Ралли S&P 500 на 30% с апреля может быть под угрозой 🚀

Дикие времена на рынках в этом году. Индекс S&P 500 резко упал на 10,5% всего за два дня, когда Трамп объявил о тарифах на "День освобождения" в апреле. Пятое худшее двухдневное падение за всю историю. С тех пор он неплохо восстановился — на 30% выше тех минимумов. Но что-то кажется не так под поверхностью 📊

Рост рабочих мест? Почти несуществующий. BLS значительно пересмотрел свои числа. Те 286,000 рабочих мест, которые они думали, что мы добавили в мае и июне? На самом деле только 33,000. И всё. Всего около 27,000 рабочих мест в месяц с мая по август. Довольно мрачно. С тех пор как началось восстановление в 2010 году, мы не видели такой медленной найма вне COVID.

Трамп уволил комиссара BLS МакЭнтарфера. Утверждал, что данные были манипулированы. Однако доказательств нет. Это вызывает некоторые опасения по поводу целостности данных в будущем. Он продолжает настаивать, что экономика отличная благодаря его тарифам. Но компании, похоже, боятся нанимать. Нельзя их винить, учитывая, что торговая политика меняется каждые пять минут 📉

Еще одна проблема? Оценки выглядят слишком завышенными 🌕 S&P торгуется по 22,1 раза к ожидаемым earnings сейчас. Значительно выше пятилетнего среднего значения 19,9. Еще выше десятилетнего среднего значения 18,5. Мы видели такие мультипликаторы только дважды — пузырь доткомов и пандемия COVID. Оба закончились плохо.

Рынок может быстро упасть, если настроения изменятся. Коэффициент CAPE сейчас составляет 37.9. Почти самый дорогой рынок за всю историю. Всё это время рост рабочих мест останавливается из-за хаоса тарифов.

Будьте осторожны там ⚠️ Да, индекс S&P продолжает достигать рекордов. Но большинство людей на Уолл-Стрит не видят много потенциала для роста в этом году. История показывает, что такие уровни оценки не длятся долго. Когда бычье настроение, наконец, сломается — а оно всегда в конечном итоге ломается — акции могут упасть. Сильно.