Путь биткоина к $10 Million: подробный инвестиционный тезис Эрика Йейкса

Эрик Якс, соучредитель венчурной капитальной фирмы Биткойн Epoch, недавно изложил свою убедительную теорию о том, что Биткойн потенциально может достичь $10 миллионов за токен в течение следующих семи лет во время эпизода программы What Bitcoin Did. Его анализ сочетает в себе социологический импульс, паттерны институционального принятия и изменяющуюся динамику мировых резервов, чтобы обосновать беспрецедентное увеличение цен.

Социологическая основа ценности Биткойна

Согласно Якесу, основное преимущество Биткойна заключается в его уникальных социологических характеристиках. "Никакой другой актив не имеет массового движения или революции, стоящей за ним," объяснил он, описывая сообщество Биткойна как создающее "вечный спрос", который последовательно поддерживает цену во время рыночной слабости — эффективно функционируя как собственная версия Биткойна "Федовского пут".

Основываясь на влиятельной работе Эрика Хоффера Истинный верующий, Якес сопоставил эволюцию Биткойна через различные фазы: от "людей слова" (киберпанков, которые установили теоретическую основу), через "фанатиков" (ранних евангелистов), до сегодняшних "людей действия" — руководителей и операторов, которые теперь строят институциональную инфраструктуру вокруг актива.

Этот социологический фундамент создает устойчивость, которой не хватает традиционным активам, устанавливая базу убежденных держателей, которые рассматривают Биткойн как политическое заявление и денежный хедж, а не просто как спекулятивный инструмент.

Кривая институционального принятия

Текущий рыночный цикл отмечает значительный сдвиг от среды, доминируемой розничными инвесторами в 2017 году, к той, которая все больше формируется институциональными игроками. Якес подчеркнул, как крупные управляющие активами, такие как BlackRock, преобразовались из скептиков в сторонников, при этом их фонды Биткойна, как сообщается, стали "одним из самых прибыльных продуктов" вскоре после запуска.

Этот переход отражает более широкие изменения в перспективах управления капиталом, при этом распределения начинаются с консервативных позиций 1-2%, в то время как управляющие следят за корреляционным профилем Биткойна. Якес считает, что критическая точка перелома наступит, когда Биткойн последовательно продемонстрирует "золотые характеристики" в своих корреляционных паттернах — в этот момент распределения могут быстро увеличиться до 30%, потенциально захватывая значительные части инвестируемого рынка золота.

Политическая ситуация также благоприятно изменилась. Явная поддержка Биткойна со стороны президента снизила карьерные риски для институциональных адептов, при этом Якес подчеркивает, что «сигнализация» со стороны руководителей имеет большее значение, чем фактические покупки государством. Поскольку репутационные издержки за поддержку Биткойна уменьшаются, институциональное принятие накапливается через систематические, основанные на правилах притоки.

Макроэкономическая структура после 2022 года

Макроэкономический анализ Якеса сосредоточен на фундаментальном изменении глобальных резервов после санкционной обстановки 2022 года. Страны все чаще предпочитают хранить товары, а не обязательства других стран из-за увеличения геополитических рисков. Хотя золото остается основным бенефициаром этой тенденции, Якес ожидает, что Биткойн постепенно войдет в суверенные портфели как "синтетический товар", предлагающий превосходную портативность и защиту от конфискации.

Основное ограничение остается ликвидность рынка — суверенные организации требуют глубины, чтобы перемещать десятки или сотни миллиардов без чрезмерного проскальзывания. Принятие корпоративными казначействами служит необходимым предшественником, при этом Якес отмечает, что даже скромный сдвиг ("15% наличных десятки крупнейших компаний в Биткойн") может соответствовать или превысить текущий спрос на ETF, с чрезмерным влиянием на цену из-за неэластичных характеристик предложения Биткойна.

Эволюция финансовой инфраструктуры

Стабильные монеты представляют собой еще один критический вектор в дорожной карте Якеса. Он утверждает, что они уже нарушили традиционные денежные структуры, переводя краткосрочные государственные долги в доллары на блокчейне. Несмотря на регуляторные ограничения, препятствующие выплате процентов по стабильным монетам США, Якес ожидает bifurcation рынка между интегрированными в банки "токенизированными депозитами" и оффшорными стабильными монетами, соревнующимися через доходность и состав резервов.

Эта конкурентная динамика создает путь для Биткойна, чтобы проникнуть в резервные корзины, при этом Tether, как сообщается, уже выделяет средства на BTC. Поскольку эмитенты стейблкоинов ищут "превосходные активы с учетом риска" для оптимизации доходности, пользователи в конечном итоге могут осознать ценность, создаваемую через резервы, обеспеченные Биткойном, и увеличить свои прямые вложения в BTC.

Якес связывает это с возникающей "терминальной структурой процентных ставок" внутри родной финансовой системы Биткойна — концепцией, популяризированной Ником Батией, — которая развивается через комиссии за маршрутизацию в Lightning, аренду ликвидности и примитивы кредитования в сети. Первые данные указывают на доходности от однозначных цифр до более высоких доходов от специализированных операций узлов, сигнализируя о формировании капитальных рынков, которые в конечном итоге привлекут институциональное участие. Как лаконично заметил Якес: "Маржа лучше в Биткойне."

Устранение ключевых факторов риска

Интервью затрагивало значительные риски для этой теории, в частности, опасения, что Биткойн окажется в условиях системы с высокой KYC, ориентированной на наблюдение, доминируемой хранителями. Признавая законные опасения по поводу концентрации хранения ETF, Якес утверждал, что экономические стимулы и теория игр работают против долгосрочной картелизации.

Учреждения сталкиваются с тем, что он описал как дилемму заключенного: уклонение от соблюдения сетевой нейтральности часто оказывается более выгодным, чем попытка скоординированного контроля. Он неоднократно подчеркивал основные принципы: если безразрешительная глобальная валюта представляет собой наивысший ценностный случай, максимизация прибыли естественным образом согласуется с сохранением этой собственности, а не с ее подрывом.

Что касается денежной эволюции Биткойна от средства хранения стоимости до средства обмена и единицы учета, Якес отверг мнение о том, что сторонники должны искусственно подталкивать к принятию расходов. Вместо этого он описал естественную прогрессию, где широкое владение в конечном итоге приводит к тому, что торговцы требуют платежи в Биткойне. "Это становится такой вещью, когда все такие: 'Мне, вероятно, стоит иметь немного денег в Биткойне.' И так это становится чем-то, что есть у всех," объяснил он.

Хронология и механизм

Прогноз Якеса о $10 миллионах за Биткойн в течение примерно семи лет не основывается на едином катализаторе, а скорее на совокупных, усиливающих факторах: изменения корреляции, привлекающие большие портфельные вложения; корпоративные казначейства, расширяющие базу покупателей; стейблкоины и банковская инфраструктура, нормализующие криптографический расчет, включая Биткойн в резервы; и геополитические давления, заставляющие суверенные структуры обращаться к нейтральным, портируемым активам.

Механизм остается простым, несмотря на амбициозные сроки: фиксированное предложение сталкивается с растущей легитимностью, расширением распределения и постоянной убежденностью. По оценке Якеса, "Все на нашей стороне, и ничто не сможет это остановить," добавляя, что "Биткойн — это то, что может легко достичь $10 миллионов в течение следующих 10 лет. Если бы я вложил в это деньги, я бы сказал, что Биткойн будет на уровне $10 миллиона, вероятно, через семь лет. Я думаю, это произойдет относительно быстро."

На момент публикации Биткойн торговался по цене $115,062.