Соотношение цены биткойна и компаний с биткойн-резервами: интересное соотношение 1:4

По сравнению с компаниями, принявшими биткойн в качестве части своей резервной стратегии, сам биткойн демонстрирует устойчивость. Однако разрыв между цифровым активом и этими фирмами становится все более заметным.

За последние 10 недель акции компаний с биткойн-резервами (КБТР) резко упали, потеряв от 50% до 80% своей стоимости. Это расхождение показывает необычную закономерность, фактически создавая "соотношение 1:4" в поведении циклов.

12 мини-медвежьих рынков за 18 месяцев

Динамика цены биткойна за последние 18 месяцев в основном находилась в восходящем цикле с макроэкономической точки зрения, при этом ведущая криптовалюта устанавливала новые ценовые максимумы в течение этого периода. Это привело к тому, что многие компании приняли стратегию биткойн-резервов в своих балансовых отчетах, получив название компаний с биткойн-резервами (КБТР).

Тем не менее, согласно данным криптовалютного комментатора Марка Мосса, цены акций компаний со стратегией биткойн-резервов разошлись с ценой биткойна, потеряв от 50% до 80% стоимости акций за последние десять недель. Это расхождение, как отметил Мосс, показывает необычное соотношение циклов 1:4, когда корпоративные держатели биткойна проходят четыре мини-цикла на каждый рыночный цикл биткойна.

Японская фирма MetaPlanet является ярким примером этого явления. За последние 18 месяцев ее акции ($MTPLF) пережили 12 различных падений, от резких однодневных обвалов до затяжных снижений, длящихся месяцами. В среднем эти спады стирали 32,4% стоимости и длились около 20 дней. Самая короткая коррекция представляла собой резкое однодневное падение на 22,2% в апреле 2024 года, в то время как самый длительный и глубокий обвал продолжался 119 дней с июля по ноябрь 2024 года, уничтожив 78,6% стоимости.

График ниже, показывающий динамику акций MetaPlanet, демонстрирует повторяющиеся циклы распродаж, которые выглядят гораздо более сжатыми и экстремальными, чем коррекции цены биткойна за последние 18 месяцев или около того.

Корреляция с биткойном?

Интересно, что только 41,7% падений MetaPlanet напрямую совпадали с коррекциями биткойна. Из 12 выявленных мини-медвежьих рынков только 5 произошли синхронно со снижениями BTC. Большинство (7 из 12) не были связаны с биткойном и были вызваны факторами, специфичными для компании. По словам Мосса, эти факторы включают исполнение варрантов, мероприятия по привлечению средств и сжатие премии к биткойну, с которой торгуется MetaPlanet по сравнению с ее запасами BTC.

Однако два наиболее серьезных падения действительно совпали с волатильностью биткойна. Обвал на -78,6% в конце 2024 года и падение на -54,4% оба совпали с периодами, когда сам биткойн переживал коррекции. Эти совпадающие события предполагают, что хотя волатильность BTC иногда усугубляет падение, распродажи акций MetaPlanet, как правило, выходят за рамки спадов биткойна.

По сути, это означает, что вместо 4-летних циклов BTC, у КБТР теперь скорее 4 цикла за 1 год.

На момент написания статьи биткойн находится в фазе коррекции и с трудом удерживается выше уровня поддержки в 110 000 долларов. Популярные акции КБТР также испытывают трудности с нисходящими трендами наряду с биткойном. Акции Strategy упали на 37,1% от своего 52-недельного максимума, в то время как MetaPlanet - на 58,6%. Другие, такие как The Smarter Web Company PLC (-83,6%) и The Blockchain Group (-70,7%), несут еще большие потери.