Государственные облигационные бомбы: резкий рост доходности приводит к краху ипотек, фондового рынка и всего остального.

Доходность государственных облигаций безумно разоряет рынок! Смотря на мой ипотечный счет, я могу только горько усмехнуться. Владельцы домов, игроки на фондовом рынке, правительство — никто не может сбежать, все борются в этом шторме доходности.

Стоимость заимствования сначала просто медленно менялась, а теперь превратилась в "медленно развивающийся порочный круг", о котором говорят аналитики Deutsche Bank. Черт возьми, точно в точку!

С Соединенных Штатов до Великобритании, Франции и Японии правительства стран изо всех сил пытаются справиться с ростом процентных расходов. Инвесторы начинают сомневаться, смогут ли эти страны погасить свои долги, и, естественно, требуют более высокой компенсации. Это еще больше повышает доходность облигаций, усугубляя проблему долга.

Бесконечный цикл кошмара.

Рентабельность стремительно растет, ипотечные кредиты страдают

К средине недели доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5%, достигнув максимума с июля. Доходность 30-летних облигаций Японии также достигла нового максимума. А доходность 30-летних облигаций Великобритании? Выросла до самого высокого уровня за 27 лет! Хотя в четверг и пятницу доходность немного снизилась, она все равно значительно выше, чем до 2020 года.

Что еще более ужасно? Высокие затраты на заемы вовсе не исчезли.

Некоторые говорят: "Разум победит все, рынок вернется к норме". Чепуха! Не притворяйтесь, что эта волатильность нормальна. Доходность и цены на облигации движутся в противоположных направлениях, такой ценовой тренд говорит о том, что рынок невероятно напряжен. Действительно, очень напряжен.

Давление ипотечного кредита велико. Доходность 30-летних государственных облигаций США напрямую влияет на 30-летние ипотеки, которые являются самым популярным типом ипотечного кредита в США. Когда доходность растет, ежемесячные платежи стремительно увеличиваются.

"Это очень тревожно," сказал менеджер фонда W1M Джеймс Картер. Он отметил, что долгосрочные процентные ставки продолжают расти, и прямо заявил: "Это катастрофа для держателей ипотек."

Да, давление Трампа может заставить снизить процентные ставки в краткосрочной перспективе, а слабые данные по занятости уже подготовили чиновников ФРС к этому. Картер назвал это "парадоксальным" и предупредил, что это может привести к обратному эффекту.

Карт добавил, что реакция длинного конца кривой доходности была ужасной: "Длинные облигации полностью потеряли контроль... Белый дом обычно так не поступает... Эти доходности, вероятно, продолжат расти."

Рынок акций обвалился, предприятия испытывают трудности, инвесторы в панике.

Рост доходности государственных облигаций также сильно ударил по фондовому рынку. Обычно в условиях нестабильности инвесторы стремятся к облигациям для защиты. Но что сейчас? Это убежище от рисков разваливается. В этом году тарифная политика Белого дома и непредсказуемые решения сделали облигации частью проблемы, а не решением.

Старший аналитик Hargreaves Lansdown Кейт Маршалл заявила, что рост доходности неизбежно подорвет оценку акций. "С увеличением доходности это отражает рост доходности более безопасных активов и повышение стоимости капитала, оценка акций, естественно, страдает," — объяснила она. Да, мы уже это видели: фондовые рынки Великобритании и США в последнее время падают.

Но все это слишком запутано. Маршалл указывает, что эта корреляция не всегда идеальна. Иногда акции и доходность облигаций растут одновременно. Все зависит от факторов, влияющих на это. Но в текущей ситуации, когда инфляция остается высокой, а денежно-кредитная политика непонятна, "странный танец" между акциями и облигациями только усугубит хаос на рынке.

Есть одна область, которая неожиданно выиграла: корпоративные облигации. Виктор Ютт, руководитель производных финансовых инструментов BNP Paribas, заявил, что высокая доходность в определенной степени является хорошей новостью для рынка корпоративных облигаций.

Он сказал: "Это привлечет спрос... уменьшит предложение... заставит компании строго контролировать баланс." Проще говоря, стоимость заимствования возросла, и компаниям следует тщательно обдумывать увеличение долгов.

Глава экономистов Pielhunt Пиклин отметил: "Отсутствие кризиса на рынке облигаций не означает, что эти процентные ставки не имеют экономических последствий." Он сказал, что высокая доходность "ограничивает выбор политики", "вытесняет частные инвестиции" и заставляет рынок "каждые полгода беспокоиться о финансовой нестабильности".

Это просто катастрофа для расширения бизнеса.

Пиклинг даже предложил провести раунд жесткой экономии (да, это сокращение государственных расходов), что может разорвать этот порочный круг. "Это поднимет доверие к рынку, снизит доходность облигаций и даст частному сектору немного дышать," - сказал он.

Хотя я в этом немного сомневаюсь, но раз уж дело так плохо, почему бы не попробовать?