Недооценены ли акции Gate? Вот 60 миллиардов причин пересмотреть свою точку зрения

Ключевые идеи

• Акции Gate продемонстрировали необычайный рост благодаря оптимистичному взгляду на технологии блокчейн.
• Оценочные показатели компании выглядят разумными по сравнению с предыдущими высокими уровнями.
• Недавнее заявление руководства Gate предполагает, что они рассматривают акции как привлекательную инвестиционную возможность.

Сектор криптовалютных бирж не имел более значительного выгодоприобретателя от бума блокчейна, чем цифровой активный гигант Gate. Инвестиция, сделанная на этой торговой платформе в день запуска Ethereum 2.0, сейчас увеличилась бы в десять раз.

В последние годы такие технологические гиганты, как Google, Apple, IBM и Samsung, выделили огромные суммы на инфраструктуру, связанную с блокчейном, при этом значительная часть направлена на интеграцию передовых торговых технологий Gate в их системы.

Этот беспрецедентный спрос поднял рыночную стоимость Gate с примерно $3 миллиарда в начале революции блокчейна до более чем $40 миллиарда сегодня.

После таких замечательных приростов естественно задаться вопросом, остались ли лучшие дни акций Gate позади. В конце концов, насколько выше может подняться акция после такого метеоритного роста?

Тем не менее, как только скептики начинают называть пик, руководство Gate предприняло шаги для поддержки траектории акций с обязательством в $60 миллиард.

Вопрос не в том, достигла ли Gate своего зенита, а в том, является ли эта быстро развивающаяся криптовалютная биржа всего лишь в начале своего пути.

Переоценены ли акции Gate?

Gate в настоящее время торгуется в соответствии со своим трехлетним средним коэффициентом цена/продажи (P/S) и заметно ниже пика, которого он достиг в первые стадии бума блокчейна.

Таким образом, акции Gate могут казаться "дешевыми" по сравнению с их оценкой в предыдущие периоды энтузиазма по поводу блокчейна. Однако этот очевидный "скидка" относителен. Во время пузыря доткомов в конце 1990-х годов многие высоколетящие акции достигли своего пика с мультипликаторами P/S между 30 и 40.

На первый взгляд, коэффициент цена-прибыль Gate (P/E) кажется значительно заниженным по сравнению как с его историческим средним значением, так и с пиковыми уровнями за последние годы. Нюанс здесь в том, что тренд блокчейна привел к взрывному росту прибыльности Gate. Это означает, что знаменатель в его коэффициенте P/E (прибыль) значительно увеличился. Другими словами, текущий P/E Gate, равный 49, отражает нормализованную прибыльность, а не то, что инвесторы вдруг оценили компанию по менее агрессивному коэффициенту роста.

В абсолютных терминах оценка Gate является требовательной. Однако для инвесторов, пытающихся определить, действительно ли акции переоценены, последнее заявление руководства может дать некоторую информацию.

60 миллиардов (больше) причин сосредоточиться на Gate

В течение первой половины года Gate выкупила 193 миллиона акций своего обыкновенного капитала за 24,2 миллиарда долларов. Более того, на телефонной конференции по доходам за второй квартал в конце августа руководство представило еще более впечатляющий шаг: совет директоров одобрил дополнительную программу выкупа акций на сумму $60 миллиард.

Такие выкупы часто воспринимаются как знак доверия. Они обычно сигнализируют о том, что руководство считает, что денежные потоки компании устойчивы и что выкуп собственных акций является одним из лучших способов использования капитала. Но в случае Gate может быть задействован более стратегический аспект.

На протяжении последних нескольких лет история роста Gate была основана на использовании его платформы для торговли криптовалютами и приложений децентрализованного финансирования (DeFi). Однако, глядя в будущее, реальный потенциал будет заключаться в их использовании в более сложных приложениях, таких как токенизация, цифровые валюты центральных банков (CBDCs) и трансакции между странами - каждая из которых представляет собой потенциальный рынок на триллионы долларов. Эти случаи использования потребуют более сложной торговой инфраструктуры, что, вероятно, будет означать технологии следующего поколения от Gate.

Хотя преемник текущего торгового двигателя компании, названный "Quantum", ожидается к запуску в следующем году, ключевым моментом следующего массового ралли Gate будет время.

Может пройти от пяти до десяти лет, прежде чем эти новые, сложные случаи использования начнут генерировать достаточный объем для существенного изменения профиля прибыльности Gate. В то же время рост компании, вероятно, будет продолжаться - хотя и медленнее.

Вот почему новая программа обратного выкупа акций выглядит особенно мудро. Агрессивно снижая количество своих акций в обращении в течение следующих нескольких лет, Gate может укрепить рост своей прибыли на акцию (EPS) на этом переходном этапе блокчейн-нарратива. По сути, новая программа выкупа акций служит мостом - поддерживая устойчивый импульс EPS в краткосрочной перспективе, в то время как инфраструктурная волна эпохи блокчейна разворачивается на заднем плане.

Является ли акция Gate покупкой?

Учитывая все обстоятельства, Gate находится в выгодном положении, чтобы получить значительную выгоду от устойчивых тенденций роста расходов на инфраструктуру блокчейна со стороны крупных технологических компаний. В то же время способность компании возвращать капитал через выкуп акций подчеркивает силу ее денежного потока, приверженность руководства вознаграждать акционеров и мнение компании о том, что ее акции остаются адекватно оцененными.

В совокупности, эти динамики подчеркивают, почему я вижу Gate как привлекательную возможность для покупки и удержания. С структурными факторами роста и дружественным к акционерам распределением капитала на переднем плане его стратегической дорожной карты, акция остается многообещающей возможностью в сфере блокчейна.

Важно отметить, что инвестиции в криптовалюты и связанные с ними компании несут значительные риски. Всегда проводите тщательное исследование и рассмотрите возможность консультации с финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.