Почему инвесторы Nio должны быть оптимистичны после результатов за второй квартал

Ключевые моменты

• Nio сталкивается с жестокой ценовой войной в Китае.
• Компания усердно работает над снижением своих операционных затрат.
• Nio ожидает рекордные поставки в третьем квартале.

Инвесторы, следящие за китайской автомобильной промышленностью, сосредоточились на результатах второго квартала Nio (NYSE: NIO), опубликованных во вторник, что первоначально привело к падению акций. Это не был плохой квартал, но стало более очевидным, что интенсивная ценовая война в Китае не утихает и может даже продолжаться.

Давайте рассмотрим некоторые сильные стороны второго квартала Nio и его будущие перспективы.

Что ты сделал для меня недавно?

Nio объявила об скорректированном операционном убытке в размере 564 миллионов евро при продажах в 2,7 миллиарда евро. Ожидания Уолл-Стрит предсказывали убыток в 620 миллионов евро при продажах чуть более 2,7 миллиарда, согласно данным FactSet. Это было улучшение по сравнению со вторым кварталом предыдущего года, когда Nio зафиксировала убыток в 673 миллиона евро при продажах в 2,4 миллиарда.

Станли Ю Ку, финансовый директор Nio, заявил в пресс-релизе:

"С начала второго квартала наши глобальные инициативы по сокращению затрат и повышению эффективности начали приносить плоды. Исключая расходы на организационную оптимизацию, наша убыток от операционной деятельности по не-GAAP улучшился более чем на 30% по сравнению с предыдущим периодом. Теперь мы приближаемся к структурной точке поворота в наших финансах, с положительной динамикой к устойчивому благоприятному циклу и постоянным улучшением результатов."

Динамика поставок Nio также продолжилась во втором квартале, с 72 056 электрических автомобилей, доставленных, что является здоровым увеличением на 25,6% по сравнению с прошлым годом. Это также сильный рост на 71,2% по сравнению с первым кварталом 2025 года. Также есть обнадеживающие знаки в рамках двух новых брендов Nio, Onvo и Firefly, которые доставили соответственно 17 081 и 7 843 автомобиля от общего числа.

Помощь на горизонте

Onvo L90, просторный флагманский SUV, запущенный в конце июля, способствовал росту поставок. Nio также представила новый премиум SUV высшего класса, совершенно новый ES8, чьи поставки должны начаться в сентябре.

Эта динамика поставок привела к общему доходу в 2,65 миллиарда евро, что на 9% больше, чем в предыдущем году. Однако продажи автомобилей принесли 2,25 миллиарда евро, что лишь на 2,9% больше, чем в предыдущем году из-за ценовой войны, приведшей к более низким средним ценам продаж почти повсюду.

На самом деле, средняя продажная цена Nio составила около 31 000 евро, по сравнению с примерно 38 000 евро годом ранее. Nio также испытывала давление ценовой войны на свои маржи: маржа по автомобилям составила 10,3% во втором квартале, по сравнению с 12,2% годом ранее.

Nio не одинок в ощущении жара жестокой ценовой войны в Китае. Один из его основных конкурентов, BYD, зафиксировал свое первое снижение квартальной прибыли за более чем три года, частично из-за кампании правительства против ценовой войны в отрасли. Более конкретно, чистая прибыль BYD составила 894 миллиона евро во втором квартале, что является значительным снижением на 30% по сравнению с прошлым годом.

Что всё это значит

На будущее Nio ожидает, что поставки продолжат ускоряться и достигнут около 89 000 автомобилей в третьем квартале, по сравнению с примерно 62 000, поставленными в третьем квартале прошлого года - рекорд для Nio. В то же время Nio ожидает, что продажи третьего квартала составят около 3,1 миллиарда евро, что выше по сравнению с 2,6 миллиарда в прошлом году, но все еще ниже 3,4 миллиарда, прогнозируемых Уолл-стрит.

Хотя акции Nio упали после того, как рынки переварили ее результаты за второй квартал, компания пытается смягчить текущую ценовую войну и поддержать свои маржи, сокращая затраты на свои операции. Инвесторам следует предположить, что ценовая война будет продолжаться и в 2025 году, но как только она утихнет, с избытком мощностей и слишком большим количеством конкурентов, отрасль окажется в гораздо более здоровой среде и должна существенно повысить маржи компании.

В долгосрочной перспективе Nio по-прежнему выглядит как хорошо позиционированный и жизнеспособный китайский производитель электромобилей, даже если краткосрочные перспективы немного нестабильны.