Данные PPI США: Инфляция сохраняется накануне критического отчета CPI

• Ожидается, что индекс цен производителей США останется на уровне 3,3% в годовом исчислении в августе, что не изменилось по сравнению с показателем июля
• Финансовые рынки полностью учли снижение ставки ФРС в сентябре, с растущей вероятностью более крупного снижения на 50 базисных пунктов
• Данные по PPI за август могут оказать ограниченное влияние на рынок, так как трейдеры сосредоточены на более значительном релизе CPI в четверг

Соединенные Штаты опубликуют индекс цен производителей за август (PPI) в среду, всего за день до внимательно следимого отчета об индексе потребительских цен (CPI). Оба индикатора публикуются Бюро трудовой статистики (BLS) и служат критическими мерами инфляционного давления в экономике.

Хотя эти индексы оба отслеживают инфляцию, они измеряют изменения цен на разных экономических этапах. PPI фиксирует оптовую инфляцию на уровне производителей, в то время как CPI сосредоточен на розничных ценах, которые платят потребители. Рост цен на уровне производителей, как правило, передается на потребительские цены со временем, что делает PPI ценным ранним индикатором инфляционного давления.

Ожидания по PPI за август

Экономисты прогнозируют, что инфляция производителей в США продолжит расти на annual rate 3.3% в августе, что соответствует темпам июля. Основной индекс цен производителей (PPI), который исключает волатильные компоненты продуктов питания и энергии, ожидается, что покажет некоторую умеренность, увеличившись на 3.5% в годовом исчислении по сравнению с увеличением на 3.7% в июле. В месячном исчислении как общий, так и основной PPI, как ожидается, вырастут на 0.3%.

Учитывая, что более важный отчет по индексу потребительских цен (CPI) будет опубликован всего через 24 часа, влияние данных по индексу цен производителей (PPI) на доллар США может быть несколько ограниченным, поскольку трейдеры готовятся к более широкой картине инфляции.

Инфляция остается одним из двух ключевых факторов ( наряду с занятостью ), которые влияют на решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Центральные банки, как правило, сохраняют ястребиную позицию, когда инфляционное давление нарастает, и переходят к более мягкой позиции, когда это давление ослабевает.

Последствия решения Федеральной резервной системы по процентной ставке

Участники рынка теперь полностью учли снижение процентной ставки на заседании Федеральной резервной системы на следующей неделе, особенно после разочаровывающих данных по занятости на прошлой неделе. Текущие дебаты сосредоточены на том, будет ли ФРС осуществлять стандартное снижение на 25 базисных пунктов или более агрессивное снижение на 50 базисных пунктов, при этом вероятность последнего сценария увеличивается.

В дополнение к беспокойству о охлаждении рынка труда, BLS опубликовал предварительные оценки во вторник, показывающие, что пересмотр национального эталона текущей статистики занятости (CES) по общему количеству занятых в несельскохозяйственном секторе за март 2025 года составил -911 000. Это указывает на то, что рынок труда ослабевает быстрее, чем предполагалось ранее.

Оценка воздействия на рынок для EUR/USD

Согласно инструменту CME FedWatch, существует 88,2% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 16-17 сентября, в то время как оставшиеся 11,8% участников рынка ожидают более значительное снижение на 50 базисных пунктов.

Представители ФРС в настоящее время соблюдают период молчания перед заседанием, воздерживаясь от публичных комментариев по денежно-кредитной политике. Перед началом этого периода председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять на Симпозиуме в Джексон-Хоул, что может потребоваться корректировка политики, заявив: "С учетом того, что политика находится в ограничительном диапазоне, базовый прогноз и меняющийся баланс рисков могут обосновывать корректировку нашей политической позиции."

Пауэлл подчеркнул двойные вызовы, с которыми сталкивается ФРС: потенциальное повышение инфляционного давления из-за тарифной политики и возможное ослабление рынка труда из-за изменений в иммиграционной политике.

Трейдеры обычно в первую очередь обращают внимание на заголовочные месячные и годовые показатели PPI перед тем, как изучить основные компоненты данных. Более высокие, чем ожидалось, показатели, как правило, укрепляют доллар США, так как они снижают ожидания агрессивного снижения процентных ставок, в то время как более слабые данные, как правило, оказывают давление на валюту, укрепляя ожидания денежного смягчения.

Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, отмечает: "Пара EUR/USD торгуется выше уровня 1.1700 перед объявлением PPI, при этом доллар США находит некоторый спрос в краткосрочной перспективе, но далеко не бычий. Пара недавно достигла пика на уровне 1.1780 и колебалась с выходом пересмотра NFP, но не смогла найти прямолинейный путь. Несмотря на то, что торгуется в отрицательной зоне, дневной график показывает, что она продолжает устанавливать более высокие максимумы и более низкие минимумы, что сохраняет риск смещенным в сторону повышения. В краткосрочной перспективе ожидается корректирующее снижение, с немедленной поддержкой около уровня 1.1700."

Она добавляет: "Как только мы опустимся ниже упомянутой поддержки, продавцы EUR/USD могут испытать решимость покупателей на уровне около 1.1650, комфортной зоне для этой пары. Ясные падения ниже последнего уровня открывают область 1.1600-1.1610. За сопротивлением на уровне 1.1780 (недельный пик), следующим идет максимум года на уровне 1.1830. Дополнительные повышения маловероятны с выходом данных PPI, но могут произойти с данными CPI в четверг. В таком случае, следующим уровнем, за которым стоит следить, станет 1.1900."

Детали экономического индикатора

Индекс цен производителей (Месяц к месяцу )

Индекс цен производителей, опубликованный Бюро статистики труда Министерства труда, измеряет средние изменения цен на первичных рынках США со стороны производителей товаров на всех стадиях переработки. Изменения в ИПЦ широко отслеживаются как индикатор инфляции товаров. В общем, высокий показатель рассматривается как позитивный (или бычий) для доллара США, тогда как низкий показатель рассматривается как негативный (или медвежий).

Следующий релиз: Ср 10 Сен 2025 12:30

Частота: Ежемесячно

Консенсус: 0.3%

Предыдущее: 0.9%

Источник: Бюро трудовой статистики США

Индекс цен производителей (Год к году )

Индекс цен производителей, опубликованный Бюро статистики труда Министерства труда, измеряет средние изменения цен на первичных рынках США со стороны производителей товаров на всех стадиях переработки. Изменения в ИПЦ широко отслеживаются как индикатор инфляции товаров. В общем, высокий показатель рассматривается как позитивный (или бычий) для доллара США, тогда как низкий показатель рассматривается как негативный (или медвежий).

Следующий релиз: Ср 10 Сен 2025 12:30

Частота: Ежемесячно

Консенсус: 3.3%

Предыдущий: 3.3%

Источник: Бюро трудовой статистики США