Методы расчета и использования финансового рычага

В инвестициях и корпоративных финансах существует концепция финансового рычага. Это довольно важно. В этой статье мы объясним, как его вычислять и использовать.

Что такое финансовый рычаг?

Короче говоря, это показатель того, насколько компания полагается на заимствования, а не на собственные средства, когда она собирает активы. Если использовать это правильно, можно заработать. Но если взять слишком много, это плохо.

Леверидж в повседневной жизни

Это также встречается в инвестициях в недвижимость. Например, добавив 10 миллионов иен, которые вы взяли в банке, к своим 10 миллионам иен, можно купить квартиру за 20 миллионов иен. Это называется кредитное плечо.

Важность на финансовых рынках

1. Критерий управления рисками

Финансовый рычаг является показателем устойчивости компании. Если он слишком высок, то компания может колебаться даже при небольших экономических изменениях.

2. Эффект увеличения прибыли

Вы можете увеличить ROE. Но переусердствовать - это самоубийство.

Четыре способа расчета финансового рычага

1. Финансовый рычаг

Просто. Общие активы ÷ Собственный капитал.

Финансовый рычаг = Общие активы ÷ Собственный капитал

Например, если активы составляют 10 миллионов и собственный капитал 4 миллиона: Станет 2.5. Это означает, что 60% активов - это долги.

Хорошие стороны: легко и понятно Не очень хорошая сторона: стандарты различаются в зависимости от отрасли Область применения: Сравнение компаний

2. Финансовый леверидж (EBIT÷EBT)

Финансовый рычаг = EBIT ÷ EBT

Если EBIT составляет 5 миллионов и EBT составляет 4 миллиона: 1.25. Это отражает вес процентной ставки.

Хорошая сторона: можно понять, насколько сильно влияет процентная нагрузка. Неудовлетворительная сторона: не видно баланса Использование: когда вы хотите увидеть влияние изменения процентной ставки

3. Соотношение долга

Коэффициент задолженности = Общие обязательства ÷ Общие активы

Если долг составляет 6 миллионов иен, а активы 10 миллионов иен: 60%. Шестьдесят процентов активов составляют долги.

Хорошие стороны: степень зависимости от долгов напрямую видна Неудовлетворительные моменты: качество долга неизвестно Область применения: Оценка кредитного риска

4. Расчет по DFL

Это немного сложно.

DFL = EBIT ÷ (EBIT - Процентные расходы)

EBIT составляет 5 миллионов иен, а проценты составляют 1 миллион иен: 1.25 станет. Если EBIT изменится на 1%, то EPS изменится на 1.25%.

Хорошие места: можно понять влияние колебаний прибыли Не очень хорошая сторона: сложные вычисления Сфера применения: анализ сценариев

Сравнение методов расчета

Метод расчета|Хорошие стороны|Не очень хорошие стороны -|-|- Финансовый рычаг|Просто|Сложно сравнивать между отраслями Финансовый рычаг|Влияние процентной ставки понятно|Без информации о балансе Коэффициент задолженности|Уровень зависимости от долгов прямой|Качество долга неясно DFL|Понимание влияния колебаний прибыли|Сложные вычисления

Часто задаваемые вопросы

В. В чем разница между финансовым и операционным кредитным плечом?

Финансовый рычаг — это вопрос долгов. Операционный рычаг касается фиксированных и переменных затрат. Если операционный рычаг высок, то даже небольшие изменения в выручке могут значительно повлиять на прибыль.

В. Какое соотношение кредитного плеча является оптимальным?

Около 2.0-2.5 кажется здоровым. Но это зависит от отрасли. Возможно, что для таких сфер, как водоснабжение, газ и банки, это будет выше.

Q. Каковы риски высокой левередж?

Вероятность того, что выплаты станут трудными из-за рецессии и роста процентных ставок, очень высока. Также, похоже, будет сложно взять новый заем.

Q. Как читать значение DFL?

При 1.0 нет плеча. Чем больше, тем больше плечо. При 1.5, если EBIT изменится на 10%, EPS изменится на 15%.

Последние тенденции

Финансовый рынок 2025 года, Банк Японии переходят к ужесточению. Политическая процентная ставка сейчас около 0,5%. Похоже, что эра низких ставок подходит к концу.

Компании, похоже, ведут себя так:

1. Переход от плавающей процентной ставки к фиксированной: подготовка к риску повышения процентных ставок

2. Диверсификация долгов: распределение по срокам и валютам

3. Баланс между эффективностью капитала и возвратом акционерам: соперничество между выкупом акций и дивидендами

Производственный и розничный секторы особенно осторожны. Кажется, что увеличивается количество компаний, стремящихся к коэффициенту рычагов ниже 2.0. Наверное, они хотят обеспечить запас на случай непредвиденных обстоятельств.

Итоги

Финансовый рычаг — это инструмент для роста. Но все зависит от того, как вы его используете. Важно понимать методы расчета и регулярно проверять.

Оптимальное кредитное плечо нельзя определить однозначно. Оно зависит от отрасли и условий. Лучше всего сочетать несколько показателей для принятия решения. И, прежде всего, пересматривать стратегии в соответствии с изменениями финансовой среды является ключом к устойчивому росту. Я так думаю.