Исследуя агрессивную стратегию Sky по запуску стабильной монеты $8B USDH - мое мнение

Sky ( старая команда MakerDAO) только что поддержала стейблкоин USDH от Hyperliquid на миллиард, и, честно говоря, я одновременно впечатлён и скептически настроен по поводу этого сильного шага.

Они выставляют на показ свой огромный баланс, семилетний опыт в области безопасности и этот блестящий кредитный рейтинг S&P, как будто они Goldman Sachs криптовалют. Умная позиция — но давайте отсеем маркетинговую болтовню.

Что на самом деле здесь происходит? Sky хочет, чтобы USDH отражал их существующие стейблкоины DAI и USDS. Ликвидный пул USDC в 2,2 миллиарда долларов, который они предлагают, звучит впечатляюще, но я видел слишком много "гарантированных" обещаний ликвидности, которые испарились, когда рынки становились сложными.

Многоцепочечный доступ через LayerZero умный — отсутствие сторонних зависимостей означает меньше потенциальных точек отказа. А эта 4,85% доходность, висящая перед пользователями Hyperliquid? Конечно, выше, чем государственные облигации, но откуда на самом деле поступает этот доход? Предложение удобно обходится стороной источников риска.

Этот проект "Hyperliquid Genesis Star" на $8 миллион кажется, что Sky пытается колонизировать еще одну экосистему. Они уже управляют $25 млрд через Spark и Grove и явно хотят протянуть свои щупальца дальше.

Самая интересная часть? Система обратного выкупа Sky переходит на Hyperliquid. Это не просто техническое решение — это стратегический ход, чтобы увеличить объем торгов их собственного токена SKY на платформе другого.

Тем временем Paxos также предлагает поддержку запуска USDH с их углом регуляторного соответствия. Классическая конкуренция — Sky хвастается своим балансом, в то время как Paxos демонстрирует свои регуляторные полномочия.

Этот кредитный рейтинг B- от S&P, которым они так гордятся? В традиционных финансах это едва ли выше статуса мусорного актива. Но в криптовалюте наличие любого рейтинга похоже на то, как если бы вы пришли на пляжную вечеринку в дизайнерском костюме — это выделяется, даже если это не особенно впечатляюще.

Я внимательно следу за этим. Sky делает серьезный ход, но на этом рынке даже $6 миллиардные гиганты могут споткнуться, когда наступает волатильность.