Анализ данных по инфляции в США: Индикатор CPI и влияние на рынок

Расписание публикации данных CPI США за 2024 год

CPI США — это аббревиатура для индекса потребительских цен США, который используется для измерения изменения цен на корзину товаров и услуг с течением времени, отражая инфляцию или дефляцию.

Поскольку данные CPI обычно публикуются раньше данных PCE (личные потребительские расходы), а PCE является одним из основных ориентиров для принятия решений Федеральной резервной системой, изменения в политике ФРС напрямую влияют на цены различных активов, поэтому рынок особенно внимательно следит за данными CPI и временем их публикации.

Данные CPI США обычно публикуются в первый рабочий день месяца или в ближайший рабочий день; конкретное время различается в зависимости от зимнего и летнего времени:

• Летнее время: GMT+8 время 20:30
• Зимнее время: GMT+8 время 21:30

Расписание публикации данных CPI США за 2024 год (время GMT+8):

| Дата | Время | |----------|----------| | 11 января | 21:30 | | 13 февраля | 21:30 | | 12 марта | 21:30 | | 10 апреля | 20:30 | | 15 мая | 20:30 вечера | | 12 июня | 20:30 вечера | | 11 июля | 20:30 | | 14 августа | 20:30 | | 11 сентября | 20:30 | | 10 октября | вечер 20:30 | | 13 ноября | 21:30 | | 11 декабря | 21:30 |

Различия в индикаторах инфляции: Сравнение CPI, базового CPI и PCE

Основные индикаторы инфляции в США делятся на две большие категории: CPI и PCE, каждая из которых имеет месячную и годовую динамику, а также различия между основными и неосновными показателями. Понимание различий между этими индикаторами особенно важно для инвесторов.

Разница между CPI и основным CPI

Ключевое различие между CPI и базовым CPI заключается в учете цен на продукты питания и энергию:

• CPI（Индекс потребительских цен）: включает изменения цен на все товары и услуги, включая цены на продукты питания и энергию.
• 核心CPI: Исключает такие товары, как продукты питания и энергия, цены на которые сильно колеблются, отражая стабильность цен на другие потребительские товары и услуги.

Различия между CPI и PCE

CPI и PCE имеют принципиальное различие в статистических методах:

• CPI: Рассчитывается с использованием метода взвешенного среднего с фиксированными весами.
• PCE: рассчитывается с использованием метода цепного взвешенного среднего, что позволяет отражать поведение потребителей в отношении замены. Например, когда цены на нефть резко растут, потребители могут переключаться на другие источники энергии, снижая потребление нефти, чтобы уменьшить влияние роста цен на нефть; этот эффект замещения делает индекс PCE менее волатильным, выполняя функцию «разглаживания пиков».

Значение месячного и годового темпов роста

• Темп роста в месяц: процентное изменение цены по сравнению с предыдущим месяцем.
• Темп роста: процентное изменение цен по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, которое позволяет исключить сезонные факторы и более стабильно отразить тенденцию изменения цен.

Инвесторы должны уделять особое внимание двум основным показателям: годовой темп роста CPI и годовой темп роста PCE.

• Годовой темп роста CPI: Будучи одним из первых опубликованных индикаторов инфляции, он обладает высокой чувствительностью для рынка и может вызвать значительные колебания цен на активы.
• Темп роста PCE в годовом исчислении: Хотя время публикации немного запоздало, но как основной ориентир для принятия решений по политике Федеральной резервной системы, это также имеет важное значение.

Годовой темп роста CPI и PCE, как правило, сохраняют согласованное направление изменения и относительно близки по величине. Рыночные трейдеры предпочитают обращать внимание на ранее опубликованные данные CPI, в то время как Федеральная резервная система больше акцентирует внимание на данных PCE, которые публикуются немного позже, но являются более научными по методу.

Элементы данных CPI США

Индекс CPI США состоит из нескольких потребительских категорий, весовые коэффициенты которых распределены следующим образом:

• Жилище (включая аренду): 30 ~ 40%
• Продукты питания и напитки: 13 ~ 15%
• Медицинское страхование: 7 ~ 9％
• Энергия: 6 ~ 8％
• Образовательная связь: 6 ~ 7%
• Услуги транспортировки: 5 ~ 6%
• Новый автомобиль: 3 ~ 5%
• Развлечения: 3 ~ 5%
• Одежда и аксессуары: 2 ~ 3％
• Подержанные автомобили: 2 ~ 3%

Из распределения веса видно, что расходы на жилье занимают наибольшую долю, за ними следуют продукты питания и напитки. Эти две категории также являются ключевыми объектами наблюдения для анализа инфляционных тенденций.

Ключевые факторы, влияющие на CPI США в 2024 году

В настоящее время основными факторами, влияющими на изменения CPI в США, являются два: выборы в США и политика снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.

Фактор 1: Влияние выборов в США

В 2024 году в США пройдут выборы президента, результаты которых будут объявлены в ноябре. В ходе выборов кандидаты от различных партий часто делают высокие обещания. В текущей международной обстановке кандидаты в президенты США могут перекладывать внутренние экономические противоречия на внешние факторы, что приведет к усилению геополитической напряженности и одновременно ускорит процесс деглобализации. Эти факторы могут препятствовать снижению цен.

Фактор два: темп снижения ставки ФРС

Согласно данным CME Group, рынок ожидает, что в 2024 году Федеральная резервная система снизит процентные ставки 6 раз (всего на 150 базисных пунктов) с наибольшей вероятностью. Это отражает общее мнение рынка о том, что уровень инфляции в США будет продолжать снижаться в 2024 году, создавая пространство для снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы. Темп и величина снижения ставок Федеральной резервной системы напрямую повлияют на формирование ожиданий инфляции на рынке.

Последние данные показывают, что в августе 2025 года инфляция в США составила 2,9%, что на 0,2 процентного пункта выше, чем в июле, что указывает на наличие инфляционного давления. Индекс потребительских цен увеличился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше ожиданий экономистов в 0,3%. Эти данные повлияют на ожидания рынка относительно последующей политики Федеральной резервной системы.

Инвесторы, торгуя цифровыми активами, должны внимательно следить за изменениями в данных по инфляции в США, поскольку это напрямую связано с направлением монетарной политики Федеральной резервной системы, что в свою очередь влияет на движение средств и оценку активов на глобальных финансовых рынках, включая рынок криптовалют.