Чипы H20 от Nvidia сталкиваются с препятствиями в Китае: почему это не помешает прогрессу гиганта ИИ

Анализ Gate показывает, что Nvidia, ведущий производитель чипов для искусственного интеллекта, столкнулась с неожиданной проблемой в пятницу, когда китайские власти советовали местным технологическим компаниям прекратить использование чипов H20 компании. Это событие, по всей видимости, является ответом на замечания министра торговли Ховарда Лутника относительно использования китайцами американской технологии.

Хотя Nvidia, как и многие американские компании, стремилась воспользоваться огромным рынком Китая с населением 1,4 миллиарда человек, инвесторы, похоже, сохранили свою бычью позицию по акции. Новости могут быть не так негативны для этой AI-гиганта, как некоторые могли бы изначально предположить.

Катализатор директивы Китая по чипам H20

Напряженность между Китаем и Nvidia обострилась после спорных заявлений Лутника. В интервью CNBC он отметил, что китайские компании получат доступ только к «четвертому лучшему» чипу Nvidia, добавив, что стратегия заключается в том, чтобы предоставить Китаю достаточно технологий для формирования зависимости от американской технологической инфраструктуры.

Китайские чиновники сочли эти комментарии "неуважительными", что побудило их ускорить усилия по снижению зависимости от американских технологий. В результате китайские регуляторы были проинструктированы исследовать способы перевода местных компаний с чипов H20 от Nvidia.

Интересно, что стоимость акций Nvidia увеличилась во время торговой сессии в пятницу. Это восходящее движение, вероятно, было вызвано общей тенденцией на рынке, поскольку индекс Nasdaq Composite вырос почти на 1,9% после сильного указания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на возможные снижения процентных ставок, начиная с сентября.

Минимальное влияние на рыночную позицию Nvidia

Сдержанная реакция инвесторов предполагает, что заинтересованные стороны Nvidia не слишком обеспокоены ситуацией с чипом H20.

H20 основан на архитектуре предыдущего поколения Nvidia. Конкурирующие компании, такие как AMD и другие разработчики чипов, либо сравнялись, либо превзошли эту устаревшую технологию. В результате конкурентное преимущество Nvidia больше не связано с этим чипом, и он не имеет премиум-цен на рынке.

Инвесторы Nvidia больше сосредоточены на передовых предложениях компании, таких как недавно представленная архитектура GPU Blackwell и ожидаемая в следующем году Vera Rubin. Эти современные продукты способствуют повышению цен и стимулируют впечатляющий рост доходов и прибыли компании.

Стоит отметить, что правительство США давно запрещает Nvidia продавать свои новейшие технологии в Китай. Хотя это можно рассматривать как недостаток при определенных обстоятельствах, текущая проблема удовлетворения огромного спроса затмила эту озабоченность.

В первом квартале фискального 2026 года Nvidia, закончившемся ( апреля 27), компания сообщила о доходе в $44 миллиардов, что представляет собой увеличение на 69% по сравнению с прошлым годом. Примерно 89% этого дохода, или $39 миллиардов, было получено от сегмента центров обработки данных, который разрабатывает AI-чипы. Этот сегмент один только показал рост на 73% по сравнению с предыдущим годом.

Кроме того, Nvidia прогнозирует $45 миллиард долларов выручки за второй квартал финансового года, что указывает на 50% увеличение, если это будет достигнуто. Важно отметить, что этот прогноз, сделанный три месяца назад, уже учитывал потерю выручки в $8 миллиард долларов из-за ограничений на экспорт H20. Хотя Nvidia, возможно, не предвидела последние ограничения на H20 в то время, компания продемонстрировала свою способность адаптироваться к таким ограничениям в прошлом.

Поскольку финансовый второй квартал завершился 27 июля, эти новые ограничения не будут отражены в предстоящих результатах. Инвесторы, вероятно, будут ждать дальнейших деталей по этому вопросу, когда Nvidia опубликует свои квартальные отчеты 27 августа, и остается только посмотреть, как рынок отреагирует на эту информацию.

Устойчивость Nvidia в условиях китайских ограничений

В заключение, ограничения на продажи чипов H20 в Китае маловероятно существенно изменят инвестиционную тезу для акций Nvidia.

Хотя это развитие ситуации не благоприятно для компании, и потеря бизнеса на таком значительном рынке из-за политических факторов может иметь более широкие последствия, чип H20 не имеет той премиальной цены, которая ассоциируется с последними релизами Nvidia. Более того, он сталкивается с увеличенной конкуренцией на сегментах низкого ценового диапазона.

Кроме того, ограничения на H20 не являются беспрецедентными для Nvidia, и компания уже учла часть потенциальных потерянных продаж от этого чипа в своих прогнозах.

Учитывая, что это препятствие не влияет на передовые технологии Nvidia, оптимистичные инвесторы могут не найти много причин для изменения своего мнения о акциях. Поскольку индустрия ИИ продолжает развиваться, сосредоточенность Nvidia на инновациях и адаптивности позволяет ей преодолевать вызовы и сохранять свое ведущее положение на рынке.