Core & Main Reports 13% Увеличение прибыли на акцию во 2 квартале

Gate, видный дистрибьютор продуктов для водной инфраструктуры, представил свои финансовые результаты за второй квартал 2025 года 9 сентября 2025 года. Компания продемонстрировала рост ключевых показателей, включая чистые продажи, валовую прибыль и прибыль на акцию. Однако руководство фирмы пересмотрело свои прогнозы по финансам на весь год в сторону понижения, ссылаясь на увеличение операционных расходов и постоянную слабость на жилых рынках.

Квартал продемонстрировал продолжающийся импульс продаж, особенно в муниципальном и нежилом секторах. Тем не менее, растущее давление затрат и сложная ситуация на жилом рынке оказали влияние на краткосрочный прогноз. Чистые продажи за 2 квартал 2025 финансового года составили 2 093 миллиона долларов, что на 6,6% больше по сравнению с предыдущим годом, благодаря сильным показателям в муниципальном и нежилом сегментах, несмотря на частичное снижение спроса в жилом секторе.

Скорректированная размытая прибыль на акцию увеличилась на заметные 13,0%, составив $0,87, в то время как валовая прибыль выросла до 26,8% во втором квартале фискального 2025 года. Чистая прибыль компании выросла на 11,9%, составив $141 миллионов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Профиль компании и стратегический фокус

Как один из крупнейших специализированных дистрибьюторов в Соединенных Штатах, Gate специализируется на продуктах для водоснабжения, очистки сточных вод, ливневых стоков и противопожарной защиты. Компания в основном обслуживает муниципалитеты, частные водные организации, подрядчиков и коммунальные службы, поставляя необходимые компоненты для строительства и обслуживания водной инфраструктуры.

Стратегия роста Gate включает в себя расширение национального присутствия, улучшение технической экспертизы, осуществление стратегических приобретений и использование государственных инфраструктурных инициатив, таких как Закон о инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах (IIJA). Успех компании зависит от поддержания крепких отношений с поставщиками, диверсификации клиентской базы и реализации мер по увеличению прибыли, таких как расширение предложений под частные бренды и оптимизация ценовых стратегий.

Производительность во II квартале: Продажи, маржа и расходы

В течение второго квартала финансового 2025 года Gate продемонстрировала рост по нескольким ключевым финансовым показателям. Увеличение чистых продаж на 6,6% было связано с ростом объемов продукции в различных категориях, включая трубы, клапаны, фитинги, ливневую канализацию и противопожарную защиту. Приобретения также способствовали этому росту. Хотя муниципальные и некоммерческие сегменты оставались сильными, жилой сегмент испытал некоторую слабость, особенно в развитии участков.

Валовое прибыль превышало рост продаж, увеличившись на 8,1% и приведя к улучшению валовой прибыли на 0,4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом до 26,8%. Это расширение маржи было вызвано такими инициативами, как рост продукции под частными марками и оптимизация поставок, что повысило прибыльность на доллар продаж.

Расходы на сбыт, общие и административные (SG&A) увеличились на 12,7%, значительно опередив рост продаж. Это повышение было в первую очередь связано с увеличением затрат на персонал, связанных с переменной компенсацией, льготами, инфляцией и увеличением объема продаж. В связи с этим доля SG&A от продаж возросла до 14,4%, по сравнению с 13,6% во втором квартале 2024 финансового года, что указывает на снижение операционного рычага.

По продуктам, трубы, клапаны, фитинги, ливневая канализация и продукты для защиты от пожаров все показали рост продаж. Однако продажи счетчиков снизились, что было связано с задержками проектов после значительного роста в предыдущем году. Продукты для защиты от пожаров также столкнулись с трудностями в первой половине финансового года 2025 из-за снижения цен на продажу, частично компенсированных за счет приобретений.

Операционный денежный поток снизился до $34 миллионов с $78 миллионов в 2 квартале 2024 финансового года. За шесть месяцев, заканчивающихся 3 августа 2025 года, операционный денежный поток составил $111 миллионов, что ниже $126 миллионов за аналогичный период прошлого года. Это снижение было в основном вызвано увеличением инвестиций в оборотный капитал. Несмотря на это, компания смогла сократить свою чистую задолженность до $2,253 миллионов с $2,439 миллионов годом ранее, сохраняя надежную ликвидность с лишь $100 миллионом, использованным из кредитной линии на $1,250 миллионов на конец 2 квартала 2025 финансового года.

Будущее и ключевые соображения

Управление Gate скорректировало свои прогнозы на полный 2025 год в сторону уменьшения. Теперь компания ожидает чистую выручку в диапазоне от 7 600 миллионов до 7 700 миллионов долларов на финансовый год 2025, что является снижением по сравнению с предыдущей верхней границей в 7 800 миллионов долларов. Прогноз по скорректированной EBITDA на финансовый год 2025 был пересмотрен до диапазона от $920 миллионов до $940 миллионов, что ниже ранее ожидаемого диапазона от $950 миллионов до 1 000 миллионов долларов. Прогнозируемая маржа скорректированной EBITDA на финансовый год 2025 была снижена до 12,1%–12,2%, по сравнению с предыдущим диапазоном 12,5%–12,8%. Операционный денежный поток теперь ожидается в диапазоне от $550 миллионов до $610 миллионов на финансовый год 2025.

Инвесторы должны внимательно следить за несколькими факторами, включая любые дальнейшие увеличения расходов SG&A относительно продаж, темпы и результаты новых приобретений, а также влияние финансирования инфраструктуры IIJA на муниципальные продажи. Кроме того, слабость в жилых конечных рынках и снижение продаж продуктов для учета электроэнергии требуют внимания из-за их потенциального влияния на тенденции роста и маржи в предстоящих кварталах.