Голландская технологическая лунная миссия: акции Nebius взлетают на 40% после сделки Microsoft на $19,4 млрд в области ИИ

В во вторник утром я чуть не упал со стула, глядя на график акций Nebius Group. Нидерландская технологическая компания взлетела на 40% до того, как большинство американцев закончили свой кофе, благодаря крупной сделке по инфраструктуре ИИ с Microsoft.

Никогда не слышали о Nebius? Присоединяйтесь к клубу. Эта малоизвестная компания из Нидерландов внезапно стала любимцем Уолл-стрит после того, как объявила, что Microsoft заплатит им до 19,4 миллиарда долларов в течение пяти лет за инфраструктуру GPU в их дата-центре в Нью-Джерси.

Удивительно, что финансовый профиль Nebius: по сообщениям, они заработали всего $249 миллионов в прошлом году, но преобразовали колоссальные 97,7% в чистую прибыль. С такими цифрами я задаюсь вопросом, почему они еще не находятся на радаре большего количества инвесторов.

Структура сделки интересна: Microsoft будет арендовать мощность дата-центра поэтапно, начиная с 2025 года, с планируемыми расширениями до 2026 года и продолжая как минимум до 2031 года. Nebius будет использовать наличные средства Microsoft для финансирования своих значительных капитальных расходов, при этом беря на себя дополнительный долг.

Это огромная ставка для обеих компаний. Microsoft явно нуждается в вычислительной мощности ИИ настолько сильно, что готова вложить почти $20 миллиард, в то время как Nebius рискует, что создание этой инфраструктуры окупится в долгосрочной перспективе.

Я скептически отношусь к устойчивости этой прибыли в 97,7%, когда они начнут управлять сложной операцией дата-центра. Строительные расходы, потребление электроэнергии и расходы на обслуживание могут быстро сократить эти маржи.

Эйфорическая реакция рынка может игнорировать эти риски. Хотя заголовочный номер впечатляющий, реализация проекта такого масштаба сопряжена с серьезными трудностями. Метеоритный рост акций сегодня, похоже, обусловлен больше хайпом вокруг ИИ, чем тщательным анализом способности Nebius к выполнению.

Для инвесторов, стремящихся к следующему победителю в области ИИ, помните, что амбициозные проекты иногда падают обратно на землю. Я хотел бы увидеть больше деталей о послужном списке Nebius в крупных инфраструктурных проектах, прежде чем присоединиться к этой конкретной ракете.