【ADR懂了沒】Одна статья о том, как понять, что такое американские депозитарные расписки

Привет, я слышал, что многие люди в последнее время говорят о ADR, но что это на самом деле? Честно говоря, я тоже только недавно это понял! Проще говоря, ADR - это как билет на корабль для иностранных компаний, которые хотят переправиться на американский рынок, позволяя им зарабатывать в США, не выходя на прямое IPO.

Что такое ADR? Как иностранцы покупают TSMC?

ADR полное название «Американские депозитарные расписки», это сертификат, выпущенный американским банком, который представляет акции иностранной компании. Например, самый известный из нас — TSMC, американцы, желающие купить акции TSMC, не будут открывать счет на Тайване и менять на новые тайваньские доллары, они просто могут купить ADR(TSM) TSMC на американском рынке.

Честно говоря, для американских инвесторов покупка ADR не сильно отличается от покупки обычных акций на американском рынке, но на самом деле они покупают не настоящие акции TSMC, а сертификаты, выпущенные американскими банками. Но разница незначительная, так что просто считайте это американской версией акций TSMC!

Почему иностранные компании выпускают ADR?

С точки зрения иностранной компании, выпуск ADR - это очень умно!

Во-первых, США являются крупнейшим денежным мешком в мире, так что не попытаться заработать на таком большом капитальном рынке — это обидеть акционеров! Но процесс полного上市 сложен и дорог, особенно для компаний, которые уже上市 в своей стране; повторный上市 - это очень сложный процесс.

Выпуск ADR действительно неудобен, но он позволяет финансироваться в США и не требует полного соблюдения всех этих придирчивых правил上市 в США, что дает двойную выгоду!

У ADR есть два типа: с рекомендателем и без него.

Эта часть довольно важна, наличие спонсируемых ADR означает, что иностранная компания сама находит банк для выпуска, компания будет регулярно раскрывать финансовые отчеты и соблюдать требования SEC; отсутствие спонсируемых ADR означает, что банк делает это самостоятельно, компания может быть совершенно не вовлечена, и такие акции могут торговаться только на внебиржевом рынке, что значительно увеличивает риски.

Например, Tencent ( TCEHY ) и BYD ( BYDDY ) на американском рынке акций не имеют гарантии ADR, подумайте хорошенько перед покупкой!

Что такое коэффициент ADR? Почему цена ADR TSMC так высока?

Здесь очень легко запутаться! ADR не соответствует акциям 1:1. Например, в случае с TSM, 1 акция TSM( ADR) равна 5 акциям TSM(2330). Поэтому, когда вы видите цену акций TSM ADR в десятках долларов, действительно, это соответствует 5 акциям TSM.

Основной коэффициент ADR на Тайване:

• Тайваньская полупроводниковая корпорация(TSM): 1:5
• Хуньхай(HNHAY): 1:5
• Чжунхуа Дянь ( CHT ): 1:10
• ОМЦ (UMC): 1:5

Плюсы и минусы покупки ADR

Преимущества:

• Тайваньцы не платят налог на доходы, если зарабатывают менее 1 миллиона, нет налога на сделки.
• Используйте зарубежных брокеров с очень низкими комиссиями, некоторые даже с нулевой комиссией
• Можно торговать глобальными акциями, не только американскими, но и акциями крупных компаний из других стран.

Недостатки:

• Тайваньцам очень сложно покупать акции США, нужно открывать зарубежный счет и обменивать валюту на доллары.
• Валютный риск очень велик! Даже если ADR приносит 20% прибыли, при неблагоприятном обменном курсе вы можете не заработать, когда вернетесь к тайваньскому доллару.
• У некоторых ADR плохая ликвидность, неудобно покупать и продавать

Я лично считаю, что самой большой проблемой является валютный риск. Например, в прошлом месяце мой друг почти потерял половину своей прибыли из-за колебаний курса доллара к тайваньскому доллару!

Инвестиционные рекомендации

Если вы уже торгуете акциями американских компаний, то покупка ADR действительно может увеличить диверсификацию инвестиций; но если вы просто хотите купить акции TSMC, то лучше купить их прямо на тайваньском рынке, зачем же рисковать обменным курсом?

Кроме того, следует остерегаться проблемы премии. Иногда ADR может быть дороже, чем оригинальная акция, как в этом году в марте, когда премия на ADR TSMC составила около 20 тайваньских долларов. Почему у одной и той же компании разная цена? Это и есть проблема рыночной эффективности, иногда даже можно извлечь выгоду.

В общем, ADR – это как коктейль, разные рынки смешиваются вместе, вкусно, но риски тоже смешиваются, подумайте о своей способности принимать риски перед инвестированием!