Официальные лица ФРС осторожно выступают за снижение процентных ставок на фоне опасений по поводу рынка труда

Некоторые должностные лица Федеральной резервной системы выразили продолжающие беспокойства по поводу рынка труда во вторник, подтвердив свою уверенность в том, что все еще есть возможность для снижения процентных ставок.

Губернатор ФРС Кристофер Уоллер заявил CNBC: "Я думаю, что нам нужно сократить на следующем заседании", повторяя позицию, которую он занимает уже некоторое время. Он был среди тех, кто выступал против повышения ставок во время заседания ФРС в конце июля.

"Когда рынки труда становятся плохими, они, как правило, быстро ухудшаются, поэтому вам следует опередить ухудшающийся рынок труда," - сказал Уоллер.

Он добавил, что сокращение в сентябре не обязательно означает, что ФРС идет по предопределенному пути к снижению затрат на заем, настаивая на том, что данные будут определять их решения. Тем не менее, он предположил, что "в ближайшие три-Шесть месяцев может быть несколько снижений ставок."

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик, не уточняя сроки, также подтвердил свое мнение о том, что снижение ставок на горизонте.

"Я считаю, что политика в настоящее время немного ограничительная," написал Бостик в эссе. "Хотя стабильность цен остается моей главной заботой, рынок труда замедлился достаточно, чтобы некоторое смягчение политики — возможно, на 25 базисных пунктов — было бы уместным в оставшуюся часть этого года."

Тем временем президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари в речи на родине указал, что нейтральная процентная ставка федеральных фондов составляет около 3%, "что предполагает, что есть возможность для умеренного снижения ставок в течение следующих нескольких лет." Он не уточнил, когда, по его мнению, ФРС должна снизить ставки, ссылаясь на неопределенности из-за торговой политики.

Инвесторы в настоящее время ожидают снижения на 25 базисных пунктов на заседании ФРС в конце этого месяца.

Многие официальные лица ФРС и частные экономисты беспокоятся о том, что инфляция остается слишком высокой и может вырасти еще больше в ответ на предложенные президентом Трампом повышения тарифов. Кашкари отметил, что эти факторы ставят политику ФРС "в сложное положение."

Группа бюджетных исследований Программы Йельского университета по финансовой стабильности отметила растущие доказательства того, что тарифы поднимают цены на товары, оценивая, что "61-80% новых тарифов в 2025 году будут переданы на цены потребительских основных товаров."

Опрос Beige Book ФРС о состоянии дел по всей стране показал широкое увеличение цен из-за тарифов.

"Некоторые фирмы сообщили о передаче всех увеличений затрат на клиентов, но почти во всех регионах некоторые компании сообщили о нерешительности повышать цены, ссылаясь на чувствительность клиентов к ценам, отсутствие ценовой власти или страх потерять бизнес," объяснил Бежевая книга.

Беспокойства по поводу работы растут

Различные данные указывают на ослабление на рынке труда, что заставляет некоторых чиновников ФРС больше сосредотачиваться на вопросах занятости.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил в Институте международной экономики Питерсона: "Я немного улучшил свою оценку рисков снижения для рынка труда, так как некоторые основные показатели полной занятости ухудшились, и я немного ухудшил свою оценку рисков устойчивой инфляции выше целевого уровня, учитывая низкую передачу тарифов на данный момент."

Беспокойства чиновников по поводу рынка труда были в какой-то степени подтверждены правительственным отчетом в среду, который показал скромный найм и сокращение рабочих мест. Опрос о вакансиях и об изменениях на рынке труда (JOLTS) показал, что количество вакансий сократилось на 176 000 до 7 181 000 на конец июля, что ниже ожиданий экономистов.

Мусалем ожидает, что инфляционное давление кратковременно возрастет из-за тарифов, прежде чем вернуться к 2% в конце 2026 года, при этом ожидается некоторое ухудшение на рынке труда.

И Уоллер, и в некоторой степени Мусалем рассматривают тарифы как временный фактор, который в конечном итоге позволит ценовым давлениям ослабнуть и вернуться к целевому уровню, как только ситуация стабилизируется.