Гонконг планирует третий выпуск цифровых облигаций

Правительство Специального административного района Гонконг планирует выпуск третьего суверенного цифрового облигационного займа, и, как стало известно от источников, несколько банков были назначены для структурирования этой сделки.

Хотя масштаб и сроки выпуска на данный момент не определены, этот шаг демонстрирует непрерывное продвижение Гонконга к финансовым технологиям на основе блокчейна. Если это будет реализовано, это станет продолжением первых токенизированных зеленых облигаций в феврале 2023 года и последующих многовалютных выпусков через год. Оба предыдущих выпуска получили положительные отзывы от институциональных инвесторов и стали примерами возможностей технологии блокчейн на традиционном рынке облигаций.

Амбиции Гонконга как цифрового финансового хаба

Текущий план выпуска демонстрирует растущие амбиции Гонконга стать глобальным центром цифровых финансов. Гонконгские власти подчеркивают необходимость создания «будущеориентированного» рынка облигаций, который сможет обеспечить более быструю, низкозатратную и прозрачную эмиссию по сравнению с традиционным выпуском на бумаге. Продвигая третий выпуск суверенных облигаций, правительство демонстрирует доверие к технологиям и уверенность в спросе со стороны инвесторов.

Это заявление также совпадает с растущим интересом со стороны компаний. За несколько дней до того, как стали известны действия правительства, китайские государственные предприятия Shenzhen Futian Investment Holdings и Shandong Hi-Speed Holdings Group определили цену на свои цифровые облигации в Гонконге. Участие государственных предприятий не только повысило доверие в этой области, но и показывает, что спрос быстро расширяется за пределы пилотной программы к обычной деятельности по привлечению средств.

Рост рынка, движимый компаниями

Цифровой рынок облигаций Гонконга уже не только под руководством правительства, но и по крайней мере шести других компаний выпустили облигации на данном рынке. Только в этом году через цифровые облигации было привлечено около 1 миллиарда долларов, и 70% из этой суммы было достигнуто только в 2025 году.

Компании в материковом Китае и других регионах также начали рассматривать этот канал финансирования. По словам Джона О'Нила, ответственного за цифровые активы HSBC, банк наблюдает за ростом интереса. Согласно крупной юридической фирме King & Wood Mallesons, количество запросов по поводу токенизированных облигаций также увеличивается среди клиентов.

На децентрализованной платформе реестра HSBC «Orion HK» уже было выпущено более 1,7 миллиарда долларов. Это включает в себя сделки с правительствами, финансовыми учреждениями и компаниями. Цифровые облигации являются традиционными облигационными ценными бумагами, но их отличает то, что они выпускаются и торгуются на блокчейне. Такие частные платформы, как HSBC Orion, и публичные блокчейны, такие как Ethereum, поддерживают их.

Характеристики цифровых облигаций и категории инвесторов

Эти облигации номинированы в обычных валютах, таких как доллар США, гонконгский доллар и юань, и хотя форма выпуска новая, для инвесторов она остается привычной.

Основными покупателями являются традиционные инвесторы, которые долгое время покупали облигации, и эти облигации покупаются за традиционную валюту. Отсутствие широко доверяемых стейблкоинов для расчетов является одной из причин, почему слой инвесторов в криптоактивах относительно мал в отношении деривативов, торгуемых на бирже.

Стимулирующие меры правительства Гонконга

Чтобы поддержать рынок, правительство Гонконга вводит финансовые стимулы. Для каждой квалифицированной эмиссии предоставляется субсидия в размере до 2,5 миллиона гонконгских долларов (примерно 325 000 долларов США).

Путем содействия как государственным, так и частным эмитентам, Гонконг стремится стать региональным центром цифровых финансов. Быстрое время расчетов, низкие комиссии, прозрачность блокчейна и другие факторы делают его привлекательным.

Продвижение цифровых облигаций в Гонконге — это не просто цифровая инновация. В Азии наблюдается высокий спрос на цифровые активы, и в то время как США осуществляют политику, благоприятствующую криптоактивам, законодатели стремятся следовать глобальным трендам. В таких условиях Гонконг пытается закрепить свои позиции как международный финансовый центр на фоне стремительных изменений в финансовой системе.

Регламент по стейблкоинам Гонконга (глава 656), вступивший в силу 1 августа 2025 года, устанавливает лицензионную систему для стейблкоинов, привязанных к законной валюте (FRS), и является частью регулирующей базы, поддерживающей развитие рынка цифровых облигаций.