Экономические последствия Brexit для Великобритании: Глубина анализа финансовых рынков и торговых отношений

1. Анализ основных причин Brexit в Великобритании

Экономические проблемы и долговой кризис в Европе

В еврозоне долгое время существует структурный дисбаланс, при котором «ядровые страны» производят, а «периферийные страны» потребляют. Европейский Союз на протяжении долгого времени воспринимается экономистами как дисфункциональная экономическая единица, что стало очевидным после кризиса субстандартного кредитования 2008 года. После начала долгового кризиса в Европе, Великобритания, будучи ключевым членом ЕС, но не входя в еврозону, все равно должна была нести финансовое бремя по спасению своих союзников, что усилило «евроскептические» настроения в стране, и сомнения населения в экономической системе ЕС только углубились.

Политическая борьба и ставки на референдум

Референдум по выходу Великобритании из ЕС стал результатом политического решения бывшего премьер-министра-консерватора Дэвида Кэмерона. В то время Лейбористская партия лидировала в опросах, и чтобы привлечь больше избирателей, Кэмерон пообещал, что если он снова будет избран, то проведет референдум по выходу из ЕС. На самом деле большинство депутатов, включая консерваторов, лейбористов и либерал-демократов, изначально поддерживали оставление в ЕС, и Кэмерон также ожидал, что референдум подтвердит статус-кво. Однако конечный результат оказался неожиданным: сторонники выхода победили с небольшим преимуществом, после чего Кэмерон подал в отставку, и эта политическая игра с судьбой страны закончилась неудачей.

Кризис миграции и социальное давление

Проблема иммиграции является ключевым триггером для выхода Великобритании из ЕС. Будучи членом Европейского Союза, Великобритания была обязана участвовать в программе размещения беженцев. Европейский кризис беженцев 2015 года стал последней каплей, переполнившей чашу терпения сторонников оставления в ЕС. Массовый приток иммигрантов вызвал беспокойство внутри Великобритании, что это приведет к:

• Захват возможностей трудоустройства местных жителей
• Размывание общественных ресурсов, таких как образование и здравоохранение
• Увеличение цен на жилье
• Снизить общий уровень жизни

Великобритания, как страна с низким уровнем безработицы, жители в целом не хотят брать на себя это дополнительное давление, особенно низкодоходные группы настоятельно надеются ограничить количество мигрантов через Brexit.

II. Ключевая временная шкала Brexit и реакция рынка

2016-2017: Референдум и официальное начало

| Временная точка | Важные события | Рыночная реакция | |-------|---------|---------| | 23 июня 2016 года | Референдум в Великобритании решил выход из ЕС | Фунт стерлингов упал к доллару на 11%, что стало максимальным падением за 45 лет за один день | | 13 июля 2016 года | Тереза Мэй становится премьер-министром | Индекс FTSE 100 в Великобритании восстанавливается, показывая ожидания рынка стабильного руководства | | 29 марта 2017 года | Активирована статья 50 Лиссабонского договора, официально начата процедура выхода из ЕС | Европейские финансовые акции в целом под давлением, инвесторы обеспокоены вопросами доступа к финансовым услугам | | 8 июня 2017 года | В Великобритании проведены досрочные выборы, Консервативная партия потеряла большинство мест | Курс фунта стерлингов снова упал, политическая неопределенность возросла | | 20 ноября 2017 года | Европейские учреждения объявили о выводе из Лондона | Акции финансовых услуг в Лондоне упали, Европейское управление банковского надзора переехало в Париж |

2018-2019: Переговоры и продление

В 2018 году переговоры по соглашению о выходе Великобритании из ЕС вошли в ключевую стадию, и рыночные колебания усилились:

• После заседания Европейского совета 23 марта британский финансовый рынок испытал колебания.
• В конце ноября обе стороны согласовали принципы рамки будущих отношений, но внутренние споры в Великобритании продолжаются.

2019 год стал ключевым годом в процессе выхода Великобритании из ЕС:

• 15 января: Парламент Великобритании впервые отклонил соглашение о Brexit, фунт стерлингов резко упал, а затем отскочил.
• 12 марта: Второе голосование снова отклонено, что вызывает опасения на рынке о рисках выхода без соглашения.
• 29 марта: первоначально запланированная дата выхода Великобритании из ЕС отложена, настроения на финансовом рынке Великобритании усиливаются в связи с хеджированием.
• 24 июля: Тереза Мэй уходит в отставку, Джонсон становится премьер-министром
• 17 октября: ЕС и Великобритания достигли нового соглашения
• 19 октября: Парламент Великобритании требует снова продлить срок выхода из ЕС
• 13 декабря: Консервативная партия выиграла выборы, правительство Джонсона получило четкий мандат на Brexit, фунт стерлингов достиг максимума за 18 месяцев.

2020-2021: официальное выход Великобритании из ЕС и торговое соглашение

| Временная точка | Важное событие | Влияние на рынок | |-------|---------|---------| | 23 января 2020 года | Закон о Европейском Союзе (Соглашение о выходе) был одобрен | Цены на активы в Великобритании стали более стабильными | | 31 января 2020 года | Великобритания официально покинула Европейский Союз | Рыночная реакция умеренная, большинство ожиданий уже учтены | | 1 июля 2020 года | Последний день принятия решений в переходный период | Акции европейских финансовых компаний, производителей автомобилей и авиакомпаний пострадали | | 31 декабря 2020 года | Переходный период завершен | Обменный курс фунта стерлингов к доллару США резко колебался в краткосрочной перспективе | | 1 января 2021 года | Торговое соглашение между Великобританией и ЕС официально вступило в силу | Цены акций логистических и транспортных компаний колеблются, сталкиваясь с вызовами новых торговых правил | | 30 июня 2021 года | Срок подачи заявлений на программу постоянного проживания в ЕС | Увеличение напряженности на рынке труда, некоторые отрасли сталкиваются с нехваткой кадров |

Три. Фактическое влияние Brexit на экономику страны

Экономические преимущества, привнесенные выходом Великобритании из ЕС

1. Восстановление контроля над границей и иммиграцией

После выхода из ЕС Великобритания может внедрить более строгую иммиграционную политику, чтобы смягчить социально-экономическое давление, вызванное наплывом беженцев. По данным, после выхода Великобритании из ЕС напряженность на рынке труда возросла, частично из-за сокращения рабочей силы из Европейского Союза, но это также создало больше возможностей для трудоустройства местных работников и повысило возможность увеличения заработной платы.

2. Сэкономьте на высоких членских взносах

Великобритания больше не обязана платить взносы в Европейский Союз. По статистическому анализу, до выхода из ЕС Великобритания в среднем платила взносы в размере 23 миллионов фунтов стерлингов в день. Данные Министерства финансов Великобритании показывают, что в 2019-20 финансовом году (последнем финансовом году перед выходом из ЕС) общий вклад государственного сектора составил 18,3 миллиарда фунтов стерлингов, что составляет примерно 352 миллиона фунтов стерлингов в неделю. Эти средства теперь могут быть использованы для строительства внутри страны, здравоохранения и других областей общественных услуг.

3. Получение независимого права на торговую политику

Брексит позволил Великобритании избавиться от ограничений рамок Европейского Союза, что дало возможность самостоятельно развивать внешние экономические отношения и заключать торговые соглашения с другими странами. Это открывает возможности для Великобритании расширить многообразие торговых партнерств и помогает сбалансировать риски чрезмерной зависимости от рынка ЕС.

Экономические вызовы, вызванные Brexit

Период болезненных изменений в торговых отношениях: Брексит оказал значительное негативное влияние на двустороннюю торговлю между Великобританией и Европой. Последние данные показывают, что ЕС по-прежнему является крупнейшим торговым партнером Великобритании, в 2024 году ЕС составит 41% от общего объема экспорта Великобритании (48% - экспорт товаров, 36% - экспорт услуг) и 51% от общего объема импорта Великобритании (54% - импорт товаров, 45% - импорт услуг).

Экономические исследования показывают, что после Brexit английско-европейская торговля сталкивается с множеством проблем:

• Увеличение таможенных проверок
• Правила происхождения
• Разница в регулировании расширяется
• Усложнение торговых процедур

Эти изменения привели к постоянному снижению эффективности торговли, предприятия сталкиваются с более высокими затратами на соблюдение норм и более длительным временем прохождения таможни. Особенно явно это сказалось на малых и средних предприятиях, некоторые из которых покинули рынок Европы из-за невозможности понести расходы на соблюдение норм.

Четыре. Глубокое влияние Brexit на глобальные финансовые рынки

Волатильность фондового рынка и диверсификация отраслей

Брексит в Великобритании оказал заметное влияние на мировые фондовые рынки, проявляя очевидные черты отраслевой дифференциации:

• Финансовый сектор: понес серьезные убытки, особенно в Лондонском Сити, потеря финансового паспорта привела к перемещению части бизнеса на континентальную Европу. В начале 2020 года, после официального выхода из ЕС, акции финансовых компаний временно упали, что отражает беспокойство рынка о статусе Лондона как финансового центра Европы.

• Экспортно-ориентированные отрасли: такие как производители автомобилей и авиакомпании, из-за рисков срыва цепочки поставок и потенциальных тарифных проблем акции показывают слабые результаты.

• Отрасли внутреннего спроса: такие как недвижимость и розничная торговля, подвержены негативному влиянию обесценивания фунта стерлингов, что приводит к росту импорта и размыванию маржи прибыли.

• Многонациональные компании: Многонациональные предприятия в индексе FTSE 100 извлекают выгоду из обесценивания фунта стерлингов благодаря высокому долевому участию зарубежных доходов, что объясняет, почему общая производительность фондового рынка Великобритании лучше ожидаемого.

Колебания на валютном рынке и потребность в хеджировании

Курс фунта стерлингов стал индикатором процесса Брексита, отражая изменения в доверии рынка к экономическим перспективам Великобритании:

• Результаты референдума опубликованы: 24 июня 2016 года фунт стерлингов упал на 11% по отношению к доллару США, что стало крупнейшим однодневным падением за 45 лет, шокировав мировые рынки.

• Этап политической неопределенности: 2017-2019 годы, каждое ключевое голосование или политический кризис приводило к значительным колебаниям фунта стерлингов, особенно опасения по поводу выхода без соглашения вызывали чувство укрытия.

• Этап достижения соглашения: После победы Консервативной партии на выборах в декабре 2019 года фунт стерлингов значительно укрепился, поскольку рынок полагал, что неопределенность вокруг Brexit снизилась.

• Постбрекзитный период: После официального выхода из ЕС в 2020 году курс фунта стерлингов к доллару США оставался относительно стабильным, но продолжал подвергаться влиянию прогресса торговых переговоров, глобальной пандемии и ожиданий экономического восстановления. В начале 2022 года, после эскалации конфликта между Россией и Украиной, колебания курса фунта стерлингов к доллару США усилились, а восходящий импульс оказался недостаточным.

Рынок облигаций и оценка суверенных рисков

Влияние выхода Великобритании из ЕС на рынок облигаций проявляется в нескольких аспектах:

• Государственные облигации Великобритании: Доходность государственных облигаций Великобритании после референдума о выходе из ЕС временно снизилась, что отражает ожидания рынка по замедлению экономического роста; затем она колебалась в соответствии с изменениями в денежно-кредитной политике Банка Англии.

• Облигации стран-членов ЕС: Некоторые инвесторы обеспокоены тем, что Brexit может вызвать "эффект домино", что приведет к тому, что другие страны-члены последуют его примеру, что приведет к кризису европейской интеграции. Это уже привело к расширению спредов облигаций некоторых стран периферии Европы.

• Влияние кредитного рейтинга: Основные рейтинговые агентства снизили прогноз суверенного кредитного рейтинга Великобритании, что отражает потенциально негативное влияние Brexit на экономический рост и финансовое состояние Великобритании.

Пять. Глубокий анализ часто задаваемых вопросов о Брекзите в Великобритании

1. Почему процесс выхода из ЕС затягивается?

Брексит от момента проведения референдума (июнь 2016 года) до его официального завершения (январь 2020 года) занял почти 4 года, в течение которых произошло 2 выборов и смена 3 премьер-министров, что создало сложную ситуацию, напоминающую сериал. Основные причины задержки процесса Брексита включают:

Разногласия по соглашению: В период Брексита было предложено четыре основных варианта, каждый из которых вызвал споры:

• План Чикс: поддержание частичной экономической интеграции
• Мягкий Брексит: поддержание высокого уровня отношений с ЕС
• Жесткий Брексит: разрыв большинства связей с Европейским Союзом
• Безсоглашенческий Брексит: выход без переходного периода

Внутренний политический раскол: Большинство членов парламента Великобритании изначально поддерживали оставление в ЕС, что привело к многократному отклонению предложенной правительством сделки по выходу из ЕС, и достичь внутреннего консенсуса стало сложно.

Проблема ирландской границы: Граница между Северной Ирландией и Республикой Ирландия стала ключевым вопросом переговоров. После Brexit она станет единственной сухопутной границей между Великобританией и Европейским Союзом, и как избежать "жесткой границы", сохранив целостность территории Великобритании, стало сложной задачей в переговорах.

2. Анализ различий между жестким и мягким Брекситом

Жесткий и мягкий Brexit отражают различия в степени близости будущих торговых отношений между Великобританией и Европейским Союзом:

Мягкий Brexit означает:

• Поддержание тесных экономических связей с государствами-членами Европейского Союза
• Частичное принятие норм и стандартов Европейского Союза
• Возможно сохранить часть единого рыночного режима
• Необходимо пойти на уступки, такие как предоставление льгот для граждан ЕС в вопросах проживания и т.д.

Жесткий Brexit представляет собой:

• Разорвать связи с большинством существующих систем Европейского Союза
• Больше не следовать за ЕС