Значение и метод расчета ROE (рентабельность собственного капитала), стратегия выбора акций

Что такое ROE? Какова формула расчета ROE? В чем разница между ROE, ROA и ROI? Как выбрать акции, используя ROE? Как проверить рейтинг ROE акций Японии, США и Гонконга за 2023 год? В данной статье мы подробно рассмотрим эти вопросы.

Что такое ROE?

ROE — это аббревиатура для коэффициента рентабельности собственного капитала (Return on Equity), также известного как коэффициент рентабельности акционерного капитала. Это соотношение, полученное делением чистой прибыли за отчетный период на собственный капитал, и оно показывает, насколько эффективно компания использует акционерный капитал для получения прибыли.

Чем выше этот показатель, тем выше доходность от инвестиций. ROE отражает способность генерировать чистую прибыль, используя собственный капитал. Обычно увеличение задолженности приводит к росту ROE. Активы компании состоят из следующих двух частей:

1. Инвестиции акционеров: собственный капитал акционеров (общая сумма акционерного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли, внесенных акционерами)
2. Заёмные средства компаний: Умеренное использование финансового рычага повышает эффективность использования капитала, однако чрезмерные заимствования увеличивают финансовые риски.

ROE является важным финансовым показателем, измеряющим эффективность использования капитала акционеров.

Формула расчета ROE

ROE = чистая прибыль за период / собственный капитал

Здесь чистая прибыль за текущий период = прибыль после налогообложения + распределение прибыли Собственный капитал = Капитал акционеров + Доля неконтролирующих акционеров

В случае отсутствия распределения прибыли или объединения компаний, чистая прибыль за период = прибыль после налогообложения, собственный капитал = капитал акционеров, и ROE = прибыль после налогообложения / капитал акционеров.

Пример: Если собственный капитал компании A составляет 1000 иен, а чистая прибыль после налогообложения в этом году составляет 200 иен, то ROE составляет 20%. Если собственный капитал компании B составляет 10000 иен, а чистая прибыль за этот год составляет 500 иен, то ROE составляет 5%.

Мы видим, что ROE компании A составляет 20%, что выше 5% компании B, что свидетельствует о более высокой эффективности использования капитала.

Фактический расчет ROE для компаний более сложен, и формула расчета взвешенной средней рентабельности собственного капитала (ROE) выглядит следующим образом: ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

Здесь: P：прибыль за отчетный период NP：чистая прибыль за отчетный период E0：Начальный собственный капитал Ei: Увеличение собственного капитала за счет выпуска новых акций и конверсии конвертируемых облигаций в отчетный период Например: снижение собственного капитала из-за выкупа собственных акций или выплаты дивидендов в течение отчетного периода. M0：количество месяцев отчетного периода Mi: количество месяцев с месяца, следующего за увеличением собственного капитала, до конца отчетного периода. Mj：число месяцев с момента уменьшения собственных средств до конца отчетного периода

ROE является показателем, который компенсирует недостаток показателя чистой прибыли на акцию. Например, после дробления акций для существующих акционеров прибыль на акцию снижается, но это может создать у инвесторов иллюзию, что рентабельность компании снизилась. На самом деле рентабельность компании не изменилась, и использовать ROE для анализа рентабельности компании более корректно.

Различия между ROE/ROA/ROI

ROA

ROA - это сокращение от коэффициента рентабельности активов (Return on Asset), также известного как рентабельность активов. Это показатель, который измеряет чистую прибыль на единицу активов и помогает оценить доходность компании в отношении ее общих активов. Метод расчета заключается в делении годовой прибыли на общие активы, обычно выражается в процентах. Иногда его также называют коэффициентом доходности инвестиций.

Формула: ROA = Чистая прибыль за текущий период / Общие активы

Этот показатель используется для оценки способности руководства эффективно использовать все активы компании для получения прибыли.

ROI

ROI — это аббревиатура от доходности инвестиций (Return on Investment), которая указывает на экономическую отдачу от инвестиционной деятельности.

Формула: ROI = ( годовая прибыль или средняя годовая прибыль / общая инвестиционная сумма ) × 100%

• Преимущества: простота вычислений
• Недостатки: не учитывает временную стоимость капитала, не может точно отразить влияние таких факторов, как длительность строительного периода, различия в методах инвестирования и наличие или отсутствие возврата, низкая сопоставимость расчетных стандартов числителя и знаменателя, нельзя напрямую использовать информацию о чистом денежном потоке.

Только инвестиционные проекты с коэффициентом доходности выше безрискового коэффициента доходности являются финансово осуществимыми. Кроме того, ROI часто основан на конкретном году и имеет временные ограничения.

Метод выбора акций с использованием ROE

Инвестор-легенда Уоррен Баффет сказал: «Если бы я выбрал акции по одному показателю, я бы выбрал ROE (рентабельность собственного капитала)». Компании, которые на протяжении многих лет стабильно удерживают ROE выше 20%, являются хорошими компаниями, и инвесторы должны рассмотреть возможность покупки акций таких компаний.

Однако инвесторы и финансовые аналитики должны понимать, что ROE является одним из важных финансовых показателей для оценки стоимости компании, но многие ошибочно полагают, что чем выше ROE, тем лучше. На самом деле это не так.

ROE = чистая прибыль за период / собственный капитал = ( рыночная капитализация / собственный капитал) / ( рыночная капитализация / чистая прибыль за период) может быть преобразовано. Здесь рыночная капитализация / собственный капитал это PBR, рыночная капитализация / чистая прибыль за период это PER. То есть, ROE = PBR / PER.

Для инвесторов, как правило, чем ниже PER (коэффициент цены к прибыли) и PBR (коэффициент цены к чистым активам), тем лучше, что снижает риск покупки акций. В текущей основной точке зрения рынка разумным диапазоном считается PER от 20 до 30. Таким образом, если предположить, что значение PER в знаменателе не сильно меняется, то для повышения ROE необходимо также, чтобы PBR был высоким, и если PBR слишком высок, это указывает на наличие пузыря в данной компании.

Акции с низким PER и высоким PBR соответствуют аномально высокому ROE, однако такое ROE, как правило, имеет низкую устойчивость. Если оглянуться на историю акций, то очень немногие акции могут поддерживать ROE на уровне 15% и выше в долгосрочной перспективе. При PER в 10 раз и PBR в 2 раза ROE этой акции достигает 20%, но при PER в 10 раз и PBR в 5 раз ROE достигает 50%, и оба этих уровня трудно поддерживать в долгосрочной перспективе.

В то же время, если ROE слишком высок, это может привести к тому, что в рынок войдет много капитала, и конкуренция возрастет. Компании с слабой основной конкурентоспособностью могут быть легко заменены новыми участниками рынка. Кроме того, если ROE слишком высок, то возможности для будущего роста также будут крайне ограничены.

Повысить ROE компании с 2% до 4% относительно легко, но поднять его с 20% до 40% очень трудно. Даже если ROE удвоится, это происходит из-за различий в отраслевой среде, с которой сталкиваются обе стороны, когда ROE достигает определенного уровня. Поэтому инвесторам необходимо обращать внимание на долгосрочный уровень ROE компании. Он не должен быть ни слишком высоким, ни слишком низким. Наиболее желательна непрерывная тенденция к росту.

Рекомендованный диапазон для выбора акций с использованием ROE составляет от 15% до 25%, и рекомендуется проверять данные как минимум за последние 5 лет. Хотя прошлые данные не гарантируют будущее этой компании, они могут свидетельствовать о том, что прибыльность компании последовательно улучшается.

Способы верификации ROE

Если вы хотите узнать ROE конкретных акций, вы можете использовать бесплатные платформы для получения информации о акциях, такие как Gate Finance. Если вы хотите узнать рейтинг акций с самым высоким ROE, вы можете найти его на следующих веб-сайтах.

1. Источник: Этот веб-сайт предлагает поиск и ранжирование акций японских и американских компаний. Инвесторы могут настроить соответствующие рынки и параметры в зависимости от своих индивидуальных потребностей и выбрать желаемые акции.

2. Источник: Этот веб-сайт предоставляет поиск и рейтинг акций Гонконга, позволяя инвесторам ранжировать акции Гонконга по убыванию ROE.

Рейтинг ROE акций Японии 2023 года

Код ценной бумаги Название акций ROE Рыночная капитализация (млрд иен) 8080 Юнли Юнион 167,07% 248 6409 Асахи Хаябуса 68.27% 13601 5278 60.83% 391.6 1218 Тайшань 59.99% 1317.5 3443 креатив 59.55% 17689.6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 июн Тайзен 57.19% 6846.8 3529 Ливан 56,68% 13332,6 3308 Лианде 55,38% 299 2404 Хань Тан 51,37% 4402,6 6287 Юаньлун 51.29% 225.1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 Zhibang 48.91% 21762.2 2603 Чан Жун 48,08% 22751,5 4763 Материалы-KY 47.33% 6465.5 6472 Баоцзуй 46,97% 7178,2 8420 Мин Ян 46,96% 465,2 8478 Дунхао Лодка 46,45% 4497,6 5209 Синьдин 46.34% 481 6669 Широта 43.97% 30247.5

• ROE основан на данных за последний финансовый год, рыночная капитализация основана на данных на 8 августа 2023 года

Рейтинг ROE акций США 2023 года

Код ценной бумаги Название акций ROE Рыночная капитализация (миллиард долларов) TZOO Travelzoo 55283,3% 11,2 CLBT Cellebrite 44830,5% 144 CLBTW Cellebrite 44830,5% 143,5 ABC AmerisourceBergen Corporation 28805,8% 3774 Решения MSI Motorola 3586,8% 4703 GPP Green Plains Partners 2609,7% 31,2 TBPH Theravance Biopharma 1689,7% 56,8 FPAY Flexshopper 1260,5% 4,8 AON Aon PLC 973,3% 6501 DTEAF DAVIDsTEA 917.8% 1 MTD Mettler-Toledo International 889,3% 2773,6 ГПРК ГеоПарк 836,8% 56,2 WMG Warner Music 602,2% 1577,3 КФС Кингсвей Файнэншл Сервисиз 490,9% 22,1 QIND Quality Industrial Corporation 472,7% 2,9 NSP Insperity 451,2% 372,2 DOOO BRP 432,7% 693,8 PBPB Потбелли 403.2% 25.5 VMW Vmware 399,4% 6852,6 RRR Ред Рок Резортс 397,9% 265,8

• ROE основан на данных последнего отчетного года, рыночная капитализация на 8 августа 2023 года.

Рейтинг ROE акций Гонконга за 2023 год

Код ценной бумаги Название акции ROE Рыночная капитализация (миллиарды гонконгских долларов) 02306 Rakuka Entertainment 1568,7% 435,9 00526 Лиджи Групп Холддинг 259.7% 35.4 02340 Синхай Холдінг 239,2% 10,4 00653 Такую Контроль 211.4% 26.3 00331 Служба благополучной жизни 204,9% 266,4 00618 Ресурсы Университета Хоккайдо 200,8% 118,7 00989 Хуайин Интернэшнл Холдингз 164,2% 252,1 09636 Куфанг Богатство 151,7% 759,7 08603 Лянцинь Холдінг 144.6% 54.4 00757 Солнечная энергия 126,2% 71,1 01308 Хайфэн Интернэшнл 106,4% 4442,4 09860 Эдикан Холдидж 97.9% 965.9 00316 Ориентал Интернэшнл 86,2% 8631 02409 Международное судоходство 75.4% 153 02271 Шуаньань Чжихуэй Шэнхуа 74.6% 53.7 02405 Сила Альянс Наука и Технологии 73,3% 499,2 09696 Тяньци Фэн Промышленность 72,5% 796 01284 Проект Shinden 68,3% 42 01419 Здравоохранение Медицинское обслуживание 65,2% 72,1 01772 贛鋒鋰業 60.2% 1919

• ROE основан на данных за последний финансовый год, рыночная капитализация основана на данных на 8 августа 2023 года

ROE является одним из самых важных показателей при выборе акций инвесторами.