Ранние призывы Трампа к снижению ставок оправданы, так как терпение Пауэлла оказалось дорогостоящим

Трамп это предсказал. Пять месяцев назад он призвал Федеральную резервную систему снизить ставки. Он беспокоился о рынке труда, который был слабее, чем казалось. Высокие ставки, предупреждал он, навредят бизнесу и работникам.

Эта неделя подтвердила его правоту. Ай. Более 300 000 рабочих мест исчезли из предыдущих отчетов. Просто исчезли. Данные, которым доверял Пауэлл? Совершенно неверные.

Начало 2025 года рисовало оптимистичную картину. Рынок труда выглядел стабильным. Инфляция еще не достигла целевого уровня в 2%, но рабочие места казались достаточно крепкими, чтобы поддерживать ставки на стабильном уровне. Затем последовали пересмотры.

Работы исчезли из записей. Что-то не сходилось. Трамп предвидел это. Пауэлл нет. Тем не менее, Пауэлл не выдумывал—он работал с тем, что у него было. Плохие данные, как оказывается.

Секретарь труда Лори Чавес-ДеРемер не церемонилась. "Джерому Пауэллу нужно выполнять свою работу и срочно снизить процентные ставки." Она прямо спросила: "Чего он ждет?" Трамп тоже вмешался, назвав его "Джером 'Слишком Поздно' Пауэлл" в Truth Social. Классический Трамп.

ФРС готовится к снижению ставки после неутешительных данных по занятости в августе

Отчет в пятницу был своего рода катастрофой. Всего 22 000 новых рабочих мест в августе. Аналитики ожидали 75 000. Даже близко не подошли. Уровень безработицы поднялся до 4,3%.

Это третий месяц подряд снижения. В июне фактически было потеряно рабочие места — пересмотрено до -13,000. Июль тоже был слабым. Пауэлл наконец признал на Джексон-Холл, что "баланс рисков" смещается. Похоже, он наконец это осознает.

К пятнице все увидели, что надвигается. Лесли Фалконио из UBS Global Wealth Management выразился прямо: "Вопрос о снижении не является вопросом. Снижение будет."

Грег Дако из EY все еще ожидает умеренного сокращения в сентябре. Большая загадка заключается в том, что произойдет в конце года и в 2026 году. Рынки практически уверены — 99% вероятность сокращения в сентябре.

Голландская безработица остается стабильной, в то время как другие испытывают трудности

Голландцы, похоже, держатся на плаву. Уровень безработицы в августе 2025 года составил 3,9%. Это едва выше, чем 3,8%, который они удерживали в течение четырех месяцев подряд.

Довольно впечатляюще, на самом деле. Их долгосрочный средний показатель составляет 5,66%, так что у них все хорошо, несмотря на глобальные давления. За этим стоит следить, но они опережают многих европейских соседей.

Белый дом настаивает, так как ФРС сигнализирует о готовности

Чавес-ДеРемер не собирается отступать. "Если он не снизит ставки, американский народ будет продолжать страдать." Она раздражена. Компаниям хочется инвестировать, нужно более дешевое финансирование. "Почему он ждет, вызывает у меня недоумение," сказала она. "Если это политический ход, это чепуха."

ФРС не говорит в один голос. Крис Уоллер хотел снижения ставки в июле. К концу августа он говорил о растущих рисках на рынке труда. Действуйте сейчас, предложил он, прежде чем станет хуже.

Несмотря на ужасный отчет по занятости, некоторые экономисты остаются осторожными. Брэ́дли Со́ндерс не считает, что мы увидим резкое снижение на 50 пунктов. "Умеренный рост безработицы до 4,3% сдержит призывы к более значительному шагу," объяснил он.

Это увеличение на 22 000 рабочих мест? Недостаточно. Это ниже того, что необходимо для того, чтобы соответствовать росту населения. Хотя эта цифра сама по себе меняется. Иммиграция снизилась. Существует меньше вакансий.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем считает, что сейчас нам нужно всего лишь 30 000 до 80 000 новых рабочих мест в месяц, а не более 100 000. Эталонные показатели изменяются. Не совсем понятно, что это означает для политики в будущем.