Решение Федеральной резервной системы по процентной ставке: влияние на рынок акций жилья и более широкую экономику

Ключевые точки фокуса на рынке

• Четыре акций жилищного сектора в портфеле Уоррена Баффета Berkshire Hathaway могут получить выгоду от предстоящего снижения процентных ставок Федеральной резервной системы
• Эти стратегические инвестиции были сделаны в течение второго квартала 2025 года, что демонстрирует дальновидный подход Баффета к рынку жилья

Стратегия Баффетта на рынке жилья

Следующее решение Федеральной резервной системы по процентной ставке 29 октября 2025 года имеет значительные последствия для финансовых рынков. В портфеле Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) ряд активов может испытать положительный импульс, если Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) осуществит ожидаемое снижение ставок. Особенно хорошо позиционированы акции, связанные с жилищным строительством: D.R. Horton (NYSE: DHI), Lennar (NYSE: LEN)(NYSE: LEN.B) и NVR (NYSE: NVR).

D.R. Horton удерживает позицию крупнейшего строителя жилья в Соединенных Штатах по объему более двух десятилетий, с операциями в 126 рынках по 36 штатам. Бизнес-модель компании охватывает строительство однофамильных домов и многосемейных арендных объектов, наряду с ипотечным финансированием и услугами агентств по титулу. Кроме того, D.R. Horton контролирует долю в компании по разработке жилых участков Forestar Group (NYSE: FOR).

Lennar работает по аналогичной бизнес-структуре, как D.R. Horton, сосредотачиваясь на доступных однофамильных домах и многосемейных арендных объектах. Их финансовый сервисный отдел предоставляет ипотечное финансирование, услуги по оформлению титула и закрытию сделок в основном покупателям домов, построенных Lennar. Примечательно, что Berkshire Hathaway владеет обоими классами акций Lennar, что фактически делает общее количество акций компаний, связанных с жильем Баффета, которые могут выиграть от снижения ставок, равным четырем, а не трем.

NVR с рыночной капитализацией примерно $24 миллиард долларов представляет собой самую маленькую из этих трех компаний-застройщиков. Компания работает в 36 регионах в 16 штатах, предлагая однофамильные дома под тремя различными брендами: Ryan Homes, NV Homes и Heartland Homes. Услуги NVR включают ипотечное, расчетное и титульное обслуживание.

Механизм снижения процентных ставок и реакция рынка жилья

Потенциальное влияние снижения ставок Федеральной резервной системы на эти акции жилья осуществляется через два основных канала. Во-первых, более низкие процентные ставки, как правило, повышают потребительскую уверенность — фактор, на который обратил внимание генеральный директор Lennar Стюарт Литтл во время отчета о доходах компании за второй квартал в июне. Литтл отметил, что снижение потребительской уверенности, а не только высокие процентные ставки, представляет собой значительное препятствие для покупки нового жилья.

Более прямой механизм включает в себя ипотечные ставки, которые обычно снижаются после сокращения ставок Федеральной резервной системы, потенциально привлекая больше покупателей на рынок жилья. Однако эта связь работает через более сложный процесс, чем многие инвесторы осознают.

Ипотечные кредиты с переменной ставкой напрямую реагируют на действия Федеральной резервной системы. Однако фиксированные ставки по ипотечным кредитам более сильно коррелируют с доходностью 10-летних облигаций США, чем с федеральной процентной ставкой, которую ФРС корректирует для ночных заимствований банков.

Тем не менее, доходности 10-летних казначейских облигаций могут все же снизиться после объявлений о снижении ставок FOMC. Это происходит потому, что Министерство финансов США может увеличить эмиссию краткосрочных облигаций, чтобы воспользоваться более низкими ставками для финансирования федеральных расходов. Этот сдвиг может уменьшить предложение долгосрочных облигаций, таких как 10-летние казначейские облигации, что вызовет основные экономические принципы предложения и спроса: уменьшение предложения приводит к повышению цен и, следовательно, к снижению доходности этих облигаций, в конечном итоге приводя к снижению фиксированных ипотечных ставок.

Стратегические приобретения Баффета во втором квартале

Во втором квартале 2025 года Баффет добавил 12 новых акций в портфель Berkshire Hathaway, включая D.R. Horton, акции класса A Lennar и акции класса B Lennar.

Хотя трудно определить, ожидали ли эти приобретения конкретно снижения ставок Федеральной резервной системой, известная экономическая проницательность Баффета предполагает, что он мог предвидеть возможность снижения ставок, что принесло бы выгоду этим строителям жилья.

Тем не менее, инвестиционный подход Баффета, как правило, отдает предпочтение долгосрочным перспективам, а не краткосрочным изменениям в политике. Учитывая постоянный дефицит жилья по всей территории Соединенных Штатов, эти застройщики имеют положительные долгосрочные перспективы, независимо от немедленных решений Федеральной резервной системы на предстоящей октябрьской встрече, когда текущая ставка федеральных фондов составляет 4.25%-4.50%.

Опытные трейдеры как на цифровых активных биржах, так и на традиционных рынках признают, что хотя денежно-кредитная политика вызывает немедленные реакции на рынке, качественные компании в таких ключевых секторах, как жилье, часто представляют собой убедительные инвестиционные случаи, основанные на фундаментальных динамиках спроса и предложения, которые превышают временные условия процентных ставок.