Постепенное изменение поставок Биткойна на ETF: три волны, наблюдаемые в данных

Анализ в блокчейне показывает, что токены Биткойн, торгуемые на бирже (ETF), испытали три значительные волны притока от долгосрочных держателей в этом цикле.

Метрика уничтоженных токен-дней возросла вместе с более ранними чистыми притоками ETF

Недавний пост на X аналитика CryptoQuant Маартунна подчеркивает значительную перераспределение старых токенов Биткойн в связи с ETF на спот-рынке. Эти инвестиционные инструменты, которые торгуются на традиционных платформах, позволяют инвесторам получить доступ к базовым активам, таким как BTC, без прямого владения.

С момента запуска BTC спотовых ETF в США в январе 2024 года эти фонды в целом демонстрируют рост, с периодами резкого увеличения притока средств. Основная привлекательность ETF заключается в их способности предоставлять инвесторам, незнакомым с миром цифровых активов, доступ к криптовалютам через более традиционный инвестиционный формат.

Когда инвестор вкладывает деньги в такой инструмент, фонд покупает эквивалентное количество криптовалюты от имени клиента. Эта деятельность отражается как движение в цепочке в кошельки, связанные с ETF.

Маартунн поделился графиком, иллюстрирующим тренд чистого потока ETF Биткойн на спотовом рынке за 30 дней с начала 2024 года.

График показывает, что чистый поток Биткойн спотового ETF пережил несколько фаз исключительно положительных значений, указывая на высокий спрос на эти инвестиционные продукты.

Заметим, что среди этих значительных волн притока возникает общая закономерность. График показывает, что метрика уничтоженных токенов-дней (CDD) предоставила сигналы распределения, совпадающие с пиками чистого потока.

CDD является ончейн индикатором, измеряющим общее количество токенов дней, "уничтоженных" в транзакциях по сети BTC. Токен день представляет собой количество, которое один Бит накапливает после того, как остается неактивным в блокчейне в течение одного дня. Когда ранее спящий токен перемещается, его счетчик токенов дней сбрасывается на ноль, и накопленные токены дни считаются уничтоженными.

Как правило, всплески в этой метрике соответствуют активности самых стойких держателей сети. Эти HODLers, как правило, накапливают значительное количество токенов-дней благодаря своему терпению, поэтому, когда они наконец становятся активными, происходит масштабное уничтожение токенов-дней.

Три основных волны чистого притока Биткойн ETF, наблюдаемые летом 2024 года, осенью 2024 года и летом 2025 года, совпали с сигналами распределения от CDD, что указывает на ротацию токенов от опытных держателей к новому спросу через эти инвестиционные инструменты.

С тех пор как произошла последняя волна, чистый поток ETF стабилизировался на нейтральных уровнях, что указывает на охлаждение спроса. Маартунн отмечает: "Приток ETF имеет решающее значение. Без устойчивого нового спроса продавленное давление со стороны недавних инвесторов может усилиться."

Цена Биткойна

На момент написания этой статьи Биткойн торгуется по цене примерно 110,500$, что на 2% выше за последние семь дней.

Данная информация предоставляется только в образовательных целях. Исторические показатели не гарантируют будущие результаты.