Черные лебеди и серые носороги: понимание рыночных рисков и подготовка к кризисам в Крипто

Как в криптовалютных, так и в традиционных финансовых рынках инвесторы часто сталкиваются с терминами "черный лебедь" и "серый носорог" в статьях и новостных репортажах. Эти концепции имеют значительное значение для участников рынка. Давайте рассмотрим их значения и последствия для криптоиндустрии.

Черный лебедь: Непредсказуемый и Редкий

Концепция "черного лебедя" была введена Нассимом Николасом Талебом в его одноименной книге. Она относится к чрезвычайно редким и непредсказуемым событиям, которые имеют огромный эффект. Эти случаи часто оправдываются как "естественные" задним числом, несмотря на их непредвиденный характер.

Талеб подчеркивает, что традиционные статистические модели и инструменты оценки рисков не могут эффективно учитывать эти экстремальные события. Это связано с тем, что они опираются на исторические данные, а события черного лебедя, по определению, никогда не происходили ранее.

"В нашем обществе предсказать черного лебедя считается невозможным, однако его подтверждение неизбежно."

Талеб предостерегает от предположения о будущей безопасности, основываясь исключительно на прошлом опыте. Он подчеркивает человеческую тенденцию придумывать объяснения для неизвестного, создавая иллюзию понимания и контроля. "На самом деле, большинство изменений нелинейны и резки", отмечает Талеб.

"Когда вы слышите, как 'знаменитый' экономист использует такие термины, как 'равновесие' или 'нормальное распределение', не вступайте в дебаты. Либо игнорируйте их, либо воспринимайте это как игривое отвлечение."

Происхождение термина

Фраза "черный лебедь" имеет свои корни в древние времена, символизируя невозможное. Европейцы долгое время считали, что все лебеди белые, пока не были обнаружены черные лебеди в Австралии. Это открытие опровергло существующие теории и стало метафорой непредсказуемых событий.

Визуальный образ черного лебедя идеально соответствует концепции Талеба о редких, внезапных и непредсказуемых событиях, что делает это описание запоминающимся и уместным.

Черные лебеди в криптовалюте

Волатильная природа рынка криптовалют, в сочетании с различными государственными взглядами и регуляторными подходами, делает его особенно уязвимым к событиям черного лебедя. Факторы, такие как технологические достижения, изменения в регулировании и рыночные настроения, могут привести к неожиданным последствиям.

Заметный пример произошел 12 марта 2020 года, во время глобального кризиса в области здравоохранения. Крипторынок испытал два резких падения в течение 13 часов. Первое падение составило 25%, в то время как второе обрушило биткойн ниже $4,000, что стало крупнейшим однодневным падением за семь лет. Аналитики позже связали это с системным крахом.

Еще один случай произошел 18 мая 2021 года, когда три крупных китайских финансовых ассоциации выпустили совместное заявление о запрете криптовалютного бизнеса. Это объявление привело к обрушению рынка, в результате чего Биткойн потерял более 50% своей стоимости за неделю, а ликвидации превысили $9 миллиард за один день.

Перспектива Талеба на криптовалюту

Интересно, что взгляды Талеба на криптовалюты изменились. В 2018 году он предположил, что Биткойн может служить "страховым полисом" против монополии государства на валюту. Однако к 2021 году его позиция резко изменилась. Он начал критиковать Биткойн за его неспособность защитить от инфляционных рисков и назвал его "открытой схемой Понци."

Серый носорог: Очевидный, но игнорируемый

Термин "серый носорог" был введен аналитиком рисков Мишель Укер в её одноимённой книге. Он описывает события с высокой вероятностью и высоким воздействием, которые часто игнорируются или откладываются, несмотря на их очевидный характер.

Эти события обычно представляют собой значительные риски для отдельных лиц, организаций или общества. Однако они часто игнорируются по различным причинам, включая инерцию, сложные процессы принятия решений или отвлечение на другие проблемы.

"Прокрастинация позволяет серому носорогу набрать скорость, что может привести к более разрушительным последствиям."

Ключевое отличие между серыми носорогами и черными лебедями заключается в их предсказуемости и частоте. В то время как черные лебеди редки и непредвиденны, серые носороги представляют собой очевидные риски, которые сознательно игнорируются.

Серые носороги в криптовалюте

Укер считает, что концепция серых носорогов хорошо описывает волатильность рынка криптовалют. Она предполагает, что точка зрения на то, представляют ли криптовалюты серого носорога, зависит от их роли и взгляда на индустрию.

Например, те, кто строит криптоиндустрию, могут рассматривать традиционные финансовые учреждения как более высокий риск, чем децентрализованные финансы. Напротив, центральные банки могут видеть широкое принятие криптовалют как угрозу своему контролю над финансовой системой.

Ярким примером события серого носорога в мире криптовалют стала коллапс Terra (LUNA) и его алгоритмического стейблкоина UST в мае 2022 года. Несмотря на давние споры и предупреждения от экспертов отрасли, многие инвесторы игнорировали риски до окончательного краха системы.

Еще одним примером была трансформация Ethereum с Proof of Work (PoW) на Proof of Stake (PoS) в сентябре 2022 года. Несмотря на многочисленные предупреждения, многие майнеры продолжали свою деятельность до самого конца, что привело к значительным потерям, когда изменения наконец произошли.

Подготовка к рыночным рискам

Понимание этих концепций может помочь инвесторам и участникам рынка лучше подготовиться к потенциальным кризисам на криптовалютном рынке. Признавая как непредсказуемую природу черных лебедей, так и часто игнорируемые предупреждения серых носорогов, индивидуумы могут разработать более надежные стратегии управления рисками.

Крайне важно оставаться бдительным, диверсифицировать инвестиции и быть в курсе рыночных тенденций и потенциальных рисков. Хотя предсказать каждое событие черного лебедя может быть невозможно, осведомленность о серых носорогах может помочь смягчить потенциальные потери и воспользоваться возможностями в постоянно развивающемся ландшафте криптовалют.