Компании Bitcoin Treasury отстают от цены BTC в необычном соотношении 1:4.

Я наблюдаю за этим странным расхождением между Биткойном и компаниями, которые держат его на своих балансах в последнее время. Это довольно поучительно видеть, как эти так называемые "Компании с Биткойн-казной" испытывают огромные трудности, в то время как сам Биткойн остается относительно стабильным.

За всего 10 недель эти корпоративные держатели Биткойна увидели, как их акции упали на 50-80% - это чертовски жестоко! Тем временем, Биткойн создает новые максимумы, несмотря на некоторую волатильность. Это создает то, что Марк Мосс называет "отношением 1:4" в поведении рынка - эти компании переживают четыре мини-цикла на каждый отдельный цикл Биткойна.

Возьмём, к примеру, MetaPlanet. Их акция ($MTPLF) пережила 12 отдельных падений всего за 18 месяцев! Некоторые были быстрыми однодневными падениями, другие тянулись месяцами. Среднее падение составило 32,4%, продолжавшееся около 20 дней. Самое худшее? Падение на 78,6%, которое развивалось почти четыре месяца. Их график выглядит как американские горки, спроектированные садистом!

Удивительно, что менее половины из этих крахов компаний действительно совпали с коррекциями Биткойна. Только 5 из 12 мини-медвежьих рынков совпали с движениями BTC. Остальные были вызваны специфическими для компаний несуразицами, такими как исполнения warrants и мероприятия по сбору средств.

Я не могу не задаться вопросом, действительно ли эти компании получают выгоду от своей стратегии с Биткойном или просто используют это как маркетинговый трюк. Данные показывают, что они гораздо более волатильны и рискованны, чем держать Биткойн напрямую. Зачем иметь дело с корпоративной некомпетентностью, когда можно просто владеть активом?

Сейчас Биткойн испытывает трудности около отметки £86,000, отступив от недавних максимумов. Тем временем такие компании, как Strategy (, упавшая на 37.1%), MetaPlanet (, упавшая на 58.6%) и The Smarter Web Company (, упавшая катастрофически на 83.6%), продолжают терять стоимость с угрожающей скоростью.

Эта схема делает эти компании похожими на левериджированные ставки на Биткойн, но с дополнительными рисками, связанными с корпоративной деятельностью. Возможно, инвесторы осознают, что эти посредники не обязательны, когда прямая экспозиция к Биткойн гораздо проще.

Соотношение цикла 1:4 является ярким напоминанием о том, что когда вы покупаете акции компании, владеющей Биткойном, вы получаете нечто фундаментально отличное от самого Биткойна. И в последнее время "другое" означало "значительно хуже."