BlackRock продвигает токенизированные ETF и реальные активы на технологии блокчейн

Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock исследует, как преобразовать традиционные инвестиционные фонды в токены, совместимые с блокчейном, которые могли бы торговаться непрерывно, за пределами стандартных торговых часов, согласно Bloomberg.

Стратегия токенизации принимает форму

Хотя проект все еще находится в стадии разработки и зависит от регуляторного одобрения, BlackRock сосредоточила свои усилия на токенизации фондов, связанных с акциями и другими материальными финансовыми активами. Эта инициатива обозначает следующий этап более широких исследований BlackRock в области блокчейна, основываясь на предыдущих успехах в сфере цифровых активов.

В 2024 году BlackRock запустила BUIDL, токенизированный денежный рынок, который вырос до управления более $2 миллиардом и получил значительное признание на платформах торговли цифровыми активами. Это произошло после исторического дебюта iShares Bitcoin Trust (IBIT), спотового биткойн-ETF BlackRock, который стал самым успешным запуском ETF в истории США.

Тестирование инфраструктуры через партнерство с JPMorgan

BlackRock уже провела тесты токенизированной торговли, используя платформу Kinexys (, ранее известную как Onyx) от JPMorgan. Эти тесты являются частью более широкого анализа BlackRock цифровой инфраструктуры расчетов — критически важного компонента для обеспечения реального времени движения токенизированных активов.

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк подтвердил это направление в своем ежегодном письме инвесторам за 2025 год, заявив, что "каждый финансовый актив может быть токенизирован", видение, которое он последовательно отстаивал на протяжении многих лет. Компания теперь продвигает эту концепцию дальше на рынок публичного капитала.

Рыночные преимущества и структурные проблемы

Токенизация ETF расширила бы торговлю за пределами традиционных часов работы рынка США и потенциально позволила бы использовать их в качестве залога на платформах цифровых активов. Участники отрасли рассматривают токенизированные классы акций как промежуточный шаг к более комплексному рынку на основе блокчейна, где дробное владение и мгновенный расчет становятся стандартной практикой.

Экосистема токенизации продолжает расширяться, с цифровыми активами на биржах, предлагающими токенизированные акции на международных рынках, и стартапами, испытывающими аналогичные модели под регуляторным контролем. Однако интеграция ETF в блокчейн-системы представляет собой значительные проблемы.

Текущая рыночная инфраструктура полагается на централизованные клиринговые палаты, такие как DTCC, в то время как сделки на блокчейне завершаются немедленно и функционируют непрерывно. Согласование этих принципиально разных систем вызывает неразрешенные юридические и кастодиальные вопросы для регуляторов.

Регуляторная среда и рыночный потенциал

Несмотря на эти трудности, регулирующая среда стала все более благоприятной. При нынешней администрации политиков поддержали программы, которые позволяют компаниям тестировать рынки на основе блокчейна в контролируемых условиях, не нарушая существующие системы.

Рыночный потенциал значителен. Хотя текущий рынок токенизированных активов составляет примерно $28 миллиард согласно данным rwa.xyz, рынок ETF в США представляет триллионы в стоимости. Тем временем, McKinsey & Co. прогнозирует, что рынок токенизированных активов реального мира может достичь $2 триллиона к 2030 году.

Прогресс по классам активов

Наиболее значительные достижения произошли в токенизации казначейских облигаций США, при этом такие компании, как Securitize и Ondo, уже перенесли на блокчейн-системы облигации на сумму несколько миллиардов долларов. В то же время BlackRock и Citigroup цифровизируют целые фонды, чтобы привлечь капитал, ориентированный на цифровые активы, и повысить операционную эффективность.

Токенизация публичных акций представляет собой более сложную задачу. Акции связаны с постоянными корпоративными действиями, такими как голосования акционеров, дивиденды, сплиты и слияния — основные компоненты капитальных рынков, которые требуют новых технических решений и нормативных рамок при переносе в блокчейн-системы.

Тем не менее, BlackRock продолжает исследовать, как интегрировать эти традиционные рыночные механизмы с технологиями блокчейн в рамках своей долгосрочной стратегии инноваций цифровых активов.