Крипто Казначейство Тренд: Дикая Сторона Хранения Цифровых Активов

Биткойн снова достиг исторического максимума, и теперь все хотят получить свою долю - даже если они идут по странному пути, чтобы это сделать. Последняя мода? Компании, чья вся бизнес-модель заключается в накоплении крипто на своих балансах и надежде, что цена вырастет. Гениальность или безумие? Давайте погрузимся в этот странный феномен.

Стратегия, которая всё начала

Весь этот бум крипто-казначейства начался с одной компании - Strategy ( ранее MicroStrategy). Они стали пионерами этого подхода с Биткойном, многократно выпуская конвертируемые облигации и используя программы акционерного капитала по рыночной цене специально для финансирования массовых закупок Биткойна.

К середине августа Стратегия накопила ошеломляющие 632,457 Биткойнов. Их успех породил подражателей, которые рассматривают это как простой шаблон: масштабируйте, упростите покупку для традиционных инвесторов и превратите корпоративные финансы в машину по накоплению токенов.

Это скрытое кредитное плечо

Не обманывайтесь - покупка этих акций фактически является кредитной ставкой на криптовалюту. Акции часто торгуются с премией или дисконтом по сравнению с фактической стоимостью токена на акцию, что может увеличить как прибыль, так и убытки по сравнению с простым удерживанием токена напрямую.

Когда руководство продает акции или выпускает конвертируемый долг, чтобы купить больше токенов, акционеры получают встроенный рычаг с риском размывания и потенциальными проблемами с рефинансированием во время рыночных спадов.

Я наблюдал, как эти казначейские акции превосходят свои основные токены на бычьих рынках благодаря премиям и использованию баланса, а затем крахом спектакулярно, когда настроение становится негативным. Это как криптовалютная волатильность на стероидах!

Нет Реального Преимущества - Только Конкурсы Популярности

Смешно в этой тенденции то, что отсутствует какое-либо реальное конкурентное преимущество. Кроме бренда Strategy и статуса первопроходца, что делает какую-либо из этих компаний особенной? Ничего!

Основные активы идентичны тому, что любой может купить напрямую, и капитал свободно перемещается. Любой новичок может выпустить акции завтра и следовать точно такому же плану. Многие уже это делают, компании сейчас накапливают Эфир, Солану, XRP и даже Догикоин.

Пока кто-то не разработает реальный экономический барьер - возможно, привилегированную экономику стекинга или уникальные права управления - различия между этими компаниями практически отсутствуют. Они по сути участвуют в конкурсе популярности за инвестиционный капитал.

Жесткая правда

Для долгосрочных инвесторов эти компании добавляют уровни ненужного риска поверх присущей волатильности криптовалюты. Решения руководства, вопросы управления и регуляторные проблемы, которые не применимы к прямому владению токеном, могут подорвать ваши инвестиции независимо от того, как будет вести себя базовая криптовалюта.

Если вы действительно хотите получить доступ к Биткойну или другим криптовалютам без лишней корпоративной драмы, просто покупайте токены напрямую. Эти посредники не добавляют ценности - они добавляют риск и выкачивают прибыль.

Порыв к созданию этих крипто-казначейских компаний пахнет рыночной泡沫. Это знак избытка, а не инноваций, так как инвесторы гонятся за доходностью, не понимая полностью дополнительные сложности, которые вводят эти корпоративные структуры.

Не поддавайтесь на ажиотаж. Эта тенденция продолжается, потому что она работает на бычьем рынке, а не потому что это лучший инвестиционный инструмент.