Рекордные результаты HPE: Мой взгляд на их впечатляющую историю роста

Смотря на результаты третьего квартала 2025 финансового года HPE, я честно впечатлён тем, чего они добились. $9.1 миллиарда выручки, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом? Это не маленькое достижение в сегодняшнем технологическом ландшафте, где конкуренция совершенно жестока.

Приобретение Juniper Networks кажется разумным шагом, но я скептически настроен по поводу краткосрочного снижения маржи. Их выручка от сетевых решений выросла на 54% до 1,7 миллиарда долларов, но снижение операционной маржи до 20,8% заставляет меня задуматься, не пытаются ли они купить рост за счет прибыльности. Конечно, они обещают $600 миллиона в виде синергии затрат в течение трех лет, но я уже слышал эту песню от технологических компаний, которые переплатили за приобретения.

Я внимательно следил за пространством инфраструктуры ИИ, и рекордные доходы HPE от серверов в размере 4,9 миллиарда долларов показывают, что они не просто говорят об ИИ — они действительно его продают. Этот рост на 16% по сравнению с прошлым годом впечатляет, учитывая, сколько игроков борются за кусок пирога ИИ. Их резерв в 3,7 миллиарда долларов по ИИ предполагает, что за этим стоит реальный спрос, а не просто маркетинговый шум.

Что действительно привлекло мое внимание, так это их восстановление денежного потока. Генерация $719 миллионов свободных денег и сокращение запасов на 1,9 миллиарда долларов? Это огромно. Слишком много технологических компаний сосредотачиваются на эффектных цифрах выручки, сжигая при этом деньги, но HPE, похоже, делает и то, и другое — растет, сохраняя финансовый порядок. Тем не менее, это соотношение заемного капитала 3,1x после сделки с Juniper вызывает у меня сомнения.

Их прогноз по росту выручки на 14-16% выглядит сильным, но я слежу за тем снижением доходов от серверов, которое они прогнозируют на следующий квартал. Если выручка от их систем ИИ падает на 30% по сравнению с предыдущим кварталом, нужно задуматься, насколько устойчив этот рост ИИ действительно.

Рынок сейчас любит эти цифры, но технологии могут резко измениться. Не видя больше кварталов исполнения этой интеграции с Juniper, я осторожно оптимистичен, но пристально слежу за этими маржами.