Фунт стерлингов: похоже, что реакция на распродажу государственных облигаций несколько чрезмерна - Международная группа ING

Недавняя торговля фунтом стерлингов не была удачной. Долгосрочные доходности государственных облигаций резко возросли. Доходность 30-летних государственных облигаций даже достигла самого высокого уровня с 1998 года! Аналитик по форексу международной группы ING Франческо Песоле предложил несколько идей по этому поводу.

Банк Англии, похоже, снизит процентные ставки до конца года

«Стоит посмотреть, что распродажа долгосрочных облигаций на самом деле охватывает всю Европу. Как обстоят дела с британскими государственными облигациями? В целом, похоже, как и в других странах. Недавно евро/фунт стерлингов вырос на 0,7%, что показывает, что фунт стерлингов довольно чувствителен к изменениям доходности. Но мы не слишком беспокоимся. Фунт стерлингов, вероятно, не продолжит ослабление из-за колебаний на рынке государственных облигаций.»

«Рынок действительно внимательно следит за финансовым состоянием Великобритании. Рост долгосрочных доходностей вызывает немало внимания. Однако увеличение связано в основном с инфляционными ожиданиями, а также с переоценкой рыночной позиции Банка Англии. Это не совсем финансовая проблема. Интересно, что спрос на такие сверхдолгосрочные облигации, как 30-летние, в развитых рынках в целом не высок, но аукцион 10-летних гособлигаций Великобритании оказался неожиданно популярным, установив рекорд по подписке в 14 миллиардов фунтов стерлингов. Это больше похоже на то, что не финансовые опасения поднимают доходности, а инфляционные ожидания и корректировка политики центрального банка действуют.»

«Мы не слишком оптимистично смотрим на перспективы фунта. В конце концов, мы все еще считаем, что Банк Англии снизит процентные ставки до конца этого года. Однако колебания долгосрочных государственных облигаций, похоже, не имеют ничего особенного. Эти колебания недостаточны, чтобы обеспечить фунту устойчивую риск-надбавку. Особенно с учетом того, что правительство Великобритании может представить план фискальной консолидации. На данный момент, курс евро/фунт, вероятно, останется ниже 0.870.»