Анализ рынка инвестиций в золото: сможет ли бычий рынок золота последних пятидесяти лет продолжиться в будущем?

Золото с древних времен играет важную роль в экономической сфере как средство обмена. Его отличные физические характеристики, такие как высокая плотность, хорошая пластичность и отличная сохранность, делают его не только валютой, но и широко используемым в ювелирном производстве и промышленном производстве.

Смотря на последние пятьдесят лет, хотя цена на золото пережила взлеты и падения, общий тренд можно назвать неуклонно растущим, даже в 2025 году она снова установит исторический максимум. Так сможет ли этот бычий рынок золота, продолжающийся уже 50 лет, продлиться еще следующие 50 лет? Как нам точно оценить динамику цен на золото? Является ли золото подходящим для долгосрочного хранения или стоит использовать его для краткосрочной спекуляции? Давайте вместе обсудим эти вопросы.

Исторический пик цен на золото и рост за 50 лет

Цены на золото всегда тесно связаны с глобальной геополитикой и экономическими событиями. Оглядываясь на последние 50 лет, с 15 августа 1971 года, когда президент США Никсон объявил о прекращении обмена доллара на золото, доллар освободился от золотого ярма и начал свободно колебаться на валютном рынке. За следующие 50 лет цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до более чем 3700 долларов в первой половине 2025 года. В последнее время цена на золото продолжает расти, и 8 октября спотовая цена на золото впервые преодолела отметку в 4,000 долларов за унцию, тем самым заранее достигнув ожидаемых целей большинства финансовых учреждений.

Обзор исторических цен на золото показывает, что за последние 50 лет цена на золото выросла более чем в 94 раза! Особенно с начала 2024 года, когда глобальная ситуация стала нестабильной, под воздействием центральных банков и инвесторов цена на золото постоянно обновляет исторические максимумы, только с начала 2024 года рост составил более 60%.

Обзор динамики цен на золото за последние 50 лет

Почему мы рассматриваем только изменение цен на золото за последние 50 лет?

Это связано с тем, что после Второй мировой войны и до 1971 года США, стремясь захватить статус глобальной валюты для расчетов в международной торговле, требовали, чтобы валюты большинства стран были привязаны к доллару, который, в свою очередь, был привязан к золоту, устанавливая курс 1 унция золота равна 35 долларам. В этот период доллар фактически был обменным券ом на золото, и эта система международных торговых курсов называлась Бреттон-Вудской системой.

Однако, с быстрым ростом торгового спроса, скорость добычи золота не смогла угнаться, и, учитывая, что в США было обнаружено большое количество утечки золота, в 1971 году тогдашний президент США Никсон официально объявил о разрыве курса доллара с золотом, что ознаменовало конец Бреттон-Вудской системы.

Обратясь к динамике цен на золото с 1970 по 2025 год за эти более чем 50 лет, мы можем наблюдать 4 явных этапа роста.

● Первый этап роста: 1970 по 1975 год

После отделения доллара от золота, международная цена на золото подскочила с 35 долларов за унцию до 183 долларов, увеличившись более чем на 400%, этот этап продолжался 5 лет.

На данном этапе предварительный рост цен в основном вызван недоверием общественности к доллару после его отвязки. В конце концов, в прошлом доллар можно было обменять на золото, а теперь его внезапно нельзя обменять, и люди беспокоятся, что доллар может обесцениться до уровня бумаги, поэтому они больше склонны держать золото, а не доллары. Позже на рост цен на золото повлияло нефтяное кризис; Америка напечатала больше денег, чтобы купить нефть, что еще больше повысило цену на золото. Однако, с улучшением ситуации в нефтяном кризисе и с тем, что люди постепенно осознают удобство доллара, цена на золото снова упала до уровня около 100 долларов.

● Второй этап роста: с 1976 по 1980 год

На этом этапе цена на золото вновь взлетела с 104 долларов за унцию до 850 долларов, рост составил более 700%, этот этап роста продолжался около 3 лет.

Этот рост цен в основном был вызван вторым нефтяным кризисом на Ближнем Востоке и нестабильной геополитической ситуацией, включая иранский заложнический кризис и вторжение Советского Союза в Афганистан. Эти события усугубили глобальную экономическую рецессию, что привело к быстрому росту инфляции в западных странах, и золото вновь пережило резкий рост цен. Однако этот рост был чрезмерно разогнан, и после разрешения нефтяного кризиса и распада Советского Союза в 1991 году цена на золото быстро упала, колеблясь в основном в диапазоне от 200 до 300 долларов в течение следующих 20 лет.

● Третий этап роста: с 2001 по 2011 год

На этом этапе международная цена золота возросла с 260 долларов за унцию до 1921 долларов, что составляет более 700% роста, и этот этап роста длился 10 лет.

Рост цен на золото на этом этапе был вызван "событиями 11 сентября". Это событие дало всему миру понять, что угроза войны никогда не исчезала, и США начали десятилетнюю глобальную антитеррористическую операцию.

Для покрытия огромных расходов на военные нужды правительство США начало снижать процентные ставки и выпускать облигации, что снова привело к росту цен на недвижимость, вынудив США поднять процентные ставки, что в конечном итоге вызвало финансовый кризис 2008 года. Чтобы спасти рынок, США снова внедрили политику количественного смягчения, и эти факторы вместе способствовали тому, что цена золота пережила 10-летний бычий рынок. После начала европейского долгового кризиса в 2011 году цена золота поднялась до пикового уровня в 1921 доллар/унция. Затем, благодаря принудительному вмешательству других стран Европейского Союза и поддержке кредитов Всемирного банка, цена золота снова стабилизировалась и в конечном итоге колебалась около 1000 долларов.

● Четвёртая стадия роста: десятилетие после 2015 года

За последние десять лет цены на золото вновь выросли. С 2015 по 2023 год международная цена на золото возросла с 1060 долларов за унцию до более чем 2000 долларов. На рост цен на золото влияют многие факторы, в основном включая внедрение отрицательной процентной ставки в Японии и Европе, глобальную тенденцию к дедолларизации, повторное масштабное количественное смягчение в США в 2020 году, конфликт в Украине, разразившийся в 2022 году, а также конфликт между Израилем и Палестиной и кризис в Красном море в 2023 году. Эти факторы вместе поддерживают стабильность цен на золото на уровне около 2000 долларов.

С 2024 по 2025 год наблюдается беспрецедентный рост цен на золото. В начале 2024 года цена на золото начала сильный восходящий тренд, в октябре она даже на время преодолела 2800 долларов за унцию, установив исторический максимум. В целом, рынок считает, что основные факторы, способствующие росту цен на золото в этот период, — это риски экономической политики США, увеличение запасов золота центральными банками мира и продолжающаяся геополитическая нестабильность.

С 2025 года обстановка на Ближнем Востоке продолжает оставаться напряженной, а также конфликт между Россией и Украиной выявляет новые переменные, что накладывает тень на глобальный рынок. В то же время, опасения по поводу торговли, вызванные повышением тарифов в США, резкие колебания на мировых фондовых рынках, постоянное ослабление индекса доллара и другие факторы продолжают способствовать росту цен на золото, которые многократно обновляют исторические максимумы.

Оценка стоимости инвестиций в золото

Оценка плюсов и минусов инвестиций в золото в первую очередь требует учета двух факторов: с чем сравнивать и какой период времени выбрать для сравнения.

• Обратим внимание, что с 1971 года цена на золото возросла в 94 раза.
• Аналогично, если рассматривать период с 1971 по 2025 год, индекс Доу-Джонса вырос с примерно 900 пунктов до около 44000 пунктов, увеличившись примерно в 49 раз.

Таким образом, с точки зрения долгосрочной перспективы на 50 лет, доходность инвестиций в золото не только не уступает фондовому рынку, но даже превосходит его. В первой половине 2025 года цена на золото продолжала расти, увеличившись с примерно 2690 долларов США за унцию в начале года до около 3323 долларов США за унцию к концу июня, что составляет почти 24% за полгода.

Однако стоит отметить, что 『рост цен на золото не является стабильным』. Например, в период с 1980 по 2000 год цены на золото колебались в пределах 200-300 долларов. Если бы инвесторы вложили деньги в золото в этот период, они на самом деле почти не получили бы никакой прибыли. И сколько 50 лет мы можем ждать в нашей жизни?

Поэтому я считаю, что золото действительно является отличным инвестиционным инструментом, но оно больше подходит для спекулятивной торговли в благоприятных рыночных условиях, а не для простого долгосрочного хранения.

Кроме того, поскольку золото является природным ресурсом, со временем его затраты на добычу и сложность будут увеличиваться. Поэтому, даже если после окончания бычьего рынка цена на золото будет снижаться, мы все равно можем наблюдать, что минимумы цен постепенно растут. Поэтому не думайте, что падение цен на золото приведет к обесцениванию, при торговле нужно учитывать эту закономерность, чтобы не тратить усилия впустую.

Множество способов инвестирования в золото

Способы инвестирования в золото разнообразны и могут быть обобщены на следующие пять категорий:

1. Физическое золото

Прямое приобретение физического золота, например, золотых слитков. Преимущества заключаются в удобстве сокрытия активов, и золото может использоваться не только как хранилище активов, но и как ювелирное изделие. Недостатком является относительно неудобная торговля.

2. Золотой депозитный сертификат

Золотой сберегательный счет похож на ранние доллары США, это сертификат хранения золота. После покупки и продажи золота записи транзакций фиксируются на счете. Если вы хотите вывести золото в физической форме, это также возможно, а также можно внести физическое золото на счет. Преимущества включают удобство переноски, недостатки в том, что банк не выплачивает проценты, а спреды на покупку и продажу достаточно большие, что делает его более подходящим для долгосрочных инвестиций.

3. Золотой ETF

Золотые ETF похожи на золотые сберегательные счета, но обладают лучшей ликвидностью и более удобны для торговли. После покупки инвесторы получают соответствующие акции, которые представляют количество удерживаемого золота. Однако компании, выпускающие ETF, взимают управляющие сборы, поэтому если цена на золото остается стабильной на длительный срок, его стоимость все равно будет медленно снижаться.

4. Золотые фьючерсы/контракты на разницу

Это самый распространенный финансовый инструмент, используемый розничными инвесторами. Преимущества заключаются в наличии кредитного плеча для увеличения доходности и возможности осуществления как длинных, так и коротких позиций. Общей чертой золотых фьючерсов и золотых контрактов на разницу цен (CFD) является то, что они используют маржинальную торговлю, поэтому торговые издержки относительно низки, особенно CFD-торговля более гибкая и обеспечивает более высокую эффективность использования капитала.

Для инвесторов, желающих проводить краткосрочные спекуляции, выбор торговли золотыми фьючерсами или контрактами на разницу (CFD) может быть более подходящим.

Сравнение доходности инвестиций в золото, акции и облигации

Хотя золото, акции и облигации являются распространенными финансовыми инструментами для инвесторов, способы, которыми они создают доход для инвесторов, различаются.

• Основной источник дохода от золота — это «спред». Поскольку золото не приносит процентов, ключ к инвестированию в золото заключается в выборе подходящего времени для входа и выхода.
• Основная выгода от инвестирования в облигации поступает от "купонных выплат". Таким образом, инвесторы должны постоянно увеличивать количество удерживаемых единиц, чтобы получать больше процентов. В то же время необходимо следить за политикой ФРС, чтобы понимать изменения безрисковой процентной ставки и решать, когда входить и выходить из позиций.
• Доходы от акций в основном происходят от "роста стоимости компании". Основная стратегия заключается в выборе качественных компаний для долгосрочного удержания.

С точки зрения инвестиционной сложности, инвестиции в облигации являются самыми простыми, затем идут золото, а инвестиции в акции имеют наибольшую сложность.

С точки зрения доходности, хотя золото показало лучшие результаты за последние 50 лет, если рассматривать только последние 30 лет, то доходность акций была более выдающейся, за ней следует золото, а затем облигации.

Поэтому для получения прибыли от инвестиций в золото необходимо учитывать рыночные тенденции. Обычно золото проходит через длительный бычий рынок, а затем резко падает, после чего наступает период стабильности, и в итоге начинается новый бычий рынок. Если удастся точно поймать бычий рынок для покупки или резко падающий рынок для продажи, доходность может превысить доходность облигаций или акций.

Наши основные принципы выбора между золотом и акциями заключаются в том, что "в период экономического роста выбираем акции, в период экономического спада – золото". Более надежный способ распределения заключается в том, что инвесторы могут определить пропорции инвестиционных продуктов, таких как акции, облигации и золото, в зависимости от своей личной терпимости к риску и инвестиционных целей.

Когда экономическая ситуация хороша, перспективы прибыли для компаний выглядят обнадеживающе, и акции, как правило, растут. В отличие от этого, облигации, которые рынок классифицирует как «фиксированный доход», не так популярны. Золото, как инструмент сохранения стоимости и хеджирования, также не так привлекательно для инвесторов, поскольку оно не приносит доход.

Напротив, когда экономика находится в состоянии кризиса, прибыль компаний снижается, и акции не так привлекательны для инвесторов. В это время защитные характеристики золота и фиксированные доходы облигаций становятся более актуальными.