Титан Уолл-стрит меняет фокус: покидает высоколетящие акции технологий, принимает триллионную силу ИИ

Основные выводы

• Квартальные отчеты 13F предоставляют представление о инвестиционных стратегиях самых проницательных управляющих активами Уолл-Стрит.

• Выдающийся миллиардер-инвестор полностью вышел из акций популярной компании по добыче данных с использованием ИИ за девять месяцев, при этом получение прибыли, возможно, стало лишь одним из факторов в принятии решения.

• В то же время этот инвестор возобновил интерес к хорошо зарекомендовавшему себя лидеру в области ИИ-центров данных, что сигнализирует о стратегическом повороте.

• [Откройте для себя наши 10 лучших акций для умных инвесторов] ›

Для многих наблюдателей за рынком сезон квартальных отчетов является кульминацией финансового календаря. Этот шестинедельный период отмечается тем, что большинство компаний из индекса S&P 500 раскрывают свои операционные результаты за предыдущий квартал.

Тем не менее, можно привести убедительные доводы в пользу того, что отчеты Form 13F также являются весьма информативными. Эти обязательные раскрытия, требуемые от институциональных инвесторов, управляющих как минимум $100 миллионом активов, должны быть поданы в течение 45 календарных дней после окончания квартала. Они предоставляют краткий обзор покупок и продаж самых уважаемых инвесторов Уолл-стрит за последний квартал.

Хотя Уоррен Баффет традиционно привлекает наибольшее внимание среди управляющих активами, он не является единственным миллиардером-инвестором с послужным списком исключительных доходов. Миллиардер-глава Duquesne Family Office — это другой управляющий фондом, известный своей способностью выявлять выгодные возможности.

За последний год (, заканчивающийся 30 июня 2025), 13F-заявки Duquesne показывают, что этот инвестор полностью ликвидировал позицию фонда в одной из самых разрекламированных и быстро растущих акций в области ИИ. Одновременно он, похоже, восстанавливает долю в ключевой компании в области ИИ стоимостью в триллион долларов.

Больше, чем просто извлечение прибыли за выходом из специализированной компании по добыче данных ИИ?

По состоянию на середину 2024 года, семейный офис Дюкейн владел почти 770 000 акциями ведущей компании в области AI-майнинга данных.

Эта компания является популярным выбором для инвестиций благодаря незаменимому характеру своих платформ на основе ИИ и машинного обучения. Эти платформы обеспечивают многолетние контракты с различными правительствами для военного планирования и сбора данных. Ориентированная на бизнес платформа помогает компаниям интерпретировать свои данные и повышать операционную эффективность. Учитывая отсутствие четких альтернатив этим решениям программного обеспечения как услуги, компания получила значительную премию от инвесторов.

Тем не менее, с 30 июня 2024 года по 31 марта 2025 года управляющий фондом полностью продал долю Duquesne.

Хотя фиксация прибыли является самым очевидным объяснением этого выхода, это может быть не единственной причиной.

Самая очевидная потенциальная проблема с этими акциями — это их оценка. Хотя "стоимость" является субъективной, и компания заслуживает некоторой премии из-за своей уникальности, ее коэффициент цена-выручка (P/S) взлетел до беспрецедентных уровней.

Исторически компании, находящиеся на переднем крае крупных инвестиционных трендов, видели, как их акции достигали пиковых значений примерно 30-40 раз от объема продаж. Этот специалист по добыче данных с использованием ИИ начал неделю с коэффициентом цена/продажи (P/S) 115. Даже с учетом того, что компания постоянно превышает прогнозы Уолл-Стрит по продажам и прибыли, никакие операционные результаты не могли оправдать такой астрономический коэффициент P/S.

Кроме того, инсайдеры, похоже, стремятся избавиться от своих акций. С момента публичного дебюта компании в конце сентября 2020 года только один инсайдер приобрел акции, будучи действующим или бывшим руководителем или директором, в то время как было продано акций на сумму более 7,6 миллиарда долларов. Эта тенденция к продаже акций инсайдерами вызывает вопросы о привлекательности акций как для миллиардных инвесторов, так и для розничных трейдеров.

Возобновленный интерес к триллионной компании в области искусственного интеллекта

С другой стороны, миллиардер-глава Duquesne наблюдал за значительной активностью покупок. Хотя большая часть из этого не была связана с акциями ИИ, один ключевой игрок на триллионном рынке ИИ выделяется: крупный поставщик полупроводников и решений программного обеспечения для инфраструктуры.

Эта компания не unfamiliar для управляющего фондом. В третьем квартале 2024 года он контролировал покупку почти 240 000 акций этого гиганта AI-сетей. Однако эта позиция была полностью ликвидирована в последующем квартале.

Согласно отчету Duquesne за второй квартал 13F за 2025 год, компания снова в фаворе. В течение квартала, завершившегося в июне, управляющий фондом приобрел более 86,000 акций, стоимостью почти $24 миллион на середину 2025 года.

Кратковременное падение рынка в начале апреля, вероятно, сыграло роль в этом возобновленном интересе. После крупного объявления о политике 2 апреля индекс S&P 500 испытал пятое по величине двухдневное процентное снижение за 75 лет. Этот краткий период пессимизма на рынке создал уникальную возможность для умных инвесторов приобрести акции выдающихся компаний со скидкой.

Аппаратное обеспечение этой компании имеет решающее значение для успеха революции в области ИИ. Ее решения соединяют тысячи графических процессоров в корпоративных центрах обработки данных, чтобы максимизировать вычислительную мощность и уменьшить задержку. Последнее особенно важно, так как минимизация задержки является необходимой для программного обеспечения и систем на основе ИИ, принимающих мгновенные решения.

Пользовательские интегральные схемы специального назначения (ASIC) компании ( также представляют собой значительную возможность. Генеральный директор считает, что пользовательские ASIC могут принести от ) миллиарда до $60 миллиарда долларов выручки от трех крупнейших гипермасштабных клиентов к 2027 году.

Еще одним ключевым аспектом привлекательности компании является ее потенциал роста за пределами искусственного интеллекта. Хотя решения для сетей ИИ в настоящее время обеспечивают основную часть ее роста, компания также генерирует значительные продажи беспроводных чипов для смартфонов, корпоративной кибербезопасности и различных решений, используемых в промышленной робототехнике и автомобилях. Эта диверсификация обеспечивает защитную подушку в случае коррекции на рынке ИИ.

Наконец, оценка компании, возможно, привлекла внимание управляющего фондом. Если акции были приобретены в начале апреля, они были бы куплены по форвардному коэффициенту цена/прибыль менее 20, что представляет собой солидную стоимость для компании, которая, как ожидается, будет увеличивать продажи более чем на 20% ежегодно.