Контрарное движение Уоррена Баффета: инвестиции в крупного игрока отрасли, несмотря на скептицизм аналитиков

5 сентября 2025 10:05

Ключевые идеи

• Недавние инвестиционные решения Уоррена Баффета контрастируют с преобладающим рыночным настроением.

• Он нацелен на отрасль, которая сталкивается с трудностями из-за высоких процентных ставок и экономической неопределенности.

• Эта стратегия подчеркивает потенциальное несоответствие между краткосрочными вызовами и долгосрочной ценностью.

Уоррен Баффет, известный своим контрянтным инвестиционным подходом, продолжает демонстрировать свою готовность отклоняться от консенсуса Уолл-стрит. Оракул из Омахи накопил значительное богатство для себя и инвесторов Berkshire Hathaway, выявляя недооцененные компании с сильным долгосрочным потенциалом, часто когда другие продают.

Несмотря на в целом осторожную позицию по отношению к текущему рынку, Баффет недавно приобрел скромные доли в нескольких компаниях. Одно конкретное вложение выделяется из-за его непопулярности среди аналитиков. Из 21 аналитика, освещающего акции, 15 рекомендуют удерживать, при этом медианная цена значительно ниже текущей торговой цены.

Этот шаг предполагает, что у Баффета могут быть инсайты, которые ускользают от многих на Уолл-стрит, или, по крайней мере, перспектива, которая выходит за рамки текущих рыночных проблем.

Смелая ставка Баффета на строительного гиганта

В прошлом месяце регуляторные документы раскрыли недавние покупки акций Berkshire Hathaway, включая позицию в крупном американском застройщике. Эта компания занимает второе место в своем секторе, уступая только другой фирме, в которую Баффет инвестировал ранее в этом году.

Строительная отрасль сталкивается с серьезными проблемами. Проблемы с доступностью жилья привели к снижению числа потенциальных покупателей. В августе уровень уверенности строителей жилья достиг третьего самого низкого уровня с 2012 года, что стало 16-м последовательным месяцем в негативной зоне.

Несколько факторов способствуют сложной бизнес-среде для застройщиков. Процентные ставки по ипотечным кредитам остаются высокими, в то время как цены на жилье продолжают оставаться высокими, создавая один из наименее доступных рынков жилья за последние годы. Кроме того, растущая экономическая неопределенность заставила многих американцев стать более финансово осторожными, что сдерживает их от крупных покупок, таких как жилье.

Эти условия заставили строителей домов сократить прибыльность, чтобы поддерживать продажи. Обе компании, в которые инвестировал Баффет, увидели сокращение своих валовых маржей и снижение выручки в последние кварталы.

Учитывая эти слабые финансовые результаты и пессимистичный прогноз отрасли, неудивительно, что многие аналитики Уолл-стрит заняли медвежью позицию. Акции недавних инвестиций Баффета значительно упали с пика в конце 2024 года, даже после восстановления и роста, вызванного раскрытием информации от Berkshire.

Долгосрочное видение Баффета

Компания, в которую инвестировал Баффет, строит дома с 1950-х годов и пережила множество рыночных спадов. В предыдущие замедления она сосредоточилась на защите маржи прибыли за счет объема продаж. Однако руководство компании осознало, что эта стратегия может быть не оптимальной для долгосрочного роста.

США продолжает сталкиваться с серьезной нехваткой жилья, согласно оценкам, дефицит составляет миллионы домов по сравнению с количеством семей, нуждающихся в жилье. Это представляет собой значительную возможность для устоявшихся застройщиков домов удовлетворить этот спрос.

Компания адаптировала свою стратегию, сосредоточив внимание на жилье начального уровня и предлагая стимулы для повышения доступности. Хотя этот подход может повлиять на краткосрочную прибыль, он позиционирует компанию для потенциального расширения маржи и операционных улучшений в масштабах на долгосрочной основе.

Большинство аналитиков обычно сосредотачиваются на краткосрочных перспективах, основывая свои целевые цены на ожиданиях на 12 месяцев. Однако Баффет известен своим гораздо более долгим инвестиционным горизонтом. Он, вероятно, считает, что строитель жилья хорошо позиционирован для того, чтобы воспользоваться неизбежным спросом на жилье, поскольку страна решает свою проблему нехватки жилья.

С учетом этой перспективы, кажется, что Баффет воспользовался возможностью приобрести акции по тому, что он считает привлекательной оценкой. Акции в настоящее время торгуются по скромному мультипликатору их материальной стоимости, что может представлять хорошую ценность, учитывая стратегические изменения компании и ее долгосрочную рыночную позицию.

В заключение, хотя многие аналитики Уолл-стрит остаются осторожными по поводу сектора жилищного строительства, контрпунктное инвестирование Баффета предполагает, что он видит значительный долгосрочный потенциал, который может не полностью отражаться в текущих рыночных оценках.