий управляющий активами запустил знаковый фонд частного кредитования Bcred, который в этом году привлек 6,5 миллиарда долларов, а общие активы достигли 73 миллиарда долларов, удвоив свои размеры за два года. На открытии рынка средний объем новых заказов от инвесторов составляет 50 миллионов долларов в день.

Другие организации также быстро догоняют:

• Cliffwater в этом году владеет почти 11 миллиардов долларов, а размер фонда превышает 30 миллиардов долларов
• Фонд решения долгов известной альтернативной инвестиционной компании собрал 6,4 миллиарда долларов США.
• Blue Owl и Ares Management собрали примерно 70 миллиардов и 50 миллиардов долларов соответственно.

Европейский рынок также бурно развивается. Согласно данным консалтинговой компании Novantigo, за последний год объем evergreen частных долговых фондов на континенте Европы увеличился более чем вдвое и к июню 2025 года достигнет 24 миллиардов евро.

Профессиональный анализ: Быстрый рост рынка частного кредитования отражает растущий спрос инвесторов на нетрадиционные фиксированные доходные продукты. Эта тенденция может быть вызвана стремлением к более высокой доходности в условиях низких процентных ставок, а также потребностью в защите от рыночной волатильности.

Рост отрасли вызывает внимание и споры

Взрывной рост частного кредитного рынка вызвал некоторые опасения. Критики указывают на то, что такие активы долгое время рекламировались как стабильная альтернатива публичным рынкам, однако их непрозрачность и недостаток ликвидности могут представлять риск для инвесторов в периоды экономического спада, особенно когда запросы на выкуп внезапно возрастают.

Опытные аналитики Уолл-Стрит выражают обеспокоенность ростом объемов частного кредитного рынка. Этот рынок конкурирует с традиционными банками в сфере корпоративного кредитования и фактически выполняет роль "теневого банка", предоставляя компаниям кредиты на сотни миллиардов долларов без необходимости соблюдения регулирующих норм, введенных после 2008 года в отношении рисков банков.

Профессиональный анализ: Быстрый рост рынка частного кредитования отражает структурные изменения в финансовой системе. После введения более строгого регулирования традиционные банки были вынуждены уступить место небанковским финансовым учреждениям, которые заполнили пробелы в кредитном предложении. Этот переход может привести к новым системным рискам, которые требуют внимательного контроля со стороны регулирующих органов.

С учетом увеличения конкуренции, капитал стремится к сделкам, а уровень доходности также подвергается давлению. Недавно сопредседатель одной частной инвестиционной компании заявил, что получение сверхприбыли становится все более трудным.

Тем не менее, приток средств от состоятельных инвесторов по-прежнему остается сильным. Даже в условиях ухудшения глобальной торговой напряженности в начале этого года и колебаний на рынке, вызванных изменениями в тарифной политике, приток средств продолжает сохранять сильный импульс.

Профессиональный анализ: Устойчивость рынка частного кредитования указывает на то, что инвесторы рассматривают его как ключевую часть долгосрочной стратегии создания богатства, а не как альтернативный инвестиционный выбор. Этот сдвиг в восприятии может оказать глубокое влияние на всю индустрию управления активами, побуждая традиционные финансовые учреждения корректировать структуру продуктов для противостояния конкуренции.