Юань ощущает давление, так как CPI за август нависает над борьбой Пекина с Дефляцией

Китайская оффшорная валюта сегодня довольно стабильна. USD/CNH составляет 7.1134, немного снизившись — менее 0.1%. Рынки затаили дыхание. Завтра рано утром будут опубликованы данные по инфляции в Китае за август, Падение (01:30 GMT) 🔍

Похоже, что индекс потребительских цен Китая может упасть на 0,2% в годовом исчислении за август. Не очень хорошо. В июле он остался на уровне 0%. Кажется, что внутренний спрос в Китае становится всё более неустойчивым 📉

Этот отчет по ИПЦ? Он имеет решающее значение для экономической Credibility Пекина. PBoC зафиксировал сегодняшний ориентир USD/CNY на уровне 7.1008. Немного ниже, чем вчера. Похоже, они пытаются не допустить сильного падения юаня, 🏦

USD/CNH Техническая картина: Все еще движется вниз 📊

USD/CNH продолжает падение с начала 2025 года. Конечно, он ненадолго отскочил к пику 7.4291 в апреле.

Только что достиг нового минимума — 7.1133. Впервые мы видим это с 6 ноября 2024 года. Следующая остановка? Зона 7.1000. Она уже была поддержкой раньше. Линия ежедневного нисходящего тренда проходит прямо через это 📉

Пробьём эту поддержку? Мы можем увидеть 6.9713, минимум сентября 2024 года. Но если 7.1000 удержится? Пара может прыгнуть к 100-дневной простой скользящей средней на 7.1873. Мы увидим 🔄

Экономика стойко противостоит дефляции — едва 🌡️

Экономика Китая в 2025 году не так уж плохо себя чувствует. Рост ВВП за первое полугодие составил 5,3%. Лучше потребление сыграло свою роль. Также способствовали неамериканские экспортные поставки.

Но, как отмечает аналитик BNP Paribas Кристин Пельтье, "борьба с дефляцией далеко не выиграна" 🚩

Июль был не очень хорош. Промышленная активность замедлилась до 5,7% в годовом исчислении. Это снижение с 6,6% в первой половине года. Инвестиции в производство фактически сократились на 1,3%. Моментум угасает. Цены продолжают ослабевать — индекс потребительских цен (ИПЦ) остался на уровне 0% в июле. Август может стать отрицательным 📊

Большинство аналитиков ожидают, что индекс потребительских цен (CPI) упадет на 0.2% в годовом исчислении. Некоторые местные компании, такие как CICC, даже более пессимистичны — прогнозируют падение на 0.4%. Высокие базовые эффекты. Слабые цены на продукты. Не хорошо 🍎

Ситуация с ППИ тоже не обнадеживает. Промышленные сектора продолжают видеть дисинфляцию. Спрос вялый. Цены на сырьевые материалы падают 🏭

Жесткий выбор Пекина: бороться с дефляцией или "инволюцией"? 🧩

Китайские власти находятся в трудном положении. В последнее время они усилили усилия по борьбе с «анти-инволюцией» — пытаясь сократить избыток мощностей, повысить качество конкуренции, поддержать промышленные цены.

Проблема в том, что эти политики могут нанести вред рабочим местам. Особенно в struggling отраслях 🔄

BNP Paribas считает, что "успех этой стратегии будет зависеть от способности правительства устойчиво поддерживать внутренний спрос" 💹

Они пробовали различные меры. Потребительские субсидии. Пособия для детей. Целевые сокращения ставок. Тем не менее, люди не тратят много. Розничные продажи замедлились до 3.7% в июле. Это снижение с более чем 5% в начале 2025 года 🛍️

Завтрашний CPI: Высокие ставки 🎯

Это не просто еще одна экономическая цифра, которая появится завтра. Это тест. Тест на то, работает ли китайская экономическая политика 🔍

Если дефляция вернется? Рынки, вероятно, будут ожидать более сильных мер политики. Возможно, монетарное смягчение. Возможно, новые фискальные меры для стимулирования спроса 🚀

Юань? Скорее всего, он продолжит укрепляться по отношению к доллару в краткосрочной перспективе. Если только мы не получим сюрприз в данных по инфляции или в политике 💱