Собираясь в одном месте, охотятся на рынок овечьего молока, группа Yipin пробивает путь на IPO в Гонконге, сможет ли она воскреснуть благодаря овцам?

31 августа группа Yipin с лицензией на производство羊奶 обратилась к Гонконгской фондовой бирже с намерением выйти на основной рынок, пригласив Haitong International и CITIC Securities International в качестве своих "проводников".

Как компания, которая называет себя "Группой питательных технологий", Yipin нацелилась на два сегмента: козье молоко и специальное медицинское питание. Их основные преимущества? Высокая питательная ценность, легкость усвоения, низкая аллергенность — они особенно хотят привлечь людей с непереносимостью лактозы и с чувствительной пищеварительной системой. Их линейка продуктов охватывает от козьего молока для младенцев до специального медицинского питания и обычного коровьего молока, что выглядит довольно всесторонне.

Согласно данным, предоставленным компанией弗若斯特沙利文, 宜品 занимает второе место на рынке羊奶粉 в Китае, также второе место на рынке婴幼儿配方羊奶粉 и второе место среди местных брендов в области婴儿特医食品. Множество вторых мест звучит неплохо, но кто же тогда лидер?

Тем не менее, красивые рейтинги не могут скрыть плохие показатели. В первой половине 2025 года доход группы Yipin составил всего 806 миллионов юаней, что на 10,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль сократилась до 56,688 миллионов юаней, что представляет собой падение на 42,6% по сравнению с прошлым годом. Эта тенденция к снижению результатов вызывает сомнения: сможет ли Yipin вернуть свои позиции на конкурентном рынке товаров для матерей и детей, полагаясь на молоко овец?

С учетом того, что уровень рождаемости в Китае продолжает снижаться, рынок товаров для матерей и детей становится все более ограниченным. Смогут ли такие "второстепенные игроки", как Yipin, пробиться на дифференцированном рынке овечьего молока или их вытеснит рынок? Хотя овечье молоко рекламируется как имеющее низкое содержание лактозы и менее аллергенное, его цена, как правило, выше, чем у коровьего молока. В условиях общей тенденции к снижению потребления, остается ли стратегия высоких цен жизнеспособной?

Эта компания надеется на рост в области специализированного медицинского питания, но при высоких барьерах для допуска специализированных медицинских продуктов на внутреннем рынке и недостаточном уровне образования потребителей, действительно ли она сможет вырасти и укрепиться, пожалуй, следует задать вопрос.

Сможет ли Yipin избавиться от тени снижения показателей на этом IPO и привлечь внимание инвесторов? Давайте подождем и посмотрим.