Сага о ETF Биткоина: Старые Киты подкармливают Новых Инвесторов

Я наблюдаю за тем, как этот цирк разворачивается с января 2024 года, и позвольте мне сказать вам - это одновременно захватывающе и немного тревожно видеть, как эти ETF переставляют стулья в структуре владения Биткойном.

Смотря на данные, было три основных волны Биткойна, переходящего от долгосрочных держателей к этим Уолл-стритским инструментам - Лето 2024, Осень 2024 и, что наиболее недавно, Лето 2025. Каждый раз метрика Уничтоженных Дней Токена взлетала до небес. Перевод? Старая гвардия продаёт новичкам.

Что меня действительно бесит, так это то, как мейнстримные финансовые СМИ едва ли признают, что происходит. Ветеранские держатели, которые пережили годы волатильности и верили в эту технологию, тихо выходят на рынок, передавая свои активы институтам, которые теперь будут контролировать огромные части供给. Это снова классическая схема перераспределения богатства!

С учетом того, что Биткойн колеблется вокруг $110,500, я не уверен, что это устойчиво без постоянного притока новых средств. Maartunn попал в точку - "Без сильного нового спроса давление со стороны новых держателей может увеличиться." Эти новые инвесторы ETF не обладают стальными нервами первопроходцев криптосообщества, и когда рынок пойдет вниз, они в мгновение ока начнут панически распродажу.

Эта схема старых запасов Биткойна, переходящих в ETF, ощущается как наблюдение за медленным перераспределением богатства. Костюмы получают свои комиссионные и сборы, одновременно получая больше контроля над тем, что должно было быть децентрализованным активом.

Сейчас приток средств в ETF значительно охладился. Это вызывает беспокойство, потому что нам нужен постоянный поток новых денег, чтобы поддерживать эти уровни цен. Когда этот новый спрос иссякнет - а рыночная история предполагает, что это в конечном итоге произойдет - берегитесь!

Большой вопрос сейчас: являемся ли мы свидетелями институционализации Биткойна как легитимного класса активов, или это просто еще один цикл, когда умные деньги получают прибыль от розничных инвесторов? Мои ставки на последнее, но время покажет.