Акции Trade Desk падают на фоне сделки Amazon-Netflix, изменяющей рекламный ландшафт

Я наблюдаю за болезненным падением The Trade Desk в течение нескольких месяцев, и сегодняшнее резкое падение цены на 12% только подтверждает то, что я подозревал - эти "закрытые экосистемы" вытесняют независимых игроков с тревожной скоростью. Когда Netflix решил позволить DSP Amazon напрямую получать доступ к своему инвентарю, это было не просто еще одно объявление о партнерстве - это был удар ниже пояса для уже борющегося бизнес-модели TTD.

Давайте будем честными - The Trade Desk из любимца рынка превратился в худшего исполнителя в S&P 500 в этом году. Почему? Потому что крупные технологические монополии продолжают сплачиваться. Сделка между Amazon и Netflix особенно жестока, поскольку она фактически объединяет два огромных "закрытых сада" в одну супер-крепость, которую рекламодателям будет все труднее игнорировать.

Morgan Stanley наконец-то признали, что ошиблись в отношении перспектив роста TTD и резко снизили свою оценку. На мой взгляд, слишком мало и слишком поздно. Проблемы с TTD были очевидны, учитывая последние отчеты о прибылях, показывающие замедление роста, которое руководство, похоже, не может исправить.

Что меня действительно злит, так это то, как это продолжающееся консолидация вредит открытому интернету. Каждый раз, когда Amazon расширяет свои границы - сначала Roku, теперь Netflix - это еще один удар по компаниям, которые пытаются создать альтернативы удавке техногигантов на цифровую рекламу.

Высокая оценка TTD всегда была его ахиллесовой пятой, когда рост начал замедляться. Акции становятся дешевле после распродажи этого года, но я не уверен, что компания сможет остановить дальнейшее сжатие своего роста, так как Amazon продолжает забирать рынок у всех.

Рынок иллюзорен, если думает, что TTD сможет сохранить свою премию, пока Amazon продолжает заключать сделки с каждой крупной стриминговой службой. Конечно, у TTD по-прежнему есть интеграция с Netflix, но это значит гораздо меньше, когда рекламодатели теперь могут получить доступ к тому же инвентарю через все более полную платформу Amazon.

В течение многих лет TTD не знала поражений, но эта сказка явно закончилась. Теперь вопрос не в том, смогут ли они восстановить свою былую славу, а в том, смогут ли они остановить убытки, прежде чем Amazon и другие технологические гиганты оставят их бороться за объедки.