Экономические рвы: стратегия ИИ Adobe демонстрирует силу устойчивых конкурентных преимуществ

Adobe сообщает о рекордной выручке за третий квартал благодаря росту на основе ИИ

Adobe сообщила о доходах за третий квартал 2025 года 11 сентября, достигнув рекордного дохода в 5,99 миллиарда долларов, что на 10% больше по сравнению с прошлым годом, и неконсолидированной EPS в 5,31 доллара, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом. Продукты и интеграции Искусственного Интеллекта (AI) стали значительным двигателем роста, генерируя более $5 миллиарда долларов в годовом повторяющемся доходе, обусловленном ИИ (ARR). Годовой повторяющийся доход от продуктов с приоритетом ИИ компании превысил целевой показатель $250 миллиона долларов за полный год для фискального 2025 года на квартал раньше запланированного срока, что демонстрирует ускоренное принятие на рынке и эффективную монетизацию инвестиций в технологии следующего поколения.

Продукты с приоритетом ИИ создают новые потоки доходов и конкурентные преимущества

Рост ARR, обусловленный ИИ, значительно увеличился с более чем 3,5 миллиарда долларов на конец финансового года 2024 до превышения $5 миллиарда в настоящее время. Новые предложения с приоритетом на ИИ, включая Firefly, Acrobat AI Assistant и GenStudio для производительного маркетинга, превзошли собственные ожидания Adobe, достигнув целевого показателя ARR в $250 миллион раньше срока.

Производительность GenStudio особенно примечательна - его ключевые компоненты теперь превышают $1 миллиард в годовом доходе с ростом более 25% в год по состоянию на третий квартал 2025 финансового года. Метрики принятия пользователями показывают впечатляющее вовлечение с 29 миллиардами общих генеративных выходов и почти 40% роста по сравнению с предыдущим кварталом в видео генерациях.

“Adobe является лидером в категории творческих приложений на базе ИИ. Наш ARR, под влиянием ИИ, теперь превысил $5 миллиард, по сравнению с более чем 3,5 миллиарда долларов в конце финансового года 2024, и мы уже превысили нашу цель по ARR на основе ИИ за полный год. Учитывая нашу стратегию роста, ориентированную на клиентов, инновации в продуктах и сильное выполнение выхода на рынок, а также динамику нашего бизнеса, мы рады снова повысить наши прогнозы по выручке и EPS за FY 2025.”

– Шантану Нараен, председатель и генеральный директор

Это успешное создание потока доходов от ИИ демонстрирует, как технологические инновации могут создавать прочные конкурентные преимущества, когда они правильно интегрированы в существующие экосистемы продуктов, создавая масштабируемую монетизацию новых возможностей, одновременно усиливая основной бизнес.

Интеграция многомодальных ИИ создает технические барьеры для конкуренции

Профессиональная версия Creative Cloud от Adobe стала мощным примером того, как интеграция как собственных, так и сторонних моделей ИИ может создать значительные технические барьеры. Функции компании “harmonize” быстро стали одними из самых используемых функций в приложении, что способствует сильной миграции и удержанию клиентов.

Эта стратегия подчеркивает три ключевых конкурентных барьера: совместимость между различными AI-моделями, глубину рабочего процесса, которую конкуренты не могут легко воспроизвести, и коммерческие гарантии безопасности, которые важны для корпоративных клиентов.

“магия явно в нашем приложении. Потому что мы можем взять все существующие модели и интегрировать их в наш интерфейс. И это нетривиальная задача. То, что мы сделали для построения. Это была на самом деле причина для создания Firefly. Потому что мы понимаем, являются ли они моделями диффузии или трансформерами. Лучше, чем, я думаю, кто-либо может в творческом приложении. Так что я бы не недооценивал количество магии, которую нам нужно сделать, чтобы это выглядело так безупречно, как это есть.”

– Шантану Нараен, председатель и генеральный директор

Сложная интеграция нескольких моделей ИИ в основные рабочие процессы демонстрирует, как устоявшиеся технологические платформы могут создавать барьеры для входа, которые защищают от конкурентных вторжений - даже со стороны хорошо финансируемых новых игроков с возможностями одной модели. Эта способность к оркестрации многомодальных систем представляет собой техническую преграду, для воспроизведения которой требуется глубокая предметная экспертиза.

Принятие предприятиями способствует росту сегмента опыта через сетевые эффекты

Стратегия Adobe в сфере корпоративного бизнеса демонстрирует, как сетевые эффекты могут создавать мощные экономические барьеры. В сегменте Digital Experience платформа Adobe Experience (AEP) и приложения с окончанием ARR увеличились более чем на 40% в годовом исчислении, в то время как сделки между облаками выросли более чем на 60% в годовом исчислении в третьем квартале финансового года 2025. Более 40% из 50 крупнейших корпоративных клиентов Adobe удвоили свои расходы на ARR с начала финансового года 2023.

Эта модель расширения иллюстрирует динамику «завоевать и расширить», которая создает возрастающую отдачу от масштаба и более высокие затраты на переключение для клиентов по мере того, как они принимают больше продуктов в экосистеме. Новые возможности ИИ, такие как оптимизатор LLM, быстро принимаются внутри компании перед более широким выпуском для предприятий.

“Мы запустили первую фазу AEP агент-оркестратора в Q3. Это позволяет компаниям создавать, управлять и организовывать ИИ-агентов от Adobe и третьих лиц. Эти возможности питают агента аналитики данных и агента поддержки продуктов, которые теперь доступны для общего пользования, и добавляют к нашему растущему портфолио агентов. Нашей новейшей инновацией является оптимизатор Adobe LLM, доступный в раннем доступе. Поскольку клиенты и потенциальные клиенты все больше обращаются к генеративным ИИ для поиска и помощи в открытии брендов, оптимизатор LLM помогает формировать то, как бренды появляются в результатах, что способствует влиянию, видимости и квалифицированному трафику.”

– Анил Чакраварти, Президент цифрового опыта

Интеграция возможностей ИИ-агентов и продуктов на основе LLM расширяет ценностное предложение Adobe для предприятий, создавая многофункциональные отношения между продуктами, которые становятся все более трудными для вытеснения конкурентами. Эти сетевые эффекты представляют собой классическую экономическую защиту, которая усиливается по мере увеличения распространения по линейкам продуктов.

Будущее отражает уверенность в стратегии роста ИИ

Руководство повысило прогноз выручки за полный год до 23.65-23.7 миллиардов долларов и некорректируемой прибыли на акцию (non-GAAP EPS) до 20.8-20.85, увеличив при этом целевой рост годовой выручки от цифровых медиа (Digital Media ARR) до 11.3% в годовом исчислении. На четвертый квартал Adobe прогнозирует общую выручку в размере 6.075-6.125 миллиардов долларов и некорректируемую операционную маржу примерно 45.5%.

Компания подчеркнула продолжение инноваций на предстоящем событии Adobe MAX, но не предоставила конкретных целей за пределами финансового года 2025. Эти пересмотренные прогнозы отражают уверенность компании в своей способности монетизировать инвестиции в ИИ, сохраняя при этом высокие маржи.

Инвестиционные последствия устойчивых экономических рвов

Дело Adobe иллюстрирует ключевые принципы инвестирования с защитным барьером, которые применимы ко всем секторам технологий. Компании с защищенными конкурентными преимуществами часто демонстрируют:

1. Постоянный рост доходов выше среднеотраслевых показателей - 10% годового роста Adobe и повышенные прогнозы демонстрируют силу устоявшихся рыночных позиций.
2. Высокие маржи, которые остаются стабильными или увеличиваются - прогнозируемая Adobe неконсолидированная операционная маржа в 45,5% демонстрирует ценовую силу
3. Успешная монетизация инноваций - Быстрый рост AI-first ARR демонстрирует эффективную коммерциализацию инвестиций в НИОКР
4. Увеличение зависимости клиентов - Метрики расширения корпоративных аккаунтов показывают углубленную интеграцию с рабочими процессами клиентов.

При анализе технологических инвестиций эти показатели экономических рвов могут помочь выявить компании с устойчивыми конкурентными преимуществами, готовыми к долгосрочной прибыльности в условиях рыночных циклов.

Посмотрите на 10 лучших акций для инвесторов прямо сейчас

Возвраты Stock Advisor по состоянию на 8 сентября 2025 года

Эта статья была создана с использованием больших языковых моделей (LLMs). Она была проверена системами контроля качества. Motley Fool имеет позиции в Adobe и рекомендует эту компанию. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.