Почему платина дешевле золота? Рыночная реальность, о которой никто вам не скажет

На протяжении многих лет я наблюдал, как платина находится в тени золота, несмотря на то, что она в 30 раз реже в земной коре. Это одна из тех рыночных парадоксов, которые никогда не имели для меня смысла, пока я не углубился в изучение.

Платиновый рынок fascinирующий, но криминально неправильно понимаемый. Когда я впервые начал торговать металлами, я предполагал, что платина будет стоить дороже золота — она реже, имеет больше промышленных применений, и черт возьми, даже выглядит более впечатляюще в ювелирных изделиях. Но рынок имел другие идеи.

Объяснение Парадокса Цены

В настоящее время цена составляет около $975 за унцию, в то время как цена на золото достигает ошеломляющих $3,886, платина кажется абсолютной выгодой. Но вот почему это происходит:

Промышленный спрос определяет судьбу платины, а не инвестиционные настроения. В то время как золото процветает в условиях экономической неопределенности (, как мы видим сейчас ), платина страдает, когда производство замедляется. Около 60% спроса на платину приходится на промышленные приложения — в основном каталитические нейтрализаторы для автомобилей — что делает её уязвимой к экономическим спадам.

Я наблюдал за историей цен на платину, которая ясно рассказывает эту историю. В 2008 году она достигла впечатляющих 2,276 долларов за унцию, когда спрос на автомобили был высоким. Переносимся в 2020 год, и она обрушилась до всего лишь $593 во время пандемического закрытия. Этот металл в сущности является заложником промышленных циклов.

Психология инвестиционного разрыва

Что больше всего меня беспокоит, так это то, как инвесторы по-разному воспринимают эти металлы. Золото обладает почти мистическим качеством как “деньги”, в то время как платина по-прежнему воспринимается в первую очередь как промышленный металл.

Когда рынки в панике — как во время правительственного shutdown, который мы испытываем сейчас — капитал автоматически устремляется в золото. Тем временем платина остается забытым, несмотря на свою объективно превосходную редкость. Это психологическое различие создает иррациональный ценовой разрыв, который сохраняется год за годом.

Уязвимости поставок, которые вы не можете игнорировать

Еще одним фактором, который искусственно сдерживает цены на платину, является ее концентрированное предложение. Около 80% поступает из Южной Африки, а также часть производства в России и Зимбабве. Это создает огромную уязвимость — любое политическое нестабильность, забастовки рабочих или санкции могут мгновенно нарушить глобальное предложение.

Конфликт между Россией и Украиной уже продемонстрировал, как быстро могут измениться рынки металлов. Тем не менее, удивительно, что платина не отреагировала ростом цен, который вы могли бы ожидать от такого геополитического давления.

Будущая возможность

Смотря в будущее, я вижу, что платина может превзойти золото по мере того, как инициативы в области зеленого водорода набирают обороты. Платина является необходимой для технологии водородных топливных элементов, и этот развивающийся сектор может значительно увеличить спрос, в то время как предложение остается ограниченным.

Для трейдеров, готовых занимать контрпозиции, текущее снижение цены платины по отношению к золоту представляет собой одну из самых асимметричных возможностей на рынке металлов. Когда рыночные настроения в конечном итоге изменятся — возможно, под воздействием сбоев в поставках или восстановления промышленности — обратный процесс может быть драматичным.

Совет по инвестициям в платину уже прогнозирует снижение добычи в 2024 году, главным образом из-за сокращения производства в основных горнодобывающих регионах. В сочетании с потенциальным ростом промышленного спроса этот дисбаланс между предложением и спросом может, наконец, привести к коррекции цен.

Однако на данный момент этот драгоценный металл остается разочарованно недооцененным — ситуация, которая противоречит логическим рыночным принципам, но создает возможность для тех, кто достаточно терпелив, чтобы дождаться неизбежной коррекции.