Спот ETF Dogecoin снова задержаны - SEC сдерживает предложение Bitwise

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США снова отложила свое решение по возможности для NYSE Arca зарегистрировать ETF Dogecoin от Bitwise, назначив "период лонгующий" для завершения своего рассмотрения предложенной модификации в соответствии с Правилом 19b-4.

В уведомлении от 9 сентября агентство указало, что продлевает срок до 12 ноября 2025 года для одобрения или отклонения запроса на регистрацию траста DOGE от Bitwise в качестве акций, основанных на товаре, в соответствии с правилом 8.201-E NYSE Arca. "Комиссия... назначает 12 ноября 2025 года как дату, когда она должна либо одобрить, либо отклонить предложенное изменение," уточняется в постановлении.

Нет спотового ETF для Dogecoin, но DOJE на подходе

Это задержка удерживает Bitwise в растущей очереди ETF на спот-альткойны, которые следуют традиционному пути, используемому продуктами спот-биткойна и эфира: изменение правил обмена в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года, в сочетании с заявлением о регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах. Продукт DOGE от Bitwise структурирован как траст на основе сырьевых товаров, который будет хранить Dogecoin под охраной, при этом Coinbase Custody назначен депозитарием Dogecoin в его депозите S-1.

Пока заявка на спотовый DOGE движется к ноябрю, ETF Dogecoin от REX Shares и Osprey Funds должен начать торговаться в этот четверг через другой регуляторный путь. Этот продукт будет котироваться под тикером DOJE и распределяться компанией Foreside Fund Services, с подтвержденным запуском в четверг. Этот фонд опирается на Закон о инвестиционных компаниях 1940 года - а не на путь спотового товарного траста законов '33/'34 - чтобы предложить экспозицию к DOGE, структура, которую эмитенты ранее использовали для своего продукта Solana.

Эрик Бальчунас из Bloomberg резюмировал ситуацию следующим образом: "Эра ETF мем-криптокартель начинает с запуском DOJE в четверг, хотя согласно закону 40 Act как SSK. Большая группа участников закона '33 Act все еще ждет одобрения SEC. Довольно уверенно, что это первый американский ETF, который держит что-то, что намеренно не имеет никакой полезности."

Использование REX-Osprey пути '40 Act напоминает стратегию, стоящую за SSK, ETF SOL + Staking от REX-Osprey, который котируется на Cboe и предлагает экспозицию к SOL, одновременно стремясь передать вознаграждения от стекинга в рамках зарегистрированного фонда. Этот предыдущий запуск установил модель для крипто-ETF, которые не зависят от изменения правила 19b-4 биржи для регистрации спотового траста на сырьевые товары.

Я нахожуridicule, что SEC продолжает тянуть время с этими одобрениями. Это как будто они намеренно пытаются замедлить инновации в этом секторе, притворяясь, что "защищают" инвесторов. На самом деле, они просто мешают нам получить доступ к легитимным финансовым продуктам!

Недавний приказ SEC относительно Bitwise оставляет рынок с двумя параллельными путями для экспозиции к Dogecoin в американских ETF. С одной стороны, предложение Bitwise следует знакомому пути одобрения, который достигнет своего пика 12 ноября, если не произойдут процедурные изменения. С другой стороны, DOJE, который - если начнет торговаться в четверг - представлял бы собой первый в своем роде американский ETF DOGE, запущенный как фонд '40 Act, структура, которую аналитики отрасли говорят, что сможет выйти на рынок без того же одобрения изменения правила торговли, требуемого для трастов, основанных на товарах.

Для инвесторов и эмитентов это разделение подчеркивает, как крипто-ETF развиваются за пределы простого вопроса "одобрено или отклонено" для спотовых трастов товарных ресурсов. Bitwise продолжает работу над продуктом, который будет напрямую держать DOGE в структуре траста, соответствующей рамкам правила 8.201-E NYSE Arca, в то время как REX-Osprey, похоже, готовы предложить экспозицию к DOGE в рамках зарегистрированной инвестиционной компании - аналогично подходу SSK - подчеркивая все более важную роль механизмов закона '40 Act для вывода активов, не являющихся биткойном, на фондовый рынок.

На момент публикации DOGE торговался по цене 0,24 $.

Предупреждение: Только для информационных целей. Прошлые результаты не предвещают будущие результаты.