EUR: Французское голосование не потрясет евро, но я не так уверен

Смотря на последний опрос прогнозистов ЕЦБ, я заметил явный сдвиг в сторону ястребиной политики, который кажется откровенно чрезмерным. Рынок практически исключил любое снижение ставок в декабре, с учетом всего лишь 8 базисных пунктов. Поговорим о туннельном зрении!

Хотя последние данные подтверждают эту позицию, я лично скептически отношусь к тому, что цикл снижения ставок ЕЦБ действительно закончится выше 2%. Их внутренние дебаты, вероятно, более спорные, чем они дают понять, что заставляет меня думать, что предстоящие заседания ЕЦБ могут уронить евро на одну или две ступени.

Но давайте будем реалистами - EUR/USD все равно не танцует под дудку ЕЦБ. Все дело в ФРС и тех экономических цифрах, которые США решит нам представить. Я ожидаю отскока выше 1.170, хотя я бы не ставил на это свой дом.

Французский политический цирк продолжает быть сторонним шоу, которое стоит наблюдать. Премьер-министр Макрона Байру, вероятно, будет отстранен в понедельник - что не удивляет абсолютно никого. Затем мы, вероятно, увидим, как Макрон вытянет из шляпы какую-то центристско-правую фигуру, чтобы продвинуть смягченный фискальный пакет, который не угождает никому.

Конечно, политическая неопределенность будет сохраняться, как плохой запах, но я сомневаюсь, что это вызовет настоящую панику в доходности OAT или обрушит евро. Рынок уже учел этот беспорядок в цене.

Что более тревожно, так это то, что происходит за Атлантикой. ФРС, похоже, управляет этим процессом, и каждое новое экономическое данные из США может заставить EUR/USD колебаться. События в Украине также могут внести свои коррективы, но французская политическая драма? Вероятно, просто шум.

На мой взгляд, рынки стали слишком самодовольными по поводу европейских экономических основ, в то время как они одержимы каждым шепотом ФРС. Эта асимметрия может больно ударить по быкам евро, если европейский рост продолжит отставать.