Трудный танец иены: Мой скептический взгляд на планы повышения ставок Банка Японии

Я наблюдаю, как японская иена борется против доллара все утро, и, откровенно говоря, я не верю в весь этот оптимизм по поводу ее потенциального укрепления. Конечно, она смогла немного восстановиться после своего раннего падения сегодня, но за этим движением нет ничего существенного.

Все продолжают говорить о неминуемых повышениях ставок Банком Японии, как будто на этот раз они действительно собираются это сделать. Сколько раз мы слышали эту историю раньше? Банк Японии угрожает нормализовать политику на протяжении нескольких лет, продолжая при этом наводнять рынки ликвидностью. Тем временем трейдеры цепляются за этот нарратив, как за евангелие.

Так называемый статус "безопасной гавани" иены на фоне геополитических напряжений кажется мифом на рынке в данный момент. Атаки России на Украину и конфликт между Израилем и ХАМАС должны приводить к более сильным потокам в иену, но валюта едва сдвинулась. Что это за "безопасная гавань"?

И не заставляйте меня начинать говорить о этом "разнообразном прогнозе политики BOJ и ФРС" чепухе. ФРС может снизить ставки дважды до конца года, но они начинают с 5.25%! BOJ работает с крошками при почти нулевой ставке, а все ведут себя так, будто маленькое повышение внезапно сделает йену привлекательной. Дайте отдохнуть!

Промышленный PMI Японии составил 49,7 - это зона сокращения! Их экономика не совсем кричит "повышение ставок впереди". Капитальные расходы увеличились на 7,6%, но это данные с запозданием за прошлый квартал.

С того места, где я сижу и смотрю на графики, USD/JPY остается застрявшим в одном и том же скучном четырехнедельном диапазоне. Медведи продолжают говорить о прорыве ниже 146.70, но каждый раз терпят неудачу. Тем временем потолок в 148.00 также остается прочным.

Комментарии Трампа по поводу конфликта Россия-Украина могут добавить некоторую неопределенность, но рынки на протяжении многих лет в значительной степени игнорируют геополитические риски. Так как рынки США закрыты на День труда, мы просто находимся в состоянии ожидания до выхода макроэкономических данных на этой неделе.

Итог: Йена может казаться готовой к укреплению на бумаге, но я поверю в эту ястребиную политику Банка Японии, когда увижу, как они на самом деле примут меры. До тех пор ожидайте больше бокового движения и разочарованных быков по йене.