Что такое ROE? Анализ доходности собственного капитала и стратегии выбора акций

Question

6 минутФундаментальный анализОбновлено 2023-08-14 06:36Автор: аналитик MitradeИсточник: DepositPhotosСодержание статьиЧто означает ROE? Какова формула расчета ROE? В чем разница между roe/roa/roi? Как использовать ROE для выбора акций? Как проверить рейтинг ROE акций тайваньского рынка 2023 года? Каков рейтинг ROE акций американского рынка 2023 года? Каков рейтинг ROE акций гонконгского рынка 2023 года?Эх, каждый раз, когда вижу финансовые показатели, у меня болит голова! Но на этот раз я просто обязан разобраться, что такое ROE, ведь даже Баффет считает его сокровищем, я не могу оставаться в неведении. Давайте выясним, что такое ROE и как его использовать для выбора акций.## Что означает ROE?Говоря проще, ROE - это чистая доходность на капитал (Return on Equity), известная как доходность на акционерный капитал. Она показывает, сколько денег можно заработать, вложив одну единицу. Этот показатель отражает, сколько прибыли компания зарабатывает, используя деньги акционеров, проще говоря, это показывает, насколько сильно компания умеет зарабатывать деньги на ваши вложения.Чем выше значение, тем теоретически больше компания будет зарабатывать. Но не радуйтесь слишком рано, позже я объясню, почему слишком высокие показатели тоже не всегда хороши.Активы в основном имеют два источника:1. **Инвестиции акционеров**: это деньги, которые мы вложили, плюс накопленная нераспределенная прибыль компании.2. **Деньги, взятые в долг компанией**: займы, задолженности и т.д.Если компания умеет использовать финансовый рычаг, то правильно использованные заимствованные средства могут повысить эффективность использования капитала. Заимствование слишком большого количества средств связано с большими рисками, но может привести к большему заработку, в то время как заимствование слишком малого количества средств приводит к потере преимуществ рычага.## Какова формула расчета ROE?Проще говоря: **Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал**Например:Чистые активы компании A составляют 1000 юаней, чистая прибыль за этот год составляет 200 юаней, ROE 20%.Чистые активы компании B составляют 10000 юаней, прибыль после налогообложения в этом году составила 500 юаней, ROE 5%С первого взгляда видно, что эффективность использования капитала компанией A в четыре раза лучше, чем у компании B!Однако расчет на реальном фондовом рынке гораздо сложнее, формула будет учитывать начальные чистые активы, прибыль за отчетный период, новые увеличения и уменьшения чистых активов и множество других параметров... Честно говоря, я сам считаю, что этот расчет слишком сложен, лучше сразу посмотреть готовые данные.ROE решает проблему, связанную с простым анализом прибыли на акцию. Например, после раздачи бонусных акций прибыль на акцию может снизиться, что может создать иллюзию ухудшения финансовых показателей компании, но фактическая способность к получению прибыли может остаться неизменной, и анализ с использованием ROE исключает такую ошибку.## В чем различия между roe/roa/roi?Не путайте эти несколько вещей:- **ROE** - рентабельность собственного капитала: сколько компания заработала на деньги акционеров- **ROA** - Возврат на активы: смотрите, сколько компания заработала на всех своих активах (, включая заемные ), формула: чистый доход/общие активы.- **ROI** - Возврат инвестиций: смотрите, сколько можно вернуть от вложения в конкретный проект, формула: годовая прибыль / общая сумма инвестиций × 100%ROI легко вычислить, но он не учитывает временную стоимость и не может отразить такие проблемы, как продолжительность строительного периода, что снижает его сопоставимость.## Как выбирать акции с помощью ROEЧестно говоря, раньше я всегда думал, что чем выше ROE, тем лучше, но потом я понял, что это совершенно неправильно! Я снова обдумал слова Баффета: компании, которые могут стабильно поддерживать ROE выше 20% в течение многих лет, — это хорошие компании.Но имейте в виду, что это "постоянная стабильность на протяжении многих лет", а не случайные резкие скачки.Если мы преобразуем формулу ROE: ROE = PB/PE (коэффициент цены к балансовой стоимости / коэффициент цены к прибыли)Мы обычно считаем, что PE в пределах 20-30 раз является разумным, если ROE необычно высок, то и PB будет высоким, что может означать пузырь. А в истории акций, которые могут долго поддерживать ROE выше 15%, очень мало, акции с PE 10 и PB 2 уже имеют ROE 20%, это уже очень высоко!Кроме того, слишком высокий ROE привлечет конкурентов на рынок, и компании с недостаточной конкурентоспособностью быстро будут вытеснены. В то же время, повысить ROE с 2% до 4% легко, а с 20% до 40% - крайне сложно.Поэтому я предлагаю, чтобы стандарт выбора акций ROE был в диапазоне от 15% до 25%, и необходимо смотреть как минимум 5 лет данных, не следует обращать внимание только на временные колебания, нужно смотреть, сохраняется ли тенденция к росту.## Как проверить ROEЧтобы проверить ROE акций, вы можете использовать бесплатные платформы, такие как Google Finance или Yahoo Finance. Если хотите увидеть рейтинг ROE, вы можете посетить некоторые специализированные сайты, например:1. moomoo.com предоставляет поиск акций США и Гонконга2. wantgoo.com предоставляет рейтинг акций Тайваня## Рейтинг ROE акций Тайваня 2023По рейтингу ROE в топ-15:永利联合167%, 旭隼68%, 尚凡60%...## Рейтинг ROE акций американского рынка 2023Некоторые акции с высоким ROE в США: Travelzoo 55283%, Cellebrite 44830%... (Боже, этот ROE просто невероятен? Наверняка есть особые обстоятельства)## Рейтинг ROE акций Гонконгской фондовой биржи 2023 годаЛэ Хуа Энтертейнмент 1568%, Ли Ши Групп 259%, Шен Бай Холддинг 239%...В общем, ROE - это хороший показатель, но не стоит слепо ему доверять. Чем выше, тем не лучше; лучше искать компании, находящиеся в диапазоне 15%-25%, и которые стабильно растут в долгосрочной перспективе. В конце концов, в инвестициях нет универсальной формулы; главное - это независимое мышление и создание своей собственной модели прибыли.В заключение хочу напомнить, что рынок всегда меняется, хорошие данные не означают, что будущее будет таким же хорошим, ни в коем случае не складывайте все яйца в одну корзину!