EUR: Смелая позиция Лагард ставит ЕЦБ в водительское кресло - ING

Четверговое заседание ЕЦБ оказалось гораздо более жарким, чем я ожидал, с Лагард, которая приняла неожиданно ястребиную позицию, что привело к резкому росту евро. Я не мог поверить своим глазам, наблюдая, как она упорно повторяет этот бред о "хорошем месте", в то время как экономика еврозоны едва ли еле-еле держится!

Евроралли кажется неизбежным, несмотря на экономические предупреждающие сигналы

"Совет ЕЦБ изначально вызвал далекий ответ на заявление - вероятно, потому что они наконец признали, что были слишком оптимистичны в своих прогнозах инфляции на 2027 год," отмечает аналитик ING Франческо Песоле. "Но затем Лагард выступила с жесткими замечаниями, которые заставили евро взлететь."

Самая разочаровывающая часть? Настойчивость Лагард в том, что риски для роста теперь "более сбалансированы", и ее категоричное заявление о том, что процесс снижения инфляции "завершен" - что, откровенно говоря, кажется преждевременным, учитывая хрупкость, которую я наблюдаю на европейских рынках. Она также удобно избежала какой-либо содержательной дискуссии о французских облигациях, за которыми многие из нас, трейдеров, внимательно следили как за потенциальным дова́шным катализатором.

Их сообщение было кристально ясным: не ожидайте больше снижения ставок в ближайшее время. Рынки сразу же снизили вероятность дальнейшего смягчения ниже 50% после выступления Лагард, что дало евро ракетное топливо. Лично я думаю, что она играет с огнем здесь - сильный евро в конечном итоге раздавит экспорт, и эти тарифные проблемы не просто исчезнут.

Спред свопа между доходностями 2-летних облигаций EUR и USD теперь сократился до -110 базисных пунктов, почти соответствуя уровням конца сентября 2024 года после снижения ставки ФРС на 50 базисных пунктов. Хотя он все еще шире исторических сравнений, это резкое сокращение премии по ставке доллара делает путь EUR/USD выше 1.180 почти неизбежным в краткосрочной перспективе.

Что особенно раздражает, так это то, как ЕЦБ, похоже, слеп к политическим рискам, нарастающим по всему континенту. С французской нестабильностью и растущими популистскими движениями эта ястребиная позиция кажется опасно оторванной от реальности.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая производительность не является показателем будущих результатов.