Банк Англии намекает на длительные высокие Интересы

Банк Англии, похоже, намерен долго держать процентные ставки на высоком уровне. Инфляция не хочет уходить. Она упрямая. Заместитель губернатора Клэр Ломбарделли сказала парламенту в среду, что ценовые давления не ослабевают, как ожидалось.

Она не звучала оптимистично по поводу сокращения ставок в ближайшее время. Слишком рискованно. Губернатор Эндрю Бейли это подтвердил. Больше сокращений не будет. По крайней мере, пока. Рынки теперь это понимают, как он считает. Они понимают, что сокращения ставок будут происходить медленнее, чем все думали ранее.

Это ново. Другой тон. Банк снизил ставки до 4,0% в августе, но едва ли. Плотное голосование 5-4 на Комитете по монетарной политике. Они хотели помочь экономике. Рост замедлялся. Нанимание тоже. Но затем данные по инфляции оказались высокими. Удивительно. Поэтому сейчас они осторожны.

Забудьте о квартальных сокращениях. Эти времена прошли. Ставки могут оставаться на месте до 2026 года. Это довольно важно. Центральный банк находится в сложной ситуации. Инфляция действительно снизилась с тех безумных двузначных значений 2022 года. Тем не менее, она все еще выше целевого уровня. Цены на продукты, энергия, услуги - все это является проблемой.

Рынки получают сообщение

Бейли сказал Комитету по финансам, что его "сообщение достигло" финансовых рынков. Ставки в конечном итоге снизятся. Медленно, однако. Очень медленно. Он признал, что сейчас все более неопределенно. Сроки. Цифры. Все это.

Трейдеры изменили свои ставки. Никаких сокращений в этом году. Возможно, даже в следующем году. Теперь они смотрят на апрель 2026 года. Довольно значительное изменение.

Бейли обеспокоен инфляцией. Также рынком труда. "Риск инфляции возрос," сказал он. Тем не менее, он кажется более озабоченным вопросом занятости, чем некоторые из его коллег.

Ломбарделли не была более обнадеживающей. Она предупредила законодателей, что 4% может быть уже близко к нейтральному уровню. Опуститься ниже? Инфляция может снова взлететь. Рынок труда слишком напряжённый. Есть и другие факторы.

Инфляция всё ещё составляет 3,8%. Выше целевого уровня в 2%. Так было с августа 2025 года. Наивысший уровень с января 2024 года. Скоро может достигнуть 4%. Ужас. Ломбарделли указал на цены на продукты и энергию. Они усугубляют ситуацию. Влияют на то, чего люди ожидают от будущих цен.

В своих письменных комментариях она отметила, что дисинфляция теряет силу. Это нехорошо. Политика может быть недостаточно жесткой. Нейтральная ставка? Возможно, на верхнем уровне 2-4%. Она не стремится к дальнейшему снижению.

Разделенный комитет

Управляющий комитет не может прийти к соглашению. Внешний член Меган Грин делится беспокойством Ломбарделли по поводу Инфляция. Но Алан Тейлор, более мягкий, видит рецессию как большую угрозу. Он считает, что слишком медленное движение может создать нисходящую спираль.

Тейлор звучит искренне обеспокоенным. Если нарастает momentum рецессии, история показывает, что исправить это становится сложнее. Сложнее повернуть ситуацию.

Банк сохраняет ставку на уровне 4% до конца года. По крайней мере. Рынки, бизнес, домохозяйства - все они готовятся к дорогим заимствованиям. На некоторое время.

Внутренние дебаты комитета показывают, насколько это сложно. Урезать слишком рано? Инфляция может вернуться с новой силой. Держать слишком долго? Экономика может рухнуть.

Здесь нет простых ответов.