Нарушение правила 4%: почему ставки вывода средств на пенсии могут быть значительно выше

Уильям Бенген, который более трех десятилетий назад установил широко следуемое правило 4% для пенсионных выплат, теперь пришел к выводу, что пенсионеры на самом деле могут выводить значительно больше из своих портфелей. Его обновленное исследование, подробно изложенное в его новой книге "Богатая Пенсия: Ускорение Правила 4% для Больших Трат и Большего Удовольствия," представляет убедительные доказательства более высоких устойчивых ставок вывода.

Эволюция исследований безопасной ставки вывода Бенгена

Пионерская работа Бенгена по пенсионному доходу со временем значительно усовершенствовалась:

• Его оригинальное исследование установило безопасную максимальную ставку вывода в 4,15%
• К 2006 году он обновил эту цифру до 4,5% в своих предыдущих публикациях
• Текущие исследования еще больше увеличили безопасный максимум до 4.7%
• Возможно, наиболее удивительным является то, что средняя ставка вывода средств за столетие пенсионеров превышала 7%
• В особенно благоприятных рыночных условиях некоторые пенсионеры могли бы безопасно снять двузначные проценты

Ключевые факторы, влияющие на ставки вывода средств

Влияние на рыночную капитализацию

Оценки рынка на момент выхода на пенсию значительно влияют на безопасные ставки вывода:

• Когда рынки недооценены: Безопасные ставки вывода, как правило, выше
• Пример: Пенсионеры, которые начали вывод средств в апреле 2009 года (после финансового кризиса), могли безопасно вывести около 8%
• Когда рынки переоценены: Медвежьи рынки становятся более вероятными, что требует снижения ставок вывода.

Эта закономерность верна как для традиционных, так и для цифровых рынков активов, где оценка точки входа сильно влияет на долгосрочную устойчивость.

Эффект инфляции

Инфляция оказывается одним из самых критических факторов, влияющих на устойчивость вывода:

• Наихудший сценарий (4.7% правило) начался в октябре 1968 года, когда два медвежьих рынка были следованы сильной инфляцией
• Интересно, что даже Великая депрессия не была столь разрушительной для уровней снятия средств, потому что она представляла собой период дефляции.
• Современные портфели могут извлечь выгоду из включения активов, устойчивых к инфляции, чтобы помочь смягчить этот риск

Критическое первое десятилетие

Ранние годы выхода на пенсию непропорционально определяют долгосрочные результаты:

• Медвежьи рынки в начале выхода на пенсию оказывают значительно большее влияние, чем те, которые происходят позже.
• К 10-12 годам большинство траекторий пенсионных планов в значительной степени установлены
• Это подчеркивает важность стратегий управления рисками на начальной стадии выхода на пенсию

Преимущества диверсификации портфеля

Диверсификация значительно улучшает устойчивость уровня вывода:

• Переход от базового портфеля из двух активов к более диверсифицированной смеси существенно улучшает результаты
• Современные портфели могут использовать дополнительные классы активов помимо традиционных акций и облигаций
• Преимущества диверсификации распространяются как на традиционные, так и на альтернативные категории активов

Оптимальные стратегии распределения активов

Нахождение правильного баланса между ростом и стабильностью имеет решающее значение для пенсионных портфелей:

• Текущие исследования показывают, что 65% акций могут быть оптимальными для многих пенсионеров
• Аллокации акций выше 75% в простых портфелях показывают убывающую доходность
• Вопреки общепринятому мнению, некоторые исследования предполагают начинать с более низкого распределения акций и постепенно увеличивать его в течение выхода на пенсию.
• Для более коротких горизонтов выхода на пенсию ( примерно 10 лет ), ставки вывода могут достигать 8%

Текущие рекомендации Бенгена для сегодняшних пенсионеров

На основе его обширных исследований, Бенген теперь рекомендует:

• Уровень снятия средств около 5.5% для текущих пенсионеров (значительно выше часто упоминаемого 4%)
• Перебалансировка примерно раз в год для оптимального управления портфелем
• Рассматривая динамический подход к распределению акций в различных фазах выхода на пенсию
• Корректировка стратегий вывода средств в зависимости от личного пенсионного горизонта

За пределами финансового планирования: ключи к успеху в пенсионном обеспечении

Бенген подчеркивает, что успешная пенсия требует больше, чем просто финансовая безопасность. Он выделяет четыре основных элемента:

1. Семейные связи
2. Сети дружбы
3. Поддержание здоровья
4. Следовать увлечениям и хобби

Он отмечает, что игнорирование любой из этих областей может значительно повлиять на общую удовлетворенность выходом на пенсию, независимо от финансового успеха.

Исследование показывает, что продуманное формирование портфеля и стратегии вывода средств могут потенциально позволить пенсионерам получать значительно больший доход, чем традиционно рекомендуемая, при этом сохраняя устойчивость портфеля на протяжении всей пенсии.