Сегодня Биткойн столкнулся с эпическим падением, а сумма ликвидации достигла исторического максимума.

Причина на самом деле очень проста — Трамп разжигает, леверидж стейблкоинов слишком велик, цепная ликвидация пробивает всю площадку.
Кажется, это экстренная ситуация, но на самом деле она похожа на "нефтяное событие" нескольких дней назад:
Кажется случайным, но на самом деле это неизбежно.

Это больше связано с "бэкдорами", оставленными намеренно в процессе строительства системы —
Позволить заинтересованным людям легально зарабатывать на рыночных колебаниях в рамках правил.
Независимо от того, идет ли речь о падении цен на нефть или о ликвидации стабильных токенов, суть остается одной и той же логикой:
Когда ликвидность сжимается, финансовая производная цепочка автоматически завершает перераспределение богатства.

Этот раунд падения можно обобщить тремя ключевыми словами: триггер — усиление — спиральное ускорение.

1. Точка триггера: Трамп запустил.
Торговая война снова накаляется, тарифы расширяются, и рынок мгновенно уходит в защиту. Алгоритмическая торговля и количественная торговля автоматически снижают риск позиции.
Биткойн и другие рискованные активы были синхронно распроданы.
2. Усилитель: Левередж стабильных токенов + бессрочные контракты.
Эта волна падения не вызвана давлением продаж на спотовом рынке, а является следствием цепной ликвидации в системе кредитного плеча.
Когда премия на обмен стейблкоинов расширяется, это означает, что цепочка плеча полностью несбалансирована.
На рынке бессрочных контрактов с высоким кредитным плечом, как только начинается ликвидация, это похоже на лавину, которая не может повернуть назад.
3. Спиральное ускорение: ликвидация → пробой ликвидности → повторная ликвидация.
Вывод маркетмейкеров, девальвация USDT, откачка ликвидности DeFi,
Все "количественные стоп-лоссы + автоматическое закрытие позиций" создают самоусиливающееся негативное влияние, в конечном итоге пробивая весь рынок.

Поэтому это не просто падение, а системное избавление от кредитного плеча — "большая перераспределение богатства".

Честно говоря, на вопрос «падение закончилось или нет» никогда не будет стандартного ответа.
Но если нужно сделать вывод:
В краткосрочной перспективе, скорее всего, падение закончилось, но в среднесрочной - не обязательно.
Краткосрочная логика очень ясна:
В конце октября снижение процентной ставки и APEC встреча имеют окно для смягчения, в декабре также будет возможность для еще одного снижения.
Среда с поддержкой ликвидности не будет слишком плохой.
Но проблема в том, что это падение действительно повредило "мышцы и кости".
Хотя сумма ликвидации является историческим максимумом, падение самого Биткойна не считается экстремальным,
Больше всего это цепная ликвидация внешних мошеннических цепочек с плечом.
То есть, хотя Биткойн удерживает "лицо", весь рынок "внутри" был опустошен.

Исторический опыт показывает, что такая степень системного сокращения кредитного плеча,
Чтобы полностью восстановиться, обычно требуется около 6 месяцев.
Однако с конца октября в США начался сезон праздников, сезон низкой ликвидности совпал с политическим окном,
Ожидать, что краткосрочно снова начнется бычий рынок, практически нереально.

Если рассматривать это падение в контексте более длинного структурного цикла,
126, вероятно, это текущая структурная вершина.
В дальнейшем, скорее всего, будет наблюдаться период колебаний в стиле "золотых 4-8 месяцев":
Боковое движение, восстановление, снова накапливаем силы.
Политически есть причины отложить подачу сладкого до промежуточных выборов следующего года,
Теперь поднимем рынок, кто в следующем году будет помнить о милости императора Чуань?

С исторической точки зрения:
2017, 2021, 2024 После каждого раунда "Получить ликвидацию" падения,
Рынок прошел период бокового движения около полугода,
Только с дополнительным макроэкономическим смягчением или политической стимуляцией рынок действительно сможет перезапуститься.
Так что, вероятно, сейчас самым реалистичным вариантом является обмен времени на пространство.
Полгода бокового движения — это, наоборот, самый здоровый способ восстановления для лукашек.
Если спешить с ростом, это только заставит незакрытые плечи снова наткнуться на мину.

Хотя некоторые могут сказать: "Получить ликвидацию сумма исторический максимум, это и есть дно"
Но я больше склонен считать, что это всего лишь временное падение страха, а не структурное цикличное дно.
Чтобы сравнивать с "глубокими ликвидациями" 312 и 519,
Боюсь, придется посмотреть, есть ли более чистая обменная маржа ниже 100000.