Анализ тенденций обменного курса юаня в 2025 году: наступит ли эпоха ниже 7?

Question

В первой половине 2025 года юань значительно укрепился по отношению к доллару, насколько далеко сможет зайти этот тренд? Я стал свидетелем того, как за несколько месяцев обменный курс снизился с пика до текущего диапазона 7.17-7.21, и на рынке постоянно возникают ожидания и догадки.

Текущая ситуация с обменным курсом юаня

В начале этого года я всё ещё беспокоился, что "сделка Трампа" будет продолжать поддерживать доллар и подавлять курс юаня. Действительно, в начале года доллар по отношению к юаню оставался на высоком уровне, но после вступления Трампа в должность он не сразу предпринял резких шагов, и рыночные настроения несколько успокоились, в результате чего обменный курс на некоторое время опустился ниже 7.2.

В начале апреля этот "равноправный тариф" действительно напугал людей! Ставка налога взлетела до 125%, тогда доллар США по отношению к юаню достиг 7.35. Я тогда подумал, что это конец, юань будет только падать. Однако после достижения китайско-американского консенсуса в Женеве в начале мая ситуация неожиданно улучшилась, юань начал резко расти.

Майское укрепление просто невероятно! За короткий месяц оно выросло на 700 пунктов, а 26 мая даже достигло исторического максимума в 7,16. Это укрепление произошло не только благодаря улучшению отношений между Китаем и США, но и индекс доллара в тот же период снизился на 4%, став важным фактором.

Ключевые факторы, влияющие на обменный курс юаня

Я наблюдал, что основными факторами, действительно определяющими динамику обменного курса, являются:

Направление индекса доллара: за первые пять месяцев этого года индекс доллара упал на 9%! Это худший старт года за всю историю, как же такой слабый доллар может не поддерживать юань?
Переговоры США и Китая: Не радуйтесь слишком рано! Хотя сейчас достигнуто соглашение, кто знает, какие проблемы возникнут в следующий раз? Разве не быстро рухнуло Женевское соглашение в мае? Это похоже на битву на истощение, каждый день всё меняется.
Политика ФРС: Снизят ли процентные ставки на самом деле? После прихода Трампа к власти стало очевидно, что он хочет контролировать темп, и больше не так агрессивен, как ожидалось ранее. Инфляция все еще довольно высокая, и если экономика не будет явно ухудшаться, снижение ставок может происходить гораздо медленнее.
Политика центрального банка Китая: Честно говоря, денежно-кредитная политика Китая продолжает смягчаться, чтобы стимулировать слабый рынок недвижимости и внутренний спрос. По идее, это должно сдерживать юань, но если это будет сочетаться с фискальными стимулами для поддержки экономического восстановления, в долгосрочной перспективе это будет положительно.

Пробьет 7? Крупные учреждения оптимистично смотрят на перспективы юаня

Отчет Goldman Sachs действительно вызвал ажиотаже на рынке! Они смело прогнозируют, что в течение следующих 12 месяцев обменный курс доллара к китайскому юаню значительно изменится с 7,35 на 7,0. Их аргумент заключается в том, что юань в настоящее время недооценен на 15%, и по мере улучшения торговых переговоров и усиления экспорта юань постепенно вернется к разумной стоимости.

Дойче Банк даже более оптимистичен, прогнозируя, что к концу 2025 года курс юаня к доллару может достичь 7.0, а в 2026 году даже поднимется до 6.7. Это звучит несколько преувеличенно, но учитывая продолжающуюся торговую конкурентоспособность Китая, это не кажется полностью невозможным.

Я лично считаю, что прогнозы Goldman Sachs слишком оптимистичны. Даже если экономика Китая немного улучшится и отношения между Китаем и США смягчатся, нестабильность политики слишком высока, сам Трамп является неопределенным фактором и может в любой момент разорвать отношения. Кроме того, внутренние экономические проблемы Китая еще не решены, и цель в 7.0, боюсь, будет трудно достичь в краткосрочной перспективе.

Как воспользоваться инвестиционными возможностями обменного курса юаня?

Я обобщил несколько ключевых индикаторов для оценки динамики юаня:

Монетарная политика центрального банка: снижение процентных ставок и резервов → ослабление юаня; повышение процентных ставок и резервов → укрепление юаня. Посмотрите на цикл смягчения, начавшийся в 2014 году, курс доллара к юаню вырос с 6 до почти 7.4, эта взаимосвязь слишком очевидна.
Экономические данные: На эти показатели, такие как ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основные средства, необходимо обращать внимание. Если экономические данные хорошие, иностранные инвестиции приходят, юань естественно укрепляется; если данные слабые, капиталы выводятся, юань соответственно ослабевает.
Динамика доллара: Индекс доллара и курс доллара к юаню движутся почти в одном направлении! Посмотрите на тот скачок в 2017 году, индекс доллара упал на 15%, курс доллара к юаню также последовал за этим падением.
Официальная позиция: Хотя способность официальных органов вмешиваться в обменный курс ослабевает, в краткосрочной перспективе это все еще имеет заметное влияние. В частности, тот "обратный циклический фактор" является настоящим инструментом центрального банка для управления обменным курсом.

Если вы хотите купить юань сейчас, я рекомендую подождать, пока обменный курс не упадет до диапазона 7.15-7.2, особенно если RSI ниже 40 в зоне перепроданности, или когда индекс доллара упадет ниже 101, тогда вход будет более подходящим. Конечно, если вы услышите о новых успехах в торговых переговорах между Китаем и США или если экономические данные Китая превзойдут ожидания, не сомневайтесь, покупайте немедленно!

Как инвесторы из Тайваня могут участвовать в торговле юанем?

Самый гибкий способ - это торговать юанем через платформу брокера Forex, не подверженную ограничению на сумму в 20 000 юаней в день от банков Тайваня. Такие платформы, как Mitrade, имеют низкий порог входа всего 50 долларов, и можно открывать короткие позиции, зарабатывая деньги независимо от того, растет или падает юань.

Раньше я покупал юани через банк и всегда чувствовал, что это не очень удобно, и разница в обменном курсе слишком велика. Структурированные продукты обеспечивают сохранение капитала, но, во-первых, срок слишком длинный, а во-вторых, досрочное расторжение может привести к убыткам, так что гораздо свободнее просто торговать валютой.

Заключение

Наблюдая за обменным курсом юаня за последние пять лет, от сильного положения в 2020 году до значительной девальвации в 2022 году, а затем до текущей волатильности и восстановления, за всем этим стоит четкая логика. Если понять основные факторы, влияющие на обменный курс, и уловить общую тенденцию движения доллара, инвестиции в юань все еще имеют хорошие возможности.

Что касается прогноза иностранных инвестиционных учреждений о "переходе за 7", я считаю, что в этом году шансы на это невелики, но в долгосрочной перспективе, если доллар продолжит слабеть и в отношениях между Китаем и США не произойдут серьезные проблемы, то прорыв юаня за отметку 7 — это лишь вопрос времени.