Индекс страха VIX: измерение рыночного риска и способы его использования в инвестициях

Индекс страха VIX является наиболее распространенным индикатором для измерения настроений на рынке. Когда фондовый рынок США резко падает, индекс страха VIX стремительно растет, и мы часто видим новости о том, что инвесторы получают большую прибыль через индекс VIX.

Итак, что такое индекс страха VIX? Как инвесторы наблюдают за VIX, чтобы оценить рыночные риски и участвовать в возможностях получения прибыли? В этом контенте мы подробно объясним.

Основные понятия индекса страха VIX

Официальное название индекса страха VIX — это Индекс волатильности (Volatility Index), который был разработан в 1993 году Чикагской биржей опционов (CBOE) и ежедневно поддерживается. Индекс страха VIX измеряет волатильность индекса S&P 500, которую участники рынка прогнозируют на следующие 30 торговых дней.

Чем выше значение индекса VIX, тем больше волатильность, которую ожидают участники рынка, и тем выше рыночный риск. Напротив, чем ниже значение индекса VIX, тем ниже волатильность, которую ожидают участники рынка, и тем более стабильным является рынок.

Индекс страха VIX предоставляет инвесторам количественную меру рыночного риска и психологии инвесторов, занимая важное место в области торговли и инвестиций. Поскольку инвесторы обычно используют индекс страха VIX для измерения рыночного риска, страха или уровня стресса, этот индекс волатильности также называется «индексом страха».

Индекс VIX рассчитывается на основе цен опционов индекса S&P500. Конкретная формула расчета очень сложна и прошла через несколько обновлений и итераций, но в её основе лежит волатильность цен опционов, и индекс VIX рассчитывается через взвешенное среднее цен набора колл-опционов и пут-опционов, которые соответствуют определенным условиям.

Значение VIX колеблется от 0 до 100, и его фактическое значение можно интерпретировать следующим образом: если инвесторы ожидают, что индекс S&P 500 будет колебаться в среднем на 1% в день в течение следующих 30 дней, VIX составит около 20, а если значение VIX равно 40, это соответствует ожидаемому колебанию в 2%.

Согласно прошлому опыту, долгосрочное среднее значение индекса страха VIX составляет около 20. Когда значение VIX превышает 30, это обычно связано с риском, неопределенностью и значительными колебаниями рынка, вызванными стремлением инвесторов к безопасности. Когда значение VIX ниже 20, это обычно указывает на относительно стабильный, менее напряженный период на рынке.

Индекс страха VIX имеет широкую прикладную ценность в качестве показателя для измерения рыночного риска и эмоций. Это включает в себя оценку текущего уровня рыночного риска, разработку стратегий управления рисками, краткосрочную спекуляцию и так далее.

Связь между индексом страха VIX и фондовым рынком

Между индексом страха VIX и индексом S&P500 существует очевидная отрицательная корреляция, что означает, что движения обоих индексов чаще всего показывают противоположные тенденции. В руководстве по инвестициям на фондовом рынке VIX обычно выполняет следующую функцию:

раннее предупреждение о конкретных событиях

Индекс VIX очень чувствителен к влиянию определенных событий. Когда происходят значительные события или рынок сталкивается с большой неопределенностью, индекс VIX, как правило, колеблется очень сильно. Инвесторы могут наблюдать за изменениями индекса VIX, чтобы оценить реакцию и настроение рынка на эти события. Например, публикация экономических данных, политические события, финансовые кризисы и другие факторы могут вызывать резкое колебание индекса VIX, побуждая инвесторов обращать внимание на рыночные риски.

руководство по инвестиционным стратегиям

Индекс VIX предоставляет инвесторам руководство по нескольким инвестиционным стратегиям. Обычно, когда уровень индекса VIX низкий, это указывает на то, что рынок относительно стабилен, и инвесторы могут рассмотреть стратегии покупки акций или стратегии покупки акций по низкой цене. С другой стороны, когда уровень индекса VIX высокий, это может указывать на нестабильность рынка, и инвесторы могут рассмотреть консервативные стратегии, сокращение позиций или удержание хеджевых активов.

Выбор хедж-инструментов

Индекс VIX также может служить ориентиром при выборе хедж-инструментов. Когда рынок прогнозирует увеличение волатильности, такие хедж-инструменты, как производные инструменты на волатильность (фьючерсы VIX, опционы VIX и т. д.), могут обеспечить определенный уровень защитного эффекта. Инвесторы могут выбрать, использовать ли эти инструменты для хеджирования, основываясь на уровне и изменениях индекса VIX.

Важный момент заключается в том, что высокий уровень VIX не всегда означает медвежий рынок. Рост VIX указывает на то, что инвесторы ожидают резких колебаний на рынке, независимо от того, в положительном или отрицательном направлении. Уровень VIX будет низким только в том случае, если инвесторы не ожидают значительных движений в одном направлении, и рыночные настроения стабильны.

Кроме того, VIX измеряет волатильность индекса S&P500. В большинстве случаев направления колебаний трех основных индексов США относительно согласованы, однако для индекса Dow Jones и индекса NASDAQ VIX не является полностью противоположным индикатором.

С момента его введения в 1993 году индекс VIX уже накопил около 30 лет исторических данных, и некоторые исследователи подводят итоги паттернам, которые показывают данные. Например, когда значение VIX резко возрастает, а индекс фондового рынка США находится в нисходящем тренде, это обычно означает, что падение фондового рынка достигает дна. Напротив, когда значение VIX начинает расти с низких уровней, а фондовый рынок находится в восходящем тренде, это обычно указывает на возможность разворота индекса. По наблюдениям исследователей, что касается сигналов на покупку, VIX является синхронным индикатором, а в отношении сигналов на продажу - запаздывающим индикатором.

Анализ исторических данных индекса страха VIX в США

Согласно историческим данным VIX фондового рынка США, индекс VIX имеет тенденцию резко возрастать каждый раз, когда рынок сталкивается с кризисными событиями. Ниже приведены значения VIX в разные моменты событий:

| Социальное событие | Значение VIX | | --- | --- | | 1997年アジатский финансовый кризис | 36.27 | | 2001年Фондовый рынок США同時多発テロ事件 | 42.66 | | Финансовый кризис 2008 года | 79.13 | | 2010 год Европейский долговой кризис | 40.93 | | Торговая война между США и Китаем 2018-2019 годов | 30.11 | | 2020 года новая коронавирусная инфекция | 66.04 |

Как видно из вышеизложенного, во время Азиатского финансового кризиса 1997 года, терактов в США в 2001 году, финансового кризиса 2008 года, Европейского долгового кризиса 2010 года, торговой войны между США и Китаем в 2018-2019 годах, а также во время пандемии COVID-19 в 2020 году, значение VIX значительно возросло, что указывает на то, что рынок находился в состоянии крайней паники. Особенно во время финансового кризиса 2008 года значение VIX возросло почти до 80.

Еще одно интересное явление заключается в том, что, согласно исследованиям, индекс VIX имеет тенденцию к росту перед президентскими выборами в США. В среднем, по сравнению с данными за 60 дней до выборов в ноябре, индекс VIX обычно находится на высоком уровне в день выборов в США. Хотя эта тенденция не всегда верна и исторические наблюдательные выборки ограничены, эта связь широко интерпретируется как то, что инвесторы хеджируют неопределенность, которую могут принести потенциальные политические изменения.

Индекс VIX начинает стабилизироваться после выборов и показывает тенденцию к снижению, однако, если правящая партия сменится, индекс VIX может снова вырасти. Например, на президентских выборах в США в 2008 году, за два месяца до выборного дня в ноябре индекс VIX почти удвоился, и после официального объявления результатов выборов 2008 года VIX продолжал расти. Это произошло потому, что на этих выборах Демократическая партия победила правящую Республиканскую партию и одержала победу на выборах.

Выборы президента в 2000 году также предоставляют пример. Индекс VIX восстановился в течение нескольких дней после дня выборов и продолжил расти после того, как рынок усвоил изменения в политике, вызванные приходом республиканцев к власти вместо демократов. Однако стоит отметить, что выборы 2000 и 2008 годов произошли как раз перед и после крупных финансовых кризисов.

На выборах президента США в 2020 году индекс VIX показал типичный паттерн предшествующего роста и последующего падения. Индекс VIX достиг низкого уровня 20.28 11 августа 2020 года, после чего последовательно вырос, достигнув максимума в 41.16 29 октября. Затем он значительно упал после дня выборов в ноябре, демонстрируя общую тенденцию к снижению.

Анализ исторических данных индекса страха VIX Тайваня

На фондовом рынке Тайваня также есть Тайваньский VIX (TAIWAN VIX). Этот индекс был разработан в 2006 году Тайваньской фьючерсной биржей и рассчитывается в соответствии с редакционной формулой индекса волатильности, разработанной Чикагской биржей опционов, на основе опционов на индекс Тайваня.

Тайвань является典型的な外向型経済 и уже достиг высоких уровней экономической либерализации и интернационализации. Это привело к тому, что производительность фондового рынка Тайваня сильно зависит от внешних факторов, таких как международная политика, экономика и финансы, и особенно имеет сильную положительную корреляцию с米国株式市場. Таким образом, если взглянуть на прошлую ситуацию, то значительные колебания на фондовом рынке Тайваня и Тайваньском VIX часто связаны с внешними факторами.

Согласно данным за последние несколько лет, индекс VIX Тайваня превышал 30 три раза. Максимальное значение наблюдалось в период пандемии 2020 года, когда она охватила весь мир.

23 марта 2020 года фондовый рынок Тайваня упал на 344 пункта и составил 8,900 пунктов, а тайваньский VIX достиг максимума в 57. В то время пандемия нового коронавируса продолжала распространяться по всему миру, и глобальный финансовый рынок находился в смятении. Затем, в мае 2021 года, пандемия в Тайване обострилась, фондовый рынок Тайваня снова резко упал, и тайваньский VIX вновь приблизился к высокому уровню в 40.

Предыдущий случай, когда тайваньский VIX превысил 30, произошел 6 февраля 2018 года. В то время резкое падение цен на фондовом рынке США вызвало панические настроения, и тайваньский фондовый рынок упал на 645 пунктов, что стало шестым по величине историческим падением тайваньского фондового рынка. Тайваньский VIX резко вырос, прежде чем преодолеть отметку в 30.

С 2023 года фондовый рынок Тайваня начал стабильное восстановление после пандемии, и значение Taiwan VIX также колебалось в большинстве периодов в диапазоне от 10 до 20.

Способы инвестирования в商品 VIX恐怖指数

С тех пор как VIX был введен, этот индекс долгое время находился под широким вниманием, но его нельзя было торговать напрямую, и связанные с ним ограниченные финансовые деривативы в основном использовались банками, хедж-фондами и другими институциональными инвесторами. В 2004 году Чикагская товарная биржа впервые ввела фьючерсы на VIX, а через два года были введены опционы на VIX, что позволило торговать финансовыми продуктами VIX на бирже.

В настоящее время на рынке имеются следующие продукты, связанные с VIX:

（1）Контракты фьючерсов VIX (VIX Futures): Контракты фьючерсов VIX позволяют инвесторам рассчитываться по индексу VIX по определенной цене в конкретный день в будущем. Инвесторы используют фьючерсы VIX в зависимости от своих оценок будущей рыночной волатильности.